上次我在盘量化基金创新高的时候，博道成长智航就这么水灵灵的跳出来了。
我突然想起，博道成长智航是定位于成长风格的指数增强型基金，而且成立以来持续跑出了超额，如果在成长风格明显的时候，这只基金大概率是能跑赢不少主动管理型基金的。
就这么一只定位准确、展现出极强的超额收益获取能力的量化基金，我竟然……没有正儿八经介绍过。
一、一只特殊的“指数增强”型产品
博道成长智航名字上虽然是股票型基金，但实际是对标中信成长风格指数的指数增强基金，也是博道“指数+”系列的成员。
截至2月17日，博道成长智航近一年回报约53.36%，今年以来收益率为7.66%，基金净值已创新高。
数据来源：wind,统计时间：截至2月17日
为啥这只量化基金表现的如此优秀？我觉得一些基本信息你们还是得了解一下。
1、 另类指增
一般来说指增基金就是在跟踪基准指数的同时，通过多因子模型获取超额收益，这类基金一个比较显著的特点就是会有跟踪误差的限制，但有一类指数增强基金却是例外。
博道基金从2018年就开始布局量化系列产品，目前指数+产品线比较全了，权益产品大致分成“主动量化”、“指数增强”、“风格增强”这三大条产品线。
其中指数增强里面，按对标指数不同，又分为宽基增强和赛道增强。如果名字里面写了具体的指数，比如沪深300、中证A500，那么就是标准指增产品，会受到80%基金资产必须投资指数成分股的束缚。
没有写的话，比如赛道增强，则不用过于受到指数增强基金跟踪误差的限制，在使用因子获取超额收益上，可以更进取一些，目标就是为了获取更强阿尔法。
像博道成长智航就属于赛道指数增强系列。
因为他们家量化有“双均衡”的特点（因子配权均衡+方法论均衡），在公募指增领域有点“中间派”的意味，所以虽然不用受标准指增产品限制，但也不代表博道基金的赛道增强会大幅扩大风险敞口。
2、中信成长风格指数
很多人应该发现了，Smart Beta成长指数产品普遍喜欢对标创业板动量成长指数、沪深300成长指数等，但博道成长智航对标的却是中信成长风格指数这种小众风格指数。
其实这里面还是大有乾坤的。
作为一只泛成长指数，中信成长风格指数几乎覆盖了A股所有成长风格公司，而且它不是单押某个行业，而是几乎包含了市场普遍看好的热门成长板块，包括这次DeepSeek催化下的AI产业链。
按照中信一级行业分类看，前三大行业分别为电子、计算机、电力设备及新能源。
在总市值分布中，这只指数又有将近 68% 成份股总市值小于 100 亿元，从量化角度来看，更宽泛的行业分布以及偏小的个股市值，有利于量化模型对超额收益的获取。
数据来源：wind
再看一下指数最近5年相较于主流指数的表现。
从表中可以看出，2019、2020年中信成长风格指数上涨较大，2018年大盘蓝筹占优和2022年风格快速轮动的时候则跑输，而今年以来中信成长风格指数上涨7.65%，战胜其余所有。
数据来源：wind,统计时间：2018年2月17日-2025年2月17日
到这，咱们几乎就能明白，中信成长风格指数是带着浓厚的小盘成长风了。
鉴于博道成长智航“成长风格”的定位以及博道量化团队一贯主打的“双均衡”的特征，所以选择这只指数作为业绩比较基准，真的是非常科学且精准了。
二、风格稳定，超额收益明显
博道成长智航作为指增产品，更重要的是相对于中信成长风格指数超额收益有多强。
博道成长智航成立以来至今，收益率收益率为6.05%，同期中信成长指数为-19.32%，超额收益率超35%，表现相当优秀。
再拆分一下他们的超额收益是咋跑出来的。
从净值走势上来看，成立于2021年10月26日的博道成长智航，在成立后的三个月因为建仓的缘故，恰逢成长指数大涨而未能在2021年创出超额，但从2022年开始已经跑出部分超额，而大幅度跑出超额则是从2023年开始。
数据来源:wind
再细化一些看，2023年几乎每个季度都跑赢了中信成长风格指数。
数据来源：wind
至于原因，我觉得是博道成长智航充分发挥了“增强”部分，调整了持仓。他们在2023年开始，减仓了新能源行业的占比，电子计算机行业占比则大幅提升，从而获取到了科技产业的贝塔。
数据来源：wind,统计时间：截至2023年12月31日
而2023年新能源车出现一路下跌的行情，如果紧贴指数，那么产品在2023年肯定是妥妥负阿尔法。
显然，杨梦团队所使用的量化策略，关键时刻在特质化选股上，发挥了重要的作用。
朋友们，这种有效调仓，才配叫做“主动量化”。
杨梦团队在2022年年报时候说过的一段话，大概意思是在多因子选股模型中，长期配了表现较为出色的基本面动量类因子，而在2022年，反转类因子全年表现出色。
所以基金产品表现相对不佳，未来在因子库上，会做进一步的优化。
而团队的行动力也是超强，从2023年一季度，他们就对模型进行了升级，二季度量化团队就进行了AI全流程投资模型的研发，并在三季度陆续开始在各量化产品中进行运用。
所以他们的模型，其实是会根据市场变化动态调整因子权重，灵活应对不同市场环境，提升组合的适应性和稳定性。
综上所述，博道成长智航基金是通过纯粹的成长风格定位、多因子量化选股体系以及杨梦团队的管理经验，在中信成长指数的基础上，帮助大家在成长风格的投资领域中源源不断地捕捉超额收益。
其实去年被动指数大发展后，很多人更多的把ETF作为使用工具，但ETF本身是不具备超额收益属性的，真正的超额依旧还是得靠投资者自己对于市场的判断。
而且博道基金这类风格定位非常清晰的指数增强产品，相较于被动来说能持续创造出超额，相较于主动基金来说，在收益层面又更好解释且不会轻易出现风格漂移。
由于是团队作战，所以也不存在基金经理变动导致策略失效。
从这个角度看，我觉得博道他们打造的“指数+”系列还是大有可为。
另外友善提醒一下，成长风格年初至今涨幅相对较大，一个短期高点可能会在两会前后，虽然科技投资极可能贯穿全年，但仓位配置也别过于极致，别忘记红利作为打底。
而博道赛道指数增强中的博道红利智航，对标的是中证红利指数，成立以来超额也较为明显，这两只产品搭配做个小哑铃策略，倒也还不错。
数据来源：wind，统计时间：截至2025年2月17日
