(一)本周观点
今年以来,黄金无疑是表现最好的资产之一,在多重事件扰动下,金价迅猛上涨。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。今年第四季度市场仍然存在很多的不确定性,美联储降息的节奏和幅度、美国大选的进程和结果、地缘问题以国内政策"组合拳"带动的全球风险资产上涨引起的市场情绪变化,都会对金价的波动产生影响。
黄金市场的走势主要受美国经济数据、地缘政治紧张局势以及市场对美联储降息预期的影响。在全球宏观经济环境复杂多变的背景下,黄金的避险属性再次得以显现。
2024年,全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用。全球范围内,宏观经济的疲软与地缘政治危机交织,使投资者重新聚焦黄金和白银等贵金属,以对冲风险和不确定性。
地缘政治局势对黄金走势产生有着复杂影响。中东紧张局势虽未进一步恶化,但市场对长期局势的不确定性仍有所保留。与此同时,全球经济增长前景的担忧为黄金作为避险资产提供了持续支撑。随着地缘政治紧张局势加剧和市场不确定性持续存在,投资者纷纷涌向黄金ETF。
近期国际金价波动十分剧烈,刚刚过去的一周,国际金价止涨回落,上周一大幅暴跌,随后四天小幅企稳反弹。美元指数的回落和持续的地缘政治不确定性为金价提供支撑。全球地缘政治紧张局势仍是推动黄金上涨的关键因素之一;虽然中东的停火谈判略微减轻了人们的担忧,但俄罗斯与乌克兰的冲突持续,加剧了市场的避险情绪,黄金作为避险资产的吸引力愈发明显。尽管市场对美联储12月降息的预期增强,但特朗普的政策及通胀压力仍限制了美元的反弹空间,从而为黄金提供了上行的动力。
本周鲍威尔的DealBook演讲和周五的就业报告可能会引发黄金的大波动。
因此对于贵金属后市,小褚认为短期黄金震荡运行概率比较大,不排除继再度上攻2700的可能性,但是大方向已经改变;关注上方压力,逢高做空比较好!个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
上周国际金价小幅回落。当周开盘2716.9美元/盎司,盘中最高价2723.2美元/盎司,最低价2616.6美元/盎司,收盘价2673.9美元/盎司,下跌44.3美元,跌幅1.63%。
回顾一下,整个十一月份,国际金价开盘2754美元/盎司,盘中最高价2772.4美元/盎司,最低价2514.5美元/盎司,收盘价2673.9美元/盎司,下跌80.2美元,跌幅2.91%。为近一年来,最大月度跌幅,一改之前连续上涨局面。
刚刚过去的一周,国内黄金期货冲高回落,小幅下跌。国内黄金主力合约,当周开盘价630元/克,最高631.14元/克,最低价607.6元/克,收盘价618.8元/克,下跌9.08元/克,跌幅1.45%。
当周也是十一月份最后一个交易周,虽然当月主力合约进行了主力转换,但是当月高开低走,小幅下跌,创下21年10月份来最大跌幅。当月开盘价为633.6元/克,最高634元/克,最低价592.12元/克,收盘价618.8元/克,下跌16.86元/克,跌幅2.65%。
当周国内白银期货也是下跌的;当周开盘价7852元/千克,最高价7875元/千克,最低7460元,收盘价7697元/千克,跌幅1.37%。
周一黄金和白银冲高回落为主。
(三)基本面动态
(1)周度消息:
周一黄金期货暴跌约3%,打破了此前连涨5日至近三周高点的走势,因为有报道称以色列即将与真主党停火,再加上特朗普提名斯科特·贝桑特为美国财政部长,削弱了贵金属的避险吸引力。
交易员们也在等待本周将要出台的一系列关键报告和数据,其中包括美联储11月会议纪要、美国GDP修正值和核心PCE数据,以便更好了解美联储政策前景。
周二,黄金期货陷入拉锯战,因为以色列同意与黎巴嫩达成停火协议,使得黄金的避险需求减弱;但是对俄乌冲突升级以及美国当选总统特朗普的关税计划感到担忧,限制了金价跌幅。
美联储11月6日至7日会议纪要显示,美联储官员们对未来可能的降息表达了不同的看法,但是美联储官员集体决定不对美国货币政策的可能走向提供具体指导。一些参与者建议,如果通胀率居高不下,则暂停降息;而另一些人则建议,如果劳动力市场或经济活动减弱,则加速降息。
据我国香港特区政府统计处周二公布的数据显示,中国大陆在10月经香港净进口黄金数量环比下降4.6%,同比下降43%。
数据显示,中国大陆10月净进口黄金15.414吨,低于9月的16.151吨。10月份中国大陆经香港进口的黄金总量为28.277吨,较9月增长70.5%。
近日,金价明显波动引发银行对相关黄金投资产品的调整。记者梳理发现,已有建设银行、平安银行、上海农商行等多家银行于近期上调黄金投资产品风险等级。此外,今年以来,还有多家银行陆续上调了黄金投资相关产品的起购点。
周三芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货上涨,从周二触及的一周多低点反弹,因为美元汇率大幅下跌提供支撑。但是数据显示美国通胀下降进展停滞,暗示美联储可能对进一步降息持谨慎态度,导致黄金从盘中高点回落。
数据显示10月份美国消费者支出(PCE)稳步增长,但过去几个月降低通胀的进展似乎停滞不前。美国蓝线期货公司的首席市场策略师菲利普·斯特莱布表示,数据发布后,黄金从高点小幅回落,因为如果美国消费者即使在通胀上升的情况下也表现强劲,这表明消费者支出呈现韧性,可能导致美联储不愿意继续大幅降息。
由于地缘政治不确定性和贸易战担忧提振了黄金的避险需求;同时由于美国感恩节,市场交投淡静。因此周四国际金价震荡运行,略微回落。
周五黄金期货上涨,因为受到美元下跌和持续的地缘政治紧张局势的推动。但是本月黄金创出去年9月以来的最大单月跌幅,因为受到特朗普获胜引发的抛售压力。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到11月29日,较上日减少0.86吨,当前持仓为878.55吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数止涨下跌,一改连续上涨的局势。当周开盘价107.4,盘中最高107.55,最低105.61,最终当周收于105.77,跌幅1.59%。
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