”东鹏饮料已成为中国能量饮料饮用量第一品牌。“在2021年业绩说明会上，东鹏饮料董事长林木勤如此表示。

2021年年报显示，报告期内，公司营业收入为69.78亿元，同比增加40.72%；归属于上市公司股东的净利润11.93亿元，同比增长46.90%。

去年5月27日，东鹏饮料集团正式在上海证券交易所敲锣上市，成为中国功能饮料A股第一股。日前，又传来了它在消费市场的喜讯。分析其快速成长原因，林木勤表示，因为东鹏特饮（单价）卖得便宜，东鹏特饮几乎拿到了去年能量饮料市场增量的大部分。

事实上，从销售额来看，东鹏特饮并没有到达冠首的位置。已经成立二十余年的东鹏特饮，从体量、产品等多方面来看，与饮料品牌元气森林则有诸多相似之处，其中包括品类依赖危机。另外在上市前夕，东鹏特饮还陷入了财务造假的舆论之中，如此来看，东鹏特饮在高速成长中似乎存在着不小隐患，未来的东鹏特饮又有多少市场增量呢？

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或被围困广东

在2021年报告中，可以看出东鹏特饮的野心。

关于业绩增长，东鹏特饮年报中表示，报告期内公司优化产品结构，加强开拓全国市场，突破重点人群，加之线上线下多维度的推广方式，“持续获得消费者的信赖与复购，使得公司的销售规模和效益保持高速发展”。另外，公开发行A股成为公司总资产增加的重要原因。

值得一提的是，自成立以来，东鹏特饮一直以红牛“模仿者”的出身常被业内乐道。此次业绩的大涨，东鹏特饮直接在报告中自诩为民族功能饮料第一品牌。

从盈利能力来看，对比红牛整体超400万的销售网络，以及超200亿的销售额，70亿元营收的东鹏饮料仍是“轻量级”选手。

拆解东鹏特饮2021年所得的70亿元营收：广东区域的营收为31.99亿元，同比增长29.67%，占比45.94%；全国其他区域营收30.02亿元，同比增长53.63%，占比43.10%；直营及线上营收7.63亿元，增长率分别为达到43.29%和88.42%，占比10.96%。全国的发展不平均成为东鹏特饮现存的重要困境。

当下国民健康需求的攀升，功能饮料玩家的不断进入，竞争加剧，被围困在广东区域的东鹏特饮前路更加迷茫。

从产品端来看，东鹏饮料财报显示，东鹏特饮收入占比为94.66%，其中500ml瓶装特饮收入50.24 亿，占比76.22%，同比增长62.84%，成为公司营收额最大的单品。高度依赖大单品的模式使人联想到饮料行业的另一品牌元气森林。

尽管元气森林有持续新品输出，但都未有太大波澜。元气森林气泡水的销量占比仍超7成。但目前农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等大公司围攻，也有喜茶、bestinme等更新锐玩家的加入。

这与东鹏特饮目前的现状似乎有不少类似之处。东鹏特饮在年报中显示，东鹏选择的是重点产品与创新产品的多元布局，2021年，公司相继推出了“东鹏 0 糖特饮” 、低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁、“她能”果汁能量饮料。但在东鹏能量+产品矩阵中，东鹏特饮之外的产品显得“存在感不足”。财报显示，其他饮料收入占比仅为东鹏收入的5.34%，约为3.71亿元。

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市值缩水，东鹏特饮道阻且长

对于东鹏的业绩，资本市场亦有着不同的评判。光大证券研究报告认为，东鹏饮料的2021年业绩“符合市场预期。”有股民公开表示“中规中矩”。

从东鹏特饮市值来看，截止今日收盘，东鹏特饮股价为170.05元/股，总市值为680.2亿元。但东鹏特饮刚上市时公司股价最高涨至285.70元，总市值达1142.8亿元。半年左右的时间内，东鹏饮料的市值就蒸发了500亿元。

另外，在上市前夕，东鹏特饮的财务数据还遭到了业内人士以及官媒的质疑。据报道，东鹏特饮财务造假风波背后，或涉利益输送与联合经销商囤货压货等行为。其中，依据东鹏的招股说明书显示，截至2020年上半年末，锟鹏投资持有东鹏7%以上的股权，仅次于林木勤和君正投资，而巧的是，东鹏实控人林木勤又是鲲鹏投资的大股东，持股在9%左右。

面对东鹏特饮成长中存在的的诸多隐患，有机构就东鹏特饮作出风险提示，“公司产品结构单一、区域分布较集中的风险；能量饮料行业增长不及预期；三个红牛品牌降价风险；公司核心和潜力市场招商不及预期；食品安全风险。”当然，亦有业内人士看来，目前能量饮料市场的不确定性，也可能意味着东鹏特饮的一个新机会与新空间。