时间过的真快，转眼已来到2024年了，对于我这类长期价值型投资者来说，即希望时间过的快点，好早日享受时间复利带来资产增值的好处！ 又希望时间过的慢点，能让自己的复利人生久远点；人生短短3万多天，过一天少一天，我觉得做股票复利时间也就最多2个20年！分成五年目标只有8个，而我坚定走上价值投资之路的时候，或已过了两个五年目标，走价值之路虽晚了点，但还是期望未来能多完成几个五年目标。

第一个五年目标，因为资金量少，目的性不明确，上上下下几度走在价值之路上，因此几乎没有享受到复利带来的好处，因此第一个五年目标，可以说没有什么意义！ 第二个五年目标是19年至23年，众所周知，股市连续三年走熊（21-23年），收益回落较大，我把这五年定位打基础之年，播种之年！ 2024是第三个五年计划，我内心是充满信心，充满希望的，期待花开富贵。

那23年的持仓有什么变化呢

说实话2023年初我也是满期待的！ 因为2022年回撤太惨烈了，上证-15.46%，沪深300是-21.63%，我总收益回撤是-12.91%；连续两年下跌，力度较大，而我的持仓个股也进入低估阶段，因此我对23年估值回归、经济转好是满期待的。

事实是23年内起伏更大（全年-0.24%）：

（1月10.24%，2月-5.14%，3月6.89%，4月-3.68%，5月-6.27%，6月5.53%）；

（7月10.72%，8月-4.68%，9月-4.60%，10月-3.43%，11月2.10%，12月-5.8%）；

上半年收益还是可观的，有超10来个点的收益，下半年一路下跌收益跌回去了，坐了一回过山车！

年初持仓是腾讯，中国平安，分众传媒，蓝思科技，洋河股份；

年终持仓是腾讯，中国平安，分众传媒，贵州茅台，洋河股份，医药ETF；

可以说持仓大致没变，到了年底持仓股价及涨跌：

腾讯293.6元（-12.1%），中国平安40.3元（-14.26%）；

分众传媒6.32元(-5.93%），贵州茅台1726元（-0.06%）；

洋河股份109.9元（-31.53%），医药ETF净值0.411（-14.02%）；

蓝思科技13.2元（25.36%）；

全年持股涨跌除了蓝思外全部下跌，力度还不小，那我为什么是全年-0.24%的收益呢？ 我们看下年中持仓交易变化：

买入

贵州茅台买入价1874.5元，同比年末价-7.92%，买入时有说明，属溢价买入；

医药ETF买入多笔均价0.4186元，同比年末价-1.85%；

洋河股份买入多笔均价126元，同比年末价-12.78%；

中国平安分红买入48.4元，同比年末价-16.73%；

卖出

中信买入均价20.9元；之后又卖出均价24.52元，收益17.3%；（做了回差价）

腾讯减仓1/3卖出均价379港元，同比年初股价收益13.47%；

分众减仓卖出价7.42元，同比年末价-14.82%，同比年初股价收益11.08%；

蓝思科技清仓卖出均价12.92元，同比年末价-2.17%，同比年初股价收益22.7%；

也就是说23年投资收益能基本持平，主要贡献是中信和蓝思科技，及腾讯的减仓！ 不然就之后腾讯和平安及新买入的茅台表现来看，大概略会亏损七八点以上吧！平安是分红买入可以忽略不计，洋河买入多笔虽占比不大，但的确亏损较多，确认为糟糕的投资。

年中交易复盘：

腾讯减仓是合理正确的，一是股价相对2022年最低点200元，接近翻倍了，二是腾讯占比太大，22年末时占比接近65%了；

中信完全是因为减仓腾讯之后没什么可买，横向对比之后，觉得中信性价比更高点，阴差阳错做了回差价，到年中券商行情发动，冲高卖掉了。虽说这笔交易是满意的，但总有点投机取巧的感觉！

茅台买入是在卖出中信之后，经过一翻再三思虑，决定溢价买入的，结果也看到了，付出的代价就是到了年末损失了7.92%的浮亏；当然这只是账面上的负收益，在周记中我畅叙过买茅台的理由：

事实上是透支了半年时光之后，还损失了7.92%的差值，净利润据茅台预告是735亿元，那么24年我们在这基础之上增长15%以上吧，预计利润会在850亿左右，再给予30倍合理估值2.55万亿市值，相对于我买入成本或有近10个点的收益吧！ 那么最后结果就是看市场对现估值是否认可了，如市场调整估值到25倍，那么我将再次透支一年时光！ 调整估值到20倍，那么我将透支一年时光的同时，还将损失20%左右的市值，买茅台情况就是这么一个情况。

其它几笔占比较小，没有什么复盘的意义！除了洋河的几笔定位为糟糕的交易外。23年中签新股N南湖一只及两只转债（新港和山路）盈利2827.04元，再就是腾讯分的美团股票了。

展望2024龙年！

1. 贵州茅台预测：2024年利润850亿左右，给予30倍市盈率，市值2.55万亿/12.56亿股=2030元；预期值有15%左右盈利空间。

2. 分众传媒预测：2024年利润53亿左右吧！给予20倍市盈率，市值1060亿/144.4亿股=7.34元，预期值有15%左右盈利空间；公司发布的分红计划，充分说明未来三年，分众缺少成长性，已进入成熟稳定阶段，最大的变数就是市场给予成熟公司的估值，我认为就分众价值而言落在15-20倍之间都是合适合理的。

3. 中国平安预测：2024年每股净资产52.5元，给予1倍市净率，股价在52.5元，预期值有30%左右的盈利空间；净资产收益率按5%最保守计算，市净率我坚信只要24年公司运营好于23年，给予1倍市净率是合适合理的。

4. 洋河股份预测：2024年利润115亿左右吧！给予18倍市盈率，市值2070亿元/15.06亿股=137.45元，预期值有25%左右盈利空间；洋河最主要的问题还是出在盈利能力上，24年我给出的增长目标是10%，市盈率本来一直是20倍的，鉴于品牌力弱于同行，打了个9折，所以是18倍。

5. 腾讯控股预测：对于腾讯我觉得变数最大，这变数是出于对政策的不确定因素产生的，原因众所周知；ZFB无实际控制人了，“WX还远吗？”，游戏放出风要绑住手脚，最后就算没绑，“关房子的概略还是有的”。这种不安全感预计本年度我还会降低仓位,至于业绩能稳住就行，打个平衡吧！

全年我还是希望能增值15%，平安和洋河是估值回归，分众和茅台是稳定增长，腾讯保守基础收益； 还有一个医药ETF有个15%吧！如个股继续大幅下跌，不排除卖掉医药ETF。年度15%有难度，也有希望，展望吧！