9月9日海思全联接大会、10日凌晨苹果发布会、10日下午华为发布会，这还不算三星、小米等等其他品牌的新品预期，这么密集的消息刺激，能促成消费电子板块的9月行情吗？

从概念来说，消费电子是指供消费者日常使用的电子设备，包括但不限于智能手机、电视、音响、电脑等等，涉及到咱们生活的方方面面。

但本质上是它为了“交互”而存在的，包括“人与物”“人与人”“物与物”间的交互，所以“交互”的便捷性与深入性的升级，是消费电子持续更新换代的两大核心维度。因此消费电子核心驱动力来自于电子行业，比如计算机、通讯和芯片的技术进步！

所以具体去看消费电子板块就会发现，以国政消费电子指数为例，行业权重里消费电子终端只占一部分，其他像是半导体、光学光电子等等，权重也都不小。这样的产业构成，也侧面说明了消费电子行情驱动的两大动力，一个来自需求、也就是消费端，另外一个就是这些年一直绕不开的话题：国产替代。

数据来源：Wind 截至2024.9.4

9月开始密集的新品发布，从事件和热度角度，一定会刺激消费电子短期的话题度，但需求端订单的数量可以跟得上热度吗？

从年出货量、销售金额以及产业产值上看，智能手机是消费电子最重要的细分品类，咱们就先看看它的订单情况。今年二季度中国智能手机市场出货量大约是7158万台、同比增长近9%，延续2023年下半年以来的复苏势头。

这里新一代AI手机出货量有明显的带动效应，预计今年国内AI手机出货量将达4000万台、并且未来几年还会继续增长，到2027年有望增长到1.5亿台。并且从今年的数据看，国内PC和可穿戴设备市场出货量也都同比均保持增长。这个角度看，中国的消费电子产品正在步入复苏周期。（数据来源：IDC）可以想象后面各品牌的新品发布，对订单量还会带来不小刺激！

再聊聊现阶段的国产替代进展，除了技术上的突破，上面提到的消费端复苏，也拉动了咱们国产替代的进程。比如刚披露完的中报数据，中国集成电路制造行业二季度总收入是240多亿，环比增长11%、同比增长24%，板块强势反弹。以中芯国际为例，二季度收入13亿美元，同比增长22%，毛利率上升更是超预期，达到13.9%。产能利用率12英寸已满产，综合产能利用率达85%。而行业里另外一个龙头：华虹半导体的产能利用率接近全方位满产。

虽然目前整体行情还是受限于低迷的情绪，但行业本身已经熬过最黑暗的阶段，随着情绪的逐步修复、或者一些契机，消费电子在行情上会有所反弹、甚至会真正迎来一轮中长期行情。

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