总的来说，目前内外环境已经变了（更趋复杂严峻、身处风高浪急的漩涡之中），逻辑也就变了。只有中国经济持续恢复向好，才能应对外部危机，否则困境凸显所带来的压力将是不可承受之重。

一、以前：全球市场的运行逻辑大致是，中国在中高利率环境下提供高收益资产，海外资金在低利率环境下配置中国的高收益实体资产。这个过程基本可以被当成海外资金薅中国资产羊毛的过程。此外，我们看到很多中国资产在海外进行高成本融资（如地产企业发行高利率债券、上市银行以破净募资等等），某种程度也可被看成是资产转移的过程。二、当前：全球市场的运行逻辑变为，中国在低利率环境下，配置海外在高利率环境下的高收益金融资产，吸引中国资金外流。这个过程可能是薅中国资金的过程（后续只需要通过在海外制造危机便可以实现这一目标）。三、针对逻辑上的变化 ，中国目前在做的三件事件大致可以概括为：（一）避免中国低成本资金出逃，即控流出、管流入；（二）避免中国资产像过去一样被薅羊毛，当然这样做也有一个不利后果，即可能会对引进外资产生影响；（三）推动中国经济回稳向好（目前看这个目标的实现异常艰难）。四、以美国为代表的海外经济体在做的一件事，通过持续的高利率环境吸引中国的低成本资金进入其高收益金融资产（相较于国内）。五、很显然，对于海外资金来说，过去的底层资产是中国的高收益实体资产（或权力寻租类资产），现在的底层资产则是被海外吹起来的高收益金融资产。实体资产泡沫破灭的导火索是产能过剩，而高收益金融资产泡沫破灭的前提在前期不一定是货币政策的收紧（后期可能是）。六、那么大胆推测一下，一旦把中国在内的低成本资金吸引到海外经济体的高收益金融资产这个目标完成后，接下来的结果就是如何宰羊的问题了。当然，羊不一定用来杀，也可以用来关或以其它方式掏空（如新加坡的反洗钱）。这就像，中国很多有钱的贪官逃到海外一样，均是待宰羔羊，就看什么时候下手。所以，现在的环境依然是接着奏乐接着舞。