在元末时期，由于元朝的暴政，各地农民纷纷揭竿而起，反抗元朝的统治，争战长达20余年。在这期间，各地的义军建立了自己的政权，并开始铸造自己的钱币。其中，最早起义的是刘福通的红巾军。他们于1351年在广平永年县发动起义，之后于1355年建都亳州，国号定为大宋，拥韩林儿为帝，号称小明王，铸行的钱币为“龙凤通宝”，分为小平、折二、折三三种，光背，质地厚实，流通于淮泗一带。

而在1353年，张士诚占据淮扬、苏常和浙西地区，建国大周，自号诚王，铸造的钱币为“天佑通宝”，分为小平、折二、折三、折五四级，钱背有篆书壹、贰、叁、伍等字，面文楷书。

同年，徐寿辉以红军为号起义，据湖广蕲州称帝，建都蕲水，国号为天完，建元为治平，后改元太平，建都汉阳，先后铸造了“天启通宝”和“天定通宝”，各有小平、折二、折三三种。

到了1360年，陈友谅取而代之，改国号为汉，改元为大义，铸造了“大义通宝”，分为小平、折二、折三三种。

陈友谅杀徐寿辉自立为帝后，徐寿辉旧部明玉珍与陈友谅断绝关系，自称陇蜀王，后来在属下刘桢等人拥立下称帝，建立大夏，史称明夏，铸造有“天统通宝”和“天统元宝”，分别为楷书和篆书钱，天统通宝也分两种钱，一种背穿上铸仰月纹、外郭铸神树建木纹，另见一种钱背铸四月孕四星、外郭铸彩带葫芦纹。铜色熟旧，存世极少。雍度艺术第十一届钱币专场成交一枚篆书大钱1023万，2013年成交篆书大钱一枚，成交价1280万。

1397年，田九成据西川称汉明皇帝，铸造了“龙凤钱”，钱背有一个“永”字，穿下有一个较大的新月，又称为永字新月龙凤通宝钱。这些钱币均为当时各地义军为了维护自身政权而铸造的，其出现反映了当时的历史背景和社会状况。