今天周四，传统的周度库存数据发布时间，数据其实还是可以的，螺纹的表需330万吨，虽然比去年还是差很多，但环比其实还不错，但盘面丝毫没有做出积极的反应，因为很简单，数据好的有点假了，所以有了一些质疑的声音。

五大品种周度库存（数据来源：Mysteel）

其实库存数据本身也并不是那么重要，重要的是大家是否去交易它，以及如何去交易它。问题主要出在库存上，因为疫情导致的物流等问题，有几家钢厂的物流没受到影响？尤其是北方，唐山那边也是在封控，业内稍微熟知的几家钢厂的厂内库存加起来都不止今天数据公布的330（螺纹）+100（热卷）这么点量。

昨天上海这边的钢材库存也开放了，很好吧。结果今天听销售钢材的说，没车！那这跟没开放有啥区别。

目前的钢材状况是盘面交易成本支撑和宏观利好预期，然后最近再加上炒作疫情结束后的需求爆发，所以一直以来盘面维持一个偏强的状态，也有很多人做技术的，继续看涨螺纹能够冲击前高（5800以上）。

然而，当下的实际情况是：

1、今年的需求是很差的，以螺纹为例，如下图，今年的表观需求水平处于2017年以来的低位水平。微观层面上，很多人都可以了解到，很多下游的工地都停工了等等。

2、需求不好的直观表现就是库存累库，或者是季节性去库存不理想，如下图。当前，玖隆库的库存已经突破60万吨了。

3、还有一点，虽然表内的库存数据还是可以的，但今年的表外库存有多少呢？今年虽然有疫情等的干扰，但钢厂的生产活动总体正常，产量是下降的，但降幅远没有需求下降得多，那么，生产的那么多货都去了哪里？有很大部分在途，也有很多故意没有报出来的。后面，疫情结束后，哪怕需求有恢复，首先消耗的将是这部分隐性库存，直观表现则是表内库存去库不理想，那么价格可能面临基本面上负反馈的影响，而承受极大的压力。

而正是因为现实需求的偏软，所以今年以来，在诸如很多能化、农产品期货品种不断创出新高的背景下，钢材价格只能是亦步亦趋的小步上涨，需求的拖累，其实做交易的都是有担忧的。

当然，提出以上几点，不是说钢材价格立马就会下跌，或是看空啥的。首先呢，钢材价格的支撑逻辑还是有的，宏观预期你短期内不能证伪，疫情结束后的需求爆发预期你短期内也不能去证伪，而原料端价格的高企导致钢厂目前的低利润状态给当前钢价还是带来比较强的成本支撑的，除非原料大跌导致成本坍塌。

所以，这里想说的是，随着时间推移，钢材价格的上涨逻辑是在边际弱化的，所以后续还是要谨慎些。