水滴公司麻烦不断。在否认水滴筹“利用爱心做生意”的当天，水滴公司另一核心业务水滴保也收到了中国银保监会罚单。

11月9日，中国银保监会官网行政处罚信息显示，水滴保险业务因按“首月0元”等非经批准或备案的保险条款、费率销售保险产品被罚100万元。据悉，这也是监管首次针对“首月0元保费”亮剑。

同一天，水滴筹发布声明称，近日，多家视频类自媒体在社交媒体上批量散播恶意抹黑水滴筹的谣言，视频内容雷同，肆意捏造“水滴筹利用爱心做生意”、“筹款资金进入公司资金池”、“收取18%的手续费”等不实信息，严重违背事实，诋毁并侵害了水滴筹品牌。

与此同时，水滴公司上市半年，股价已缩水超八成。2021年5月7日，水滴公司在纽交所挂牌上市，以每股12美元发行价计算，总市值接近50亿美元。截至11月9日，水滴的市值仅余7.61亿美元，缩水84%。

资料显示，水滴公司创立于2016年，创始人为美团10号员工、曾参与创建美团外卖的沈鹏。成立之后，水滴公司靠着“水滴筹+水滴互助+水滴保险商城”的生态闭环，一手获取流量，一手转化保险，成为年化保费上百亿的类保险公司，其知名度甚至已经超过很多传统保险公司。

去年9月8日，银保监会打击非法金融活动局曾撰文提到，相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。今年3月底，水滴互助正式关闭。水滴互助关停后，目前水滴公司旗下主要有水滴筹和水滴保两块业务，更为公众熟知的水滴筹并不赚钱。

“水滴公司通过大病筹款、社交裂变获取流量，收集银行卡等含金量高的金融类个人信息，随后将收集的个人信息为保险经纪导流，从而帮助公司变现。”独立经济学家王赤坤对时间财经表示。不过，他也强调，水滴公司早前迅速发展是在相关政策出来之前，随着行业规范逐步成熟，水滴公司面临的市场、政策等环境发生极大改变，无论从运营还是盈利模式看，水滴公司都显现出先天不足后天单薄的特点。

互联网分析师唐欣也对时间财经表示，短期来看，水滴公司想要扭转股价下跌局面比较困难，如想要突破，首先必须明确自身定位，完善作为保险公司的风险控制和团队建设。

违法销售保险产品

据银保监会官网，本次罚单的当事人为“水滴保”的运营主体水滴保险经纪有限公司（下称“水滴经纪”），公司法人代表为沈鹏。水滴保是水滴公司2017年5月推出的互联网保险平台，截至2021年上半年末，平台上提供275种保险产品。

不过，水滴保在销售多款保险产品过程中，存在未按规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率的违法行为。罚单指出，2018年6月至2019年6月，水滴经纪通过微信平台公众号及“水滴保险商城”APP销售安心财险保险产品，涉及个人住院综合医疗保险、老年综合医疗保险、人身意外伤害保险、住院综合医疗保险2017版B款四款产品。

根据安心财险个人住院综合医疗保险、老年综合医疗保险在银保监会备案的条款费率表中的保费计算公式，每期缴纳保费应相同。水滴经纪实际销售时首期保费按“首月0元”“首月3元”收取，低于其余各分期保费。

此外，安心财险人身意外伤害保险、住院综合医疗保险2017版B款在银保监会备案的条款费率表中，未约定保费可以分期缴纳，仅有“短期保费计算方法：短期保费=保险期间/365×保险费”。水滴经纪对年缴保费按月分期收取，实际销售时首期保费按“首月3元”收取，低于其余同等时间各分期保费。

与此同时，水滴经纪在销售太平财产保险有限公司（下称“太平财险”）保险产品中也存在违法违规行为。官方披露显示，2019年3月至2019年6月，水滴经纪通过微信平台公众号及“水滴保险商城”APP销售太平财险承保的太平综合医疗保险。该产品在银保监会备案的条款费率表仅有“按月缴费（首月投保0元，其余分11期支付）”描述，水滴经纪实际销售时首期保费按“首月3元”收取。

最终，水滴经纪被罚款100万元，时任水滴经纪总经理杨光被警告并罚款10万元，时任水滴经纪精算部负责人张强被警告并罚款10万元。对此，唐欣对时间财经表示，保险代理有其特殊性，受到政策法规的强监管，水滴保为促成订单，不按照规定使用经批准或者备案的保险条款，以“首月0元”等作为卖点吸引消费者投保，严重违反保险行业规定。

值得一提的是，就在20天前，银保监会发布风险提示表示，在一些网络场景中，时有“首月0元”“零首付”“免费保障”等互联网保险产品广告页面出现，提醒消费者要清晰地认识到“免费”是诱导，极有可能暗藏陷阱和风险。风险提示指出，从保险产品本身看，一些“首月0元”等宣传未全面展示保费缴纳整体情况，实际上是将保费分摊至后期，消费者并未真正享受到保费优惠。此外，营销片面强调“首月0元”，加之一些广告界面设置不规范，故意诱导消费者勾选“购买”“领取”“自动续费”等选项，侵害消费者知情权和自主选择权。

图源：中国银保监会官网

单季亏损超6.5亿

就在11月9日，水滴公司声明否认“水滴筹利用爱心做生意”、“筹款资金进入公司资金池”、“收取18%的手续费”，并表示水滴筹为公司旗下个人大病求助互联网服务平台，自2016年成立至今，坚持向用户补贴平台服务费，患者求助的唯一成本，仅有第三方支付平台收取的支付渠道费(患者筹得总金额的0.6%，非水滴收取)。外界关于水滴筹收取所谓“18%服务费”的说法纯属造谣。

财报显示，截至今年第二季度末，约有3.72亿人通过水滴筹为接近210万大病患者捐款超过428亿元。对比水滴公司第一季度财报，水滴筹在今年二季度新增约1200万捐款用户、20万筹款患者，以及新增筹集善款约28亿元。水滴公司也表示，不从水滴筹众筹业务中产生任何收入。

目前，水滴公司绝大部分收入来自于保险相关业务，该板块营收占到公司营收九成以上。财报显示，水滴公司保险相关业务包括从保险公司赚取的经纪佣金，以及为保险公司等提供的技术服务收入。今年二季度，水滴公司保险相关收入为8.991亿元，占水滴公司净营收95.7%，也较2020年第二季度的6.50亿元同比增长38.3%。

对于保险业务收入增长，水滴公司表示，主要是受第一年保费强劲增长推动。财报显示，今年第二季度，水滴公司通过保险市场产生的第一年保费达到53.57亿元，同比增长达94.1%。此外，水滴公司保险客户数和人均首年保费均快速增长。截至2021年6月30日，水滴公司累计保险客户数达1.021亿户，累计支付保险客户数达到2490万户。人均首年保费则增至1267元，同比增长幅度26.9%。

不过，水滴公司亏损仍在继续，且亏损幅度正在扩大。2021 年第二季度，归属于水滴公司的净亏损额为6.558亿元，相比2020年同期净亏损的1.9万元大幅增长。盈利能力来看，今年第二季度，水滴公司调整后净亏损率为负60.7%，而2020年第二季度为正利润率13.2%。

单季亏损超6.5亿元，接近水滴公司2020年全年净亏损额。水滴公司在招股书中曾表示，公司自成立以来，实现指数级增长，主要通过销售保险公司承保的保单产生经纪收入。数据显示，截至2018年、2019年和2020年末，水滴公司累计缴费保险消费者人数分别约为170万、880万和1920万，通过保险市场产生的首年保费分别达到9.72亿元、66.68亿元和144.26亿元。在此基础上，水滴公司收入也从2018年的2.381 亿元增长534.6%至2019年的15.110亿元，并在2020年进一步增长100.4%至30.279亿元。不过，2018年-2020年，水滴公司净亏损分别为2.092亿、3.215亿元、6.639亿。以此估算，2018年以来，公司累计亏损额已超20亿元。

针对上述问题，时间财经致电水滴公司，截至发稿，未获回复。（北京时间财经 吴珊）