近日，在上海市委金融办、上海市发展改革委的指导下，由瑞思不动产金融研究院主办、上海城投控股股份有限公司协办的中国REITs发展2024年会在上海成功举办。以下为明阳智慧能源集团股份公司联席首席财务官董军政在圆桌对话环节的发言整理。
问题1：明阳智能新能源REIT已经上市，是全国首单民营的风电公募REITs，请您分享一下REITs助力能源行业发展新质生产力的情况。
董军政：明阳智能是一家位于广东中山的民营上市公司。2010年在纽交所上市，是中国首家在美国主板上市的风电整机制造企业，2016年从纽交所私有化退市，2019年在上海证券交易所主板上市。明阳智能是一家风机制造商与清洁能源整体解决方案提供商，正全力打造“风光储氢燃”新能源产业生态，凭借良好发展态势，跻身2024全球新能源企业500强第19位。我们聚焦“大海上”“沙戈荒”和“绿电氢氨醇”战略，取得了全球最大海上机型成功吊装，全球单体容量最大的漂浮式风电平台“明阳天成号”成功安装，成为全球抗台风机第一品牌等成就。
明阳智能公募REITs项目是7月上市的，因为风电行业性质较特殊，可能之前电力企业在合规性方面不是特别重视，所以上市的民营风电REITs项目少之又少，我们在补办手续上花了大量的时间和精力。明阳REIT在申报过程中相对其他项目略复杂一些，两个底层资产所在地一个在河北一个在内蒙古，然后我们发起人是明阳集团，又在广东，涉及了三个省的发改委。我们项目得到了三个省的发改委和各级政府机关的鼎力支持和监管的悉心指导，在他们的支持下，项目于2023年8月国家发改委正式受理，于今年2月国家发改委审核无异议。今年6月13日，我们取得上交所反馈回复挂网，仅用时11个工作日，于6月底就完成发售公告挂网，创造了近期公募REITs发行最快记录。非常感谢证监会和上交所对明阳项目的指导和支持，和各中介机构和投资人的全力配合。同时在这个过程中，我们也深刻感受到上交所的服务理念，既在监管上不放松，又在服务上给予了我们非常大的支持。
明阳智能是一家大型装备制造业企业，同时一直在进行产业链和上下游的延伸，除了大风机制造，我们也进行电站的开发建设运营。我们一直遵从的是“轻资产”理念，常用的盘活路径基本是“开发一批、建设一批、出售一批”电场给国央企，但公募REITs推出之后，我们又多了一个新的退出通道，这样不仅可以把优质资产放进公募REITs平台，还使得企业有机会在不丧失经营权的情况下实现资产出表，同时企业仍持有相当数量的基金份额，上市公司可继续拥有持续稳定的分红和运营收入，上市公司与投资人共享收益、共担风险。这对上市公司来说，打造了一个资产平台，对投资人来说，提供了收益良好、运营稳定的优质投资标的。作为一家主机厂，我们可以给投资者提供更好、更优甚至成本更低的运营服务，发挥更高效能，这对于风机的创新同样也是非常有益的。总的来说，REITs这样的一个新的资产退出平台的建立，为企业实现投资—建设—运营—培育—上市退出—再投资的闭环提供了新的路径，有助于绿色可持续发展，促进新质生产力的发展。我们今年7月刚上市，现在已经在筹划下一步的扩募工作了。
问题2：请您分享一下在打造REITs上市平台上有什么设想或考虑。
董军政：我们已经拥有了REITs这样的一个资产上市平台，未来我们希望将更多、规模更大、现金流丰厚的优质底层资产装进来。我们设想未来，打算三条扩募路径并举，打造一支多元化的清洁能源REITs产品。第一，是将现有优质项目直接扩募至资产上市平台，这是市场经验最成熟的传统路径。
第二，我们也在探索Pre-REITs转REITs的这个方向，先将项目装进Pre-REITs，对项目进行孵化培育，达到公募REITs发行条件后，再将Pre-REITs转化为公募REITs，来解决扩募资产的事情。同时明阳智能本身是一家上市公司，基于公募REITs对合规性要求较高，REITs平台需要持续稳定的运营，明阳智能也需要有一个持续稳定的财务报表，这样操作还有一些技术问题和障碍，我们一直保持与监管和金融机构的持续沟通与探讨。
第三，整合新能源产业链上下游，寻找合适优质资产，并入到我们这个资产平台中来，比如储能项目。
只有资产规模足够大、类型足够多、底层资产分布足够广泛，REITs的运营才能更加稳定。
问题3：公募REITs的发展离不开大家的支持，最后请用一两句话分享一下对REITs市场的展望和嘱咐。
董军政：展望未来，REITs市场有望在保质提效的基础上实现常态化发行，底层资产类型、原始权益人主体、投资者群体都将进一步扩大，REITs生态体系进一步完善，希望公募REITs为民营经济的发展提供更广阔的空间，也希望投资者能更踊跃参与公募REITs的发行和交易，让REITs市场更加繁荣。
鸣 谢中国REITs发展2024年会的成功举办离不开会议的协办单位、支持单位以及我们的会员单位、国际合作伙伴等的大力支持，在此向他们表示感谢。今后，让我们继续携手推动中国REITs市场生态建设！
