2024年，截至端午节前最后一个交易日收盘，格力电器的年内涨幅达到了27.76%，为近四年来最好的同期表现。

在此回暖态势下，公司的月线股价图也开始走好，逐渐由月均线空头排列，汇聚并转化为多头排列格局，呈现出一幅逐浪回升的景象。

出现这一幕，主要得益于公司业绩端的明显复苏。

在过去的2023年里，格力电器全年共实现营业收入2050.18亿，同比增长7.93%；净利润290.17亿，同比增长18.41%；扣非净利润275.65亿，同比增长14.92%；净资产收益率回升至26.53%，同比提升了2.34pct。

上述各项数据，均已全面超越了疫情前2019年水平，主要受益于空调市场的复苏及外销的增长。

根据奥维云网（AVC）零售推总数据，2023年空调市场实现零售额2,117亿元，同比增长7.5%，零售量6,085万台，同比增长6.5%。（格力的空调收入增长12.13%，明显超过了行业平均水平，始终保持着头部地位）

当然，如果和美的、海尔进行比较，格力近四年的增长速度依然处于三巨头中垫底的位置。

不过话虽如此，但格力电器的估值却也是三家中最低的，最新的滚动PE值只有7.98倍，基本已算是对增长的疲软境况予以了充分的反映。

同时，按照年报中给出每10股派23.8元的分红预案，当下的股息率达到了5.79%。低PE+高股息率，性价比还是相当不错的。

除了恢复增长之外，还有三项数据显得极为好看。

一是全年毛利率大幅提升了4.53pct，达到了30.57%，出现了强势回升。主要系空调提价、高溢价产品占比上升、原材料成本下降所致，反映出寡头格局下，不错的护城河效应。

二是经营现金流净额563.98亿，对比2022年增长了近一倍，再次刷出历史新高，反观资本支出只有54.26亿，盈利质量极高，继续妥妥的现金奶牛。

三是合同负债规模持续保持高位，自从启动以旧换新政策后（其中格力品牌补贴240-1000元，非格力品牌补贴220-800元），经销商提货始终热情较高。

进入2024年之后，一季度格力继续保持了不错的发挥。1-3月总计实现营业收入365.96亿、净利润46.75亿、扣非净利润45.25亿，分别同比增长2.56%、13.77%、21.55%。

此外，合同负债达到了205亿，环比增长了69亿，体现了不错的销售热度。

个人认为，尽管增长前景貌似弱于美的与海尔，但是寡头格局之下，要想格力掉队真正出现0增长，其实也是一件很难的事情，因此拥有白色家电行业最低估值的格力，仍然是一个非常难得的优质选项。

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