“我们第一个目标就把融资成本降下来，把信用评级做到投资级的，这是非常高的目标。下一步的策略是让自己更安全、更从容、更长期、更有价值。”
——孙宏斌 中期投资分析会
作为实力派房企中当之无愧的流量担当，孙宏斌的发言无疑重新定义了房企未来发展生态，唯规模论的时代彻底翻篇儿。
上半年，融创的业绩增长强劲。期内销售额3208亿元，增长率64.3%，稳居行业前四。在多个一二线核心城市占据市场领先地位，20个城市的销售额超过50亿元。其中，北京、上海、成都等9个城市销售额超100亿元；在杭州、武汉，融创半年销售额已超过200亿元。
期内实现营业收入958.2亿元，同比上升23.9%；毛利199.8亿元，同比上升12.5%；归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；每股盈利2.62元，同比上升8.7%。
更难得的是，在很多房企“地主家也没有余粮”的情况下，融创上半年保持高回款，在手现金达1232亿，非受限现金1011亿，较去年底提升2.4%。
花旗发表研究报告指出，融创上半年业绩表现符合预期，核心盈利按年增长1%，财务成本有所下降，负债率由去年底的96%降至86.6%，目标明年内降至“绿档”，重申融创中国买入评级。
在过去很长时间，规模是衡量一家房企优秀与否的重要指标。如今，政策调控趋严，两极分化加剧，在行业下半场，仅有规模增长远远不够，房企先安全才能发展。
初心不变，做好产品与服务
在高增长、高周转的房企下半场，有人吃土地红利、金融红利，老百姓要求也不高，很多企业靠“粗制滥造”也实现了生存。但三道红线高压、人民对美好居住的标准持续攀升，回归产品和服务，早已成为行业共识。
融创则是在这个赛道上一路坚持的王者选手，始终坚持产品领先战略，深耕高端市场，在产品力方面具有得天独厚的优势。上半年，融创刚刚获得中国指数研究院“房地产产品力优秀企业”第一名。
随着主流客群逐渐年轻化，融创的“I AM I” 产品年轻化创新不断落地，成为刷屏概念，得到市场和客户的高度认可。上海融创未来金融城、杭州万融城、武汉融创公园大观等项目已经成为年轻人的潮流选择。
除了在产品方面精益求精，融创还秉持精细化管理，为客户提供高价值服务。客户从签约后服务、等待期到交付到入住的全过程线上化交互，一户一档、一客一档、全周期风险管控。
产品与服务的硬核实力，是融创行稳致远、高质增长最根本的逻辑。
图为杭州万融城实景图
资本结构优化，财务安全指数提升
早在2019年下半年，融创就先于政策要求，主动落实“降杠杆、优化资本结构”，践行均衡稳健的发展战略。在“三道红线”、“双集中供地”等调控政策陆续出台后，融创积极响应政策号召，“三道红线”指标持续改善，构建出了更安全、稳健、高质量发展的基本面。
截至6月30日，融创的总资产为1.2万亿元，较去年底提升9%，一年内到期有息债务总额910亿元，短债占总有息负债的比重下降至30%。同时，在手现金1232亿元，其中非受限现金1011亿元，较去年底增长2.4%。融创的融资结构也在改善，信托借款规模连续两年大幅下降。
得益于稳定的业绩增长和良好的盈利状态，融创融资成本持续下降，债务结构得到进一步优化。“融创不仅要降负债率，也要降负债规模。”孙宏斌坦言，基于目前公司自身战略选择的考虑，融创今年不但要降负债率也要降负债规模。
继年初快速降至“黄档”后，融创在期内向“绿档”更进一步，其在今年6月末的净负债率为86.6%，较2020年末下降9.4个百分点；非受限制现金短债比升至1.11，剔除预收账款后的资产负债率降至76%。
孙宏斌的“野望”不止于此，他希望在未来三年内将融资成本从目前的8%左右降到5%以内，信用评级做到投资级。
不俗的经营表现，使得多家国际评级机构全面提升融创评级。期内，标普将融创公司主体评级由 BB-上调至BB，展望稳定。摩根大通也看好融创强劲的基本面、较高的净利水平、以及预期将持续下降的财务成本与杠杆水平，维持“买入”评级。穆迪及惠誉将公司评级展望调升至正面。8月，ESG领域评级机构Sustainalytics授予融创低风险评级，评分位列70家境内参评房企首位。
下半年权益拿地销售比20%
在拿地上，融创保持着理性、谨慎。上半年，融创严格控制拿地总量，提升土地质量，期内，融创新增权益土地储备约1708万平方米，新增权益货值约2135亿元，权益拿地销售比为37.9%。
2020年7月-2021年6月一年内权益拿地销售比仅为28.5%。孙宏斌表示，下半年将会进一步降低至20%，目的是降低融资成本和提升评级。
在谈及收并购市场时，孙宏斌称，因为每家企业都有负债上限，并购势必会导致企业负债总额的上升，政策虽然没有对房企的负债总规模下降有明确要求，但是对负债的上限是有要求的。
截至期末，融创持有的权益土储货值超过 2 万亿元，其在今年下半年内的总可售货值超6600亿元，充足的货值将支持下半年高业绩的达成。
多元化赛道崭露头角，凸显长期竞争力
期内，在地产主业稳步增长同时，融创已经布局地产、服务、文旅、文化、会议会展和医疗康养6大板块，这些板块将在可预见的未来，创造新的业务增长点。
去年成功上市的融创服务，交出了首份亮眼的中期成绩单。上半年实现营收33.2亿元，同比增长85%；归母净利润6.1亿元，同比增长154%。净利率为19%，较去年同期上升5个百分点。
截至6月底，融创服务在管建筑面积1.7亿平方米，合约建筑面积3.2亿平方米，第三方外拓项目占在管面积比例39%，较去年底也增加了7个百分点。这样的规模，在物管行业中也居于前列。
图为济南融创文旅城实景图
“文旅产业”上半年亦同样呈现增长态势。期内实现营收26.1亿，同比增长166%，管理利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%。旗下冰雪业务已经形成了覆盖7省份、35座城市的战略布局，收入大幅度增长。
随着房地产行业进入史上最严监管时代，不少房企捉襟见肘。不过阿伦认为，换个角度看，调控未必是坏事。大潮退去才知道谁在裸泳，行业泡沫得以挤压，企业不断蜕变升级，整体将会朝着更稳、更健康的方向发展。
如今，融创已经率先主动调整节奏，坚守“更安全、更从容、更长期、更有价值”的四更梦想，开启高质量增长新生态，相信不少同行会随之跟上。
