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被称为“理财界最后的妥协”的信托 暂停了。

作为最安全的投资理财选择之一，你不一定买过它，但一定了解它的安全性

再加上信托公司的金融全牌照、超强资金实力，总能吸引不少高净值人群

单个项目单天募集几个亿规模，每个产品都热门抢手。好不容易从永续熬到了非标，刚接受5-6%的业绩，又面临暂停那个熟悉的信托，回来了，又要离开了这届投资人，苦没有项目久矣。

信托窗口指导下，

非标项目全线暂停！6月17日，市场突然接到通知：“央企信托，今天起全部暂停江浙非标类项目”。（主要是三方机构在市场募集，大家最喜欢的江浙政信信托）

随后 大Y信托 也通知了：非标全部暂停

当天进款的客户都给退款了，可见这次监管来势汹汹。

突然暂停，市场也是反应极大，作者也总结了下回应市场的5个暂停原因：原因一：融资主体涉及隐债暂时停售原因二：因为额度不足暂时停售原因三：融资主体是否涉及隐债处于在查中原因四：融资成本太高主动停售原因五：融资主体不在名单内暂时停售

几大原因字字不离“隐债”句句说的都是非标，严禁新增非标债务的监管之风还是吹到了信托，这窗口指导到底指导了些啥？不急，跟几家信托公司交流下来主要就是：严格落实35号文《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（国办发〔2023〕35号文，简称“35号文”），信托及金融机构须通过“融资平台查询系统”查询确认相关平台是否列入监管名单中。

若在主体在名单之内（不管是作为融资主体还是担保主体)，债务都只减不增且降低高息非标融资。如主体尤其是融资主体不在名单内，原则上不允许发行就只有叫停。

还有个重点：有银行近期收到也收到了类似的窗口指导，预计6月份起严格执行。

另外根据信托内部人士透露本轮非标信托窗口指导下的“空档期”可能要至少维持一周，何时开放 只能静候通知。中央对于地方非标债务的监管从未止步，指导下的自查，不仅肃清市场，更是为了严控风险，尤其利好投资人！

信托项目被暂停，投资人何去何从？

不同于以往的停售，这次信托暂停是主动暂停非兑付问题引发的被动叫停。所以，买了信托的投资人 先别慌，已经成立的项目，合同签约均已完成的，会正常成立计息及兑付，即使项目提前清算也会按照合同收益兑付本息。还没买的投资人更不用慌张，信托的窗口指导虽然来势凶猛，但信托公司完成内部自查及项目调整后，肯定会再次开放的，只是时间问题。

当然 开放后的信托可能会面临收益下降或者开放的项目及额度都更少，也都是正常的，毕竟 融资主体及融资成本都经历了层层严监管筛选；大家也得有个心理预期。 信托的火爆程度想来不用多说，经常都是预约超额，重新开放后，额度更少抢不到怎么办？其实 此次窗口指导 对于非标的打击动作不难猜未来标债才是主流，标债信托上线或将指日可待，未尝不是新的机会，大家也可关注。另外，城投债从非标转标到现在，标债基金近2年的业绩及兑付都保持得优秀，信托转标，现在也开始了，后面要是没等到标债信托，标债基金也还是不错的选择

。

城投债行业，适者生存强者胜！

在金融市场做城投债，早就是地狱模式了。

众所周知，国内的城投债监管就像高压电，安全性跟兑付都得到了官宣，问题是项目发行稀缺，收益降幅让人惊叹。在这种高压之下，几乎每一家金融机构，都对标债摩肩擦踵，混债基金；混债信托 银行也都也加快了步速，从二级市场“上浮”到一级发行市场；5月后多家银行开放了全新的柜台债业务，国债、地方债 都有选择。从业绩收益来看，债市更像是“侏罗纪公园”物竞天择优胜劣汰，与传统非标项目最大的不同只有三个字：收益低。

如果你是实战丰富的老投资人，翻开市场政信项目的菜单，很快就会惊讶地发现，全市场想要找到一个R2级标债项目都很难：江浙非标信托业绩5%，混债基金业绩6%，FOF资管业绩5.5%，银行柜台债年化1-2% ……

简单粗暴地说，不用中央调控，市场自己就把收益打下来了。无论是安全性，还是兑付、收益甚至管理人，城投债券对市场几乎实现了全员覆盖，谁让人家是地方信仰的王牌产品？要知道，仅从投资人的视角来看，来自市场的城投债项目到底是哪家机构的，从来都不是最重要的点，管它是信托还是银行，只要它安全兑付而且能达到预期就好。

对于城投债的监管，不单是定融也不只是信托，更不是一时心血来潮。监管一直都在路上，很明显，投资人也需要一直追随对的方向。