近日，雨润重整方案获得债权人表决通过，并获得南京市中级人民法院裁定批准。雨润将以“新身份”再次出现在面前。

据报道，此次重整方案中，“雨润系”275家公司股权将通过出资人权益调整、雨润控股出资及赠与等方式调整至“雨润精选”证券化平台，并引入战略投资人——中国华融增资约30亿元。

值得关注的是，雨润控股承诺，证券化平台2023年~2025年净利润总和不低于20亿元，2026年净利润不低于50亿元，并将在2027年内递交上市申请。另雨润还与债权人签订对赌：如果证券化平台2026年净利润达到50亿元，则预留股份池中合计超17亿股（占证券化平台股份的约17.46%），将奖励分配给雨润控股；如果净利润低于承诺金额，则预留的股份将补偿分配给债权人。

目前来看，雨润集团暂时度过了“破产危机”，董事长祝义财还保住了控制权。但经历风雨飘摇后的雨润，究竟是重生还是延续颓势呢？

01

”帝国“陨落

“南雨润、北双汇”。2010年前后，雨润的“江湖地位”毋庸置疑。

2006年，雨润成立，2014年前后，雨润年销售额达到1500多亿元，拥有员工13万人，综合实力曾位列中国民营企业500强第7位，中国企业500强第110位，是江苏省首批冲击世界500强的重点企业。在祝义财的带领下，雨润形成了横跨物流、地产、文化、食品、旅游、商贸、保险等领域的综合性集团，并坐拥雨润食品)和中央商场两家上市公司。

意想不到的是，2015年，祝义财突然“失联”。随后，雨润集团连遭金融债务违约、诉讼仲裁、资产查封冻结等系列打击，最后只能在破产边缘徘徊。

据重整方案显示，2021年4月29日，经管理人申请，南京中院裁定对南京雨润等44家公司，以及雨润控股等78家公司进行实质合并重整，由于这些公司都是雨润体系下关联企业，均受同一实际控制人控制，因此管理人在制定雨润控股等78家公司经营方案时，也将南京雨润等44家公司统筹考虑。上述122家企业总负债1083.5亿元，资产账面价值500.19亿元，资产评估价值为630.18亿元，资产清算价值为292亿元。

另外，据媒体报道，以2020年11月16日为基准日，雨润体系共482家公司整体账面资产约845.55亿元，账面负债总额约1178.51亿元；482家公司整体资产的市场价值约1273.04亿元。

02

雨润的多元化困境

债务的强压等因素促使雨润走上了破产重整的道路，分析其背后原因，或是雨润困于多元化的陷阱之中。

据了解，彼时，雨润在肉食主业做得风生水起之际，开始了它的跨界之旅。雨润先后成立了利安人寿，涉足金融保险领域，还和梦工厂、迪士尼和索尼等品牌合作，涉足文化圈。

而这背后，有媒体指出，2009年，雨润在安徽萧县投资了1.5亿元建养殖基地，计划每年实现产值近5亿元。但附近居民似乎并未察觉有养殖场的痕迹。另外，辽宁、天津、黑龙江，雨润的项目都出现了类似的情况。对此，有人质疑，“雨润是不是在借着养猪的名义，圈钱圈地，套取巨额的政府补贴？”当时，雨润正在房地产开发上做得热火朝天。

随后，2015年3月， 51岁的祝义财被检察机关正式批捕，罪名是行贿罪，背信损害上市公司利益罪和故意销毁会计凭证罪。或是由于雨润扩张影响了肉食主业，当时，雨润食品安全问题亦被频频爆出。

此次重整，祝义财仍将雨润经营权牢牢拽在了手里，不过，曾今“迷失”的雨润能否再拾做食品的初心，仍需考究。雨润集团人士则强调，“雨润集团产业基础牢固、行业前景看好，在完成重整后，完全有信心在五年内实现盈利水平目标，保证金融债权人本金利息全覆盖。”