科创板块，最近反弹得很明显。

Wind数据显示，截至上周五（7月19日），今年7月以来科创50、创业板指数领涨A股主要宽基指数，而且跑赢了同期标普500、日经225、纳斯达克等全球热门指数，在全球重要市场中位居前列。

今年7月以来全球重要指数表现

20240701-20240719

数据来源：Wind

广发证券在最新的研报中分析，科创板块近期股价表现亮眼，基本面的边际变化或是根本，政策是触发因素，“特朗普交易”、降息交易是辅助加成，若干因素在当前出现了共振。

这是一轮值得重视的贝塔机会。

首先，基本面的边际变化是根本。

5月以来，半导体等行业的订单边际改善或涨价预期，且苹果链出现产业变化，这体现在了中报预告中，科技产业是高增、或正增加速的密集领域。

其次，政策发力是触发因素。

过去两年，从宏观经济背景、到上市公司经营特征、再到监管政策引导，使得A股具备高现金流、高分红、稳定ROE的资产迎来了一轮显著的估值修复。

今年二季度以来，在密集的科创支持政策下，监管自上而下正在引导市场的投资风格再度平衡，即A股也将逐步注重对于真正有订单、有研发投入、有远景发展的科创企业重新进行价值挖掘，市场风格或再均衡。

二季度以来科技创新支持政策汇总

第三，近期全球“特朗普交易”“降息交易”进有助于科创板块估值提升。

一方面，美国大选中特朗普的支持率不断抬升，会加强我国半导体等先进制程的科技产业链国产替代预期，有助于估值扩张。

另一方面，随着美国6月份的通胀数据与失业率数据出炉，9月降息的概率显著提升，美债利率有望回落。

美债利率对A股资产而言，如果股价在底部、且基本面有边际向好变化，则美债利率可起到“锦上添花”的作用，否则较难“雪中送炭”。而当前科创板块或正符合“股价位置还不算高+基本面有边际变化”的组合。

科创板块近期在多因素的共振之下走出了一轮较为独立的贝塔行情，目前或许仍在趋势当中。

上周五公募基金二季报披露完成，广发证券统计显示，公募基金加仓最显著的方向便是电子为代表的科创成长板块。电子也在2018年以来首次成为公募第一大重仓行业。

在科创板块中的众多指数中，叠加“央企+科技”的中证诚通央企科技创新指数（932052）值得关注。

首先，历史表现突出。

Wind数据显示，截至今年6月30日，诚通央企科技创新指数自基日（2019/12/31）以来上涨28.64%，大幅优于科创50（-28.79%）、创业板指（-6.28%）等科创类指数同期表现。

数据来源：Wind；诚通央企科技创新指数的基日为2019年12月31日，2020年-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为：28.56%、28.45%、-25.42%、3.95%，2024年上半年的涨幅为0.47%。

另外，其年化波动率、夏普比率、最大回撤等数据均优于创业板指与科创50指数，且估值仍低于科创50与创业板指数，投资性价比或更高。

数据来源：Wind 截至20240630

央企着力提升价值创造能力，科技带来更高的成长性，是中证诚通央企科技创新指数的底气。

而且与很多科创类指数或者央企指数不同，中证诚通央企科技创新指数在编制时，还有特别之处。

它首创性地从研发投入视角、专利产出视角、人才激励视角等方面，评估央企上市公司的科技创新水平，筛选出科技创新水平综合得分最高的50只央企股票作为成分股。

中证诚通央企科技创新指数编制方式

中证诚通央企科技创新指数已于去年10月发布。

据证监会网站公布，融通基金已有所布局（融通中证诚通央企科技创新ETF），感兴趣的小伙伴可关注相关信息。

参考资料

广发证券：《如何看待Q2公募大幅增持电子对科创板块的影响？》，20240721