9月24号至10月8号，是本轮行情爆发的第一波，这一波是普涨行情，无论大盘还是小盘，都涨幅巨大，10月9号至10月16号行情进入全面回调，之后，市场开始分化，大盘股陷入横盘震荡，而小盘股继续走高，特别是一些概念股，进入疯狂炒作状态。

小盘风格的几只代表性指数，北证50和万得微盘均已经突破了10月8号高点，中证2000离10月8号仅一步之遥，中证1000也不到5%的距离。

其实无论是引爆本轮行情的政策，比如金融机构互换便利、增持回购再贷款、国家队托市，还是基本面业绩，很明显都是大盘股优于小盘股。

但行情走势却是小盘强，我觉得这本质是因为现阶段市场风险偏好上升，交投活跃，小盘股的向上弹性更大，所以更容易获得资金的追捧。

高位概念股炒作，本质是击鼓传花游戏，调整只是时间问题，上周五(11月1日)小盘股下跌，或许不一定真的是调整拐点，但不是这天，也是下一次或下下一次，反正总有这么一天。

这个道理，我相信绝大多数人都知道，只是大家都不认为自己会是接最后一棒的。

机构资金、游资并不傻，他们也会有高低切换的需求，即从高位的小盘概念股中出来，涌入低位且基本面更好的大盘蓝筹、白马股中去，既落袋了炒作小盘股的收益，又在合适的价位布局了大盘股的未来。

因此，综合收益风险考虑，论投资性价比，我觉得接下来大盘股的投资价值要比小盘股更高。

就在很多资金扎堆炒作概念股的这段时间，有一类增量资金却在悄悄布局大盘股，那就是中证A500的指数基金，自9月底以来，首发募集和场内ETF净申购的资金已超1000亿，而且这个趋势还在继续。

这类资金的扫货力度空前，中证A500成为了A股市场历史上跟踪基金规模破千亿最快的指数。

比如，嘉实中证A500指数ETF(159351.SZ)，首发20亿元，10月15日上市交投活跃。 嘉实又于10月底发行了对应的ETF联接基金(A类：022453，C类：022454)，方便通过支付宝、微信等场外渠道来买基金的投资者。

费用方面，嘉实中证A500ETF(159351.SZ)及联接基金管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，这是所有ETF中的最低档费率。

嘉实基金指数投资业务板块是嘉实基金的核心板块，指数团队管理能力强、规模大，累计荣获19次指数金牛奖。本次嘉实中证A500的基金经理由指数投资总监担任，可见对其的重视。

中证A500之所以受到资金大力追捧，特别是受长线配置型、价值投资型资金喜爱，既有它自身指数编制方法科学合理的原因，也有市场行情方面的客观原因。

中证A500，从各行业选取了市值较大、流动性较好的500只股票来构成指数。

根据中证A500指数编制方法可知，中证A500在选择成分股时，和现有的核心宽基沪深300、中证500等有些区别。

第一，考虑了ESG，剔除ESG表现得不好的公司。

第二，采用"自由流通市值"加权，而不是"总市值"加权，这样使得指数的行业构成更接近现实行业分布。

第三，行业分布更均衡，成份股覆盖度广，包含传统产业龙头和新质生产力龙头企业，能够更好的反映A股微观市场结构变化。

下图是中证A500的申万一级行业分布：

从价值投资理论的角度来讲，中证A500的指数编制规则确实要比沪深300等核心宽基指数更合理一些，又成为新一代核心宽基指数的潜力。

指数编制规则科学合理，是中证A500受资金认可的自身原因。

至于客观原因，首先是被动型指数基金因其简单透明、管理费低等因素受到投资者认可。

其次，9月底以来的行情爆发，意味着A股市场很有可能已经结束这轮长达近4年的熊市，进入牛市初期，市场信心大幅提升，沪深两市成交额从之前的6000亿左右一天，大幅增长到1.5~2万亿一天。

市场里愿意玩的钱多了，水涨船高，买中证A500的钱自然也多了。

再者，主要由大盘蓝筹股、龙头白马股构成的中证A500，更受益于政策利好，比如金融机构互换便利、增持回购再贷款、国家队托市等政策，都直指大盘股，基本面业绩方面，也是大盘股表现更好一些。

总之，短线看，大盘风格的中证A500指数ETF(159351.SZ)，是更稳健且性价比更高的选择，且长线看，也是值得长期配置和定投的标的。

场外渠道的话，可以选择中证A500ETF(159351.SZ)的联接基金(A类：022453，C类：022454)。