进入2025年以来，共有15家A股上市银行公布了2024年业绩快报，包括4家股份制银行、10家城商行和1家农商行。
根据国家监管机构相关资料，截至2024年6月末，全国共有传统意义上的银行3938家，主要分为政策性银行、大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、外资银行、民营银行及村镇银行等。其中，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构（含农商行、农信社等）是主要的4个板块。
12家股份制银行中，按资产规模大致可以分为三个梯队：9万亿元以上的第一梯队（招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行）、4~8万亿元的第二梯队（民生银行、光大银行、平安银行、华夏银行）、4万亿元以下的第三梯队（广发银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行）。
已发布业绩快报的4家股份制银行，恰好是股份制银行第一梯队的4家银行。那么我们就见微知著，从它们入手，进一步分析一下股份制银行板块。
一、股份制银行第一梯队2024年业绩情况
根据相关公告，这4家银行2024年业绩要点如下：
1、从资产规模看：招商银行资产总额突破12万亿元，资产规模、负债规模同比增速排名第1；兴业银行是第二家资产规模超过10万亿元的股份制银行，但2024年资产规模、负债规模同比增速都是最低的，分别为3.47%和2.85%；中信银行、浦发银行资产规模、负债规模同比增速都是5%左右，属于一般水平。
2、从经营业绩看：这4家银行的营业收入2家同比负增长（招商银行、浦发银行），2家同比微增长（兴业银行、中信银行）。
这4家银行的净利润都是同比正增长，其中招商银行、兴业银行、中信银行都是同比微增长，浦发银行因为前几年净利润负增长，2024年同比增长23.31%，属于深跌后的暴力反弹，但净利润仍未达到2022年水平，更不用说达到2021年、2020年水平。
3、从资产质量看：这4家银行的不良贷款率与年初相比，2家持平（招商银行、兴业银行），2家下降（中信银行、浦发银行）。这4家银行的拨备覆盖率与年初相比，2家下降（招商银行、兴业银行），2家上升（中信银行、浦发银行）。
招商银行的不良贷款率0.95、拨备覆盖率411.98%，均是12家股份制银行中最优的。而浦发银行不良贷款率持续下降、拨备覆盖率持续上升，代表着它的资产质量越来越好，但这两项指标仍未达到股份制银行板块的平均水平。
二、股份制银行第一梯队与4家城商行头部银行的业绩比较
有句名言“有比较才有鉴别”，拿这4家股份制银行对比另外公布2024年业绩的4家城商行头部银行~~江苏银行、宁波银行、南京银行、杭州银行比较。
股份制银行第一梯队对标城商行头部银行，看看结果是什么样子呢？
1、从资产规模增速看：这4家城商行头部银行的总资产和各项贷款，同比增速都超过10%，远超上述4家股份制银行。
2、从效益指标增速看：这4家城商行头部银行2024年实现的营业收入同比增长，最低为宁波银行的8.2%，远超上述4家股份制银行的2家负增长2家微增长。同时，这4家城商行头部银行2024年实现的净利润同比增长，最低为宁波银行的6.2%，最高为杭州银行的18.1%。
刨除浦发银行连续几年大幅下降而2024年暴力反弹的因素，4家城商行头部银行应该是完胜上述4家股份制银行。
3、从资产质量指标看：4家城商行头部银行不良贷款率最低为0.76，最高为0.89（同样是2家持平2家下降），完胜上述4家股份制银行。4家城商行头部银行的拨备覆盖率，最低为南京银行的335.27%，最高为杭州银行的541.41%，除了招商银行的411.98%比较占优外，兴业银行、中信银行、浦发银行的拨备覆盖率均远低于4家城商行头部银行。不同的是，4家城商行头部银行的拨备覆盖率均较年初下降，而且宁波银行下降了71.79个百分点。
从上述对比分析看，股份制银行第一梯队对标4家城商行头部银行，无论规模增速、效益增速，还是资产质量，城商行头部4家银行基本都优于股份制银行第一梯队4家银行。
三、股份制银行板块与其它银行板块的对比分析
鉴于监管部门还没有公布商业银行2024年整体的相关数据，我们就拿最新的2024年3季度相关数据进行对比分析。
1、从资产规模和净利润的增速看：2024年1~3季度，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的总资产同比增速分别为9.24%、4.54%、8.84%、6.01%，股份制银行板块的同比增速是最低的。
2024年1~3季度，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构实现的净利润同比增速分别为-1.32%、1.22%、3.39%、2.89%，股份制银行板块的同比增速仅高于大型商业银行板块。
2、从资产质量指标看：截止2024年3季度末，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的不良贷款率分别为1.25%、1.25%、1.82%、3.04%。大型商业银行板块、股份制银行板块最低，而且都较年初下降了0.01个百分点。而城商行板块较年初上升了0.07个百分点，农村金融机构板块虽然较年初下降了0.30个百分点，但仍高达3.04%，远超商业银行1.56%的平均水平。
截止2024年3季度末，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的拨备覆盖率分别为250.28%、217.11%、188.95%、148.77%。股份制银行板块仅次于大型银行板块，城商行板块、农村金融机构板块都低于商业银行平均水平。
3、从两个效益指标看：2023年1~3季度，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的资产利润率分别为0.71%、0.74%、0.58%、0.58%，股份制银行板块是最高的，说明这个板块运用全部资产创造的净利润比率是最高的，这也受益于招商银行，它的资产利润率1.01%，在42家A股上市银行中遥遥领先。
2023年1~3季度，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%、1.72%，股份制银行板块仅次于农村金融机构板块。而后者尽管净息差高达1.72%，但过高的不良贷款率还是影响了其营业收入与净利润的增长速度。
通过上述对比分析，我们可以发现股份制银行板块在4个板块中，资产规模增速排名第4，净利润增速排名第3，资产质量排名第2，资产利润率排名第1，净息差排名第2。总体来说就是规模与效益增速较低，但资产质量、盈利水平都比较好。
四、看看股份制银行板块的资本市场表现
目前42家A股上市银行，大型商业银行6家全部上市，12家股份制银行有9家上市，124家城商行有17家上市，上市的农商行有10家。
1、从反映股价与净资产比率的市净率看：截止2024年2月10日收盘，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构的市净率行业中值分别为0.66、0.47、0.57、0.58，股份制银行板块是最低的。反映出在A股市场上，股份制银行板块的股价相对于净资产，折让相对较大。
9家上市股份制银行中，招商银行市净率0.98，在42家上市银行中排名第1，5家排在后10名。其中，民生银行0.33倒数第1，华夏银行0.44倒数第3，浦发银行0.46倒数第5，光大银行、浙商银行0.47，与兰州银行、北京银行、青农商行倒数并列第6。
2、从反映股市活跃度的阶段涨幅看：截止2024年2月10日收盘，大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构近一年涨幅的行业中值分别为33.56%、31.30%、26.38%、15.01%，股份制银行板块仅次于大型商业银行板块列第2位。
其中，浙商银行、民生银行、中信银行涨幅较低，而浦发银行尽管涨幅54.69%，在42家上市银行中排名第2，但属于业绩下滑后的反弹，它的市净率依然在42家上市银行中倒数第5。
通过上述分析可以发现：股份制银行板块市净率偏低，但近一年涨幅还不错，有一定的估值修复空间。
五、对股份制银行板块的分析与展望
通过上述四个维度的分析，对股份制银行板块的分析与展望如下：
其一、股份制银行板块的规模与业绩增速放慢。从2023年3季度数据及2024年第一梯队的业绩快报，我们可以发现，在资产负债规模、存贷款规模、营业收入、净利润同比增速看，股份制银行板块都是稍慢的。即使领头羊招商银行，规模增长还不错，但营业收入已经连续两年同比负增长，净利润只是微增。股份制银行第一梯队在规模与业绩增速方面已经落后于4家城商行头部银行。
其二、股份制银行板块的资产质量不错。招商银行是板块中最好的、遥遥领先的，兴业银行、中信银行、平安银行、光大银行也不错，其它股份制银行则稍弱，特别是渤海银行、恒丰银行的不良贷款率较高而拨备覆盖率较低。但可喜的是无论浦发银行、民生银行，资产质量都在一步步好转。
而在4大板块中，大型商业银行板块资产质量是最好的，且6家银行都不错。而124家城商行中，前20名的银行资产质量都不错，江苏银行、南京银行、宁波银行、杭州银行、成都银行、苏州银行的资产质量特别好，但至少有30家是比较差的，其中14家还处于“红区”。农村金融机构板块最差，不良贷款率特别高，而拨备覆盖率差不多快踩红线啦。
其三、股份制银行的前景不错但竞争压力会越来越大。面对着严重的行业同质化竞争，面对着国家“减费让利”的总体要求，面对着“强监管”的金融环境，面对着大型商业银行占据“天时”越来越强与地方城商行、农商行拥有“地利”的夹层空间，股份制银行的竞争压力会越来越大。
但只要股份制银行一方面强化管理，探索新的监管形势下合规经营之路，避免广发银行、民生银行、浦发银行、恒丰银行等因违规操作带来严重后果；另一方面明晰市场定位，结合自身资源禀赋，发挥资产质量不错和盈利水平较高的优势，探索差异化破局之道，其良好的发展前景依然可期待。
