7月1日公布的数据显示，美国6月ISM制造业PMI从前值48.7下降至48.5。这反映出美国的制造业不仅仍然处于萎缩状态，且萎缩的程度继续加深。

同前期公布的一些经济数据一样，最新的美国6月PMI数据体现了美国经济在持续下行。这在一定程度上提高了美联储在9月开始降息的可能性。但是，另一方面美国经济的下行也增加了美国经济未来出现异常情况的风险。

笔者在先前的文章中阐述过，美联储正在试图实现在经济增长与抑制通货膨胀之间的平衡。不过，鱼与熊掌不可兼得，这场美联储主导的经济平衡游戏是否能够以喜剧收场还存在着很大的不确定性。

在过往的几十年中，历次美联储收紧货币政策的过程中都伴随着美国经济的或大或小的动荡和异常。而到目前为止，在本轮紧缩货币政策进程中，美国经济似乎尚未出现过大的动荡。这也许与美国政府近几年实施的高财政赤字政策和债务扩张政策有关。但是，这却给美国经济的未来埋下了更大的隐患。

笔者认为，今年下半年美国经济将面临更大的不确定性和风险，投资者需要谨慎对待未来的美国经济的各项数据。

JerryZang

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。