唐朝灭亡后，各地藩镇纷纷自立为国，其中五个实力较强的藩镇相继统治北方地区，建立了后梁、后唐、后晋、后汉、后周，被统称为“五代”，而散落在中国大地上统治时间相对较长，但实力相对较弱的国家则被称为“十国”，这十国分别为吴、南唐、吴越、闽、荆南、马楚、南汉、前后蜀、北汉。在宋朝统一之前，这些国家相互攻伐。战火连年不休，各个国家经济相互依赖，又相互竞争，南方相对北方安定，小国家为了生存扩张，纷纷劝课农桑，通商贸易，在增强自己的基础上，力求压制他国经济，因此多数国家都铸造恶钱。

吴国权臣李昪受禅称帝，先称“齐”国，后改国号为唐，史称南唐。南唐铸造的货币较多，如李璟时期就铸造“保大元宝”、“大唐通宝”，“开元通宝”、“唐国通宝”。“开元通宝”与“唐国通宝”属于对钱，有篆、真、隶三种书体；后来又铸造“永通泉货”，分为隶书，篆书两种。永通泉货铸期只有大约半年时间，由于盗铸很多，很快废除，而流传到如今存世极罕，价格不菲。

马殷占据湖南地区，建立楚国。湖南境内多产铅铁，因此楚国铸造有大量的铅铁锡钱，并且下令外来商旅不能把钱带走，准允许在本国消费。其主要货币为“天策府宝”和“乾封泉宝”，分为大铜钱、铁钱。

王建建立前蜀铸造有“永平元宝”、“通正元宝”、“天汉元宝”、“光天元宝”、“乾德元宝”、“咸康元宝”，由于王建及其儿子王衍都骄奢淫逸，前蜀很快就被后唐所灭。前蜀灭亡后，孟知祥趁乱占据蜀地，史称后蜀，其主要货币为“广政通宝”，当今市场价格在2万元左右，铁钱、铅钱市场价格在500元左右。

刘隐占据岭南交趾地区，建立汉国，史称南汉，其疆域包括今天广东、广西、海南和越南部分地区。其后代荒淫无耻，不顾百姓死活，贪图享乐，铸造大量恶钱，剥削百姓，主要货币为“乾亨通宝”、“乾亨重宝”，分为铜钱和铅钱

占据福建一带的王审知建立闽国，王审知去世后，其后代为权力手足相残，不久被南唐所灭。其主要铸币为“开元通宝”、“永隆通宝”、“天德重宝”和“天德通宝”，主要分为大铜钱和大铁钱。存世极少，现今天德通宝铜钱市场预估价也是不一定，估计在300~600万之间。