PTA观点小结
核心观点：中性 成本偏强，PTA现货偏紧，供需预期有小幅累库压力，短期预计偏强，关注低买区间操作机会。
月差：中性 供需面驱动有限，短期预计震荡。
现货：谨慎偏强 PTA市场商谈氛围一般，主港现货基差偏强。本周主港报盘在09+70，递盘在09+65，据悉早盘本周主港在09+65有成交，下周主港在09+60有成交。价格商谈区间在6060~6140。
成本：谨慎偏强 PX供需维持偏紧，PTA开工率高位，PX库存压力不大下短期偏强。
装置变动：中性 PTA装置重启中，中泰停车中，台化预计延后至7月底重启，恒力4、新凤鸣按计划略提前检修。
下游需求：中性 江浙织造开工略降，联合减产进行中，聚酯负荷88%，7-8月评估87%。
供需平衡：谨慎偏空 6月紧平衡，7月起有累库压力。
加工利润：中性 PXN略压缩至330美元，PTA现货加工费270元附近。PTA09盘面加工费330元持稳。
PX观点小结
核心观点：谨慎偏强 PX供应继续回升，需求PTA产量高位，平衡预期预计有改善，原油偏强短期低多，关注PTA检修情况。
月差：谨慎偏强 PX9-1月差维持持稳，回落后可以关注正套机会。
现货：中性 PX实货8月在1030/1040商谈，9月在1042/1055商谈浮动价8月在-10/1商谈，9月在-1有买盘。
装置变动：谨慎偏空 国内负荷回升至85%高位，上海石化提负，中金提负，富海检修结束恢复至正常运行。
进口：中性 海外装置动态，亚洲负荷恢复至高位，hanwha77万吨装置重启、SKGC40万吨装置重启。
下游需求：谨慎偏强 PTA产量高位，存量装置重启，需求支撑。
供需平衡：谨慎偏强 国内供需双强，6月-8月平衡预计继续改善。
加工利润：中性 PXN持稳至330美元，PXN下方空间不大。
乙二醇观点小结
核心观点：谨慎偏强 乙二醇港口库存不高，到港预报偏低，7月平衡偏紧，关注低买机会。
月差：中性 港口去库，基差月差略改善。
现货：谨慎偏强 MEG内盘重心震荡坚挺，市场商谈一般。目前现货基差在09合约升水25-28元/吨附近，商谈4737-4740元/吨。
装置变动：中性 国内整体负荷回升，北方化学计划7.10日停车1个月，浙石化整体提负至75成，卫星预计另一条线7月前后重启，煤制方面，广汇停车中，通辽、湖北三宁、中昆小幅提负。
进口：中性 海外装置，海外动态，美国南亚83万吨装置重启中，其他变化不大。6-8月进口评估60万吨。
下游需求：中性 织造持稳略降，聚酯联合减产负荷下降至88%，后续预计下降，7-8月暂时评估88%、87%。提货不差。短期到港量不多。
供需平衡：谨慎偏强 当前库存不高，7月供应有回升，但煤制供应回归有限，平衡维持平衡。当前库存不高。
加工利润：中性 油制亏损略改善，煤制盈利。
织造进入淡季，涤纶减产挺价
织造略有走弱，仍有韧性
下游织机季节性小幅走弱。截至6月28日，加弹、织机开工率为88%（-1%）、77%（-3%），印染78%(-5%)。长丝和短纤大厂挺价，高价下下游采购积极性偏弱，长丝和短纤产销都有走弱。淡季织造仍有韧性。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
聚酯供需有改善
长丝大厂减产挺价，部分瓶片工厂后续或有减产计划，聚酯负荷小幅回落，聚酯现金流利润持稳，保持正现金流，聚酯库存天数小幅下降。关注长丝减产和瓶片检修落实的情况，预计7月负荷小幅下降2-3%。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
聚酯库存略回落
聚酯库存略有回落。截止28日POY、DTY、FDY、短纤的库存为24.6、27.3、18.1、12.4天。后续关注大厂减产和下游买货情况，长丝减产下后续的库存压力预计有缓解。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
聚酯长丝现金流修复
工厂挺价，长丝和短纤利润修复,短纤利润修复明显，瓶片维持亏损。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
聚酯开工评估
聚酯负荷持稳，长丝联合减产下负荷预计略降，截止6月28日，聚酯负荷88.2%，7-8月暂估87%、87%。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
PTA7月计划检修落地
PTA装置检修陆续重启
PTA装置检修动态，PTA装置检修动态，YS海南短停重启，中泰预计7月中上重启，台化推迟重启至7月底，恒力4#计划6月29日检修，新凤鸣2#计划27日停车预计10天。国内7月计划检修装置不多，存量装置重启，PTA产量维持高位。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
PTA库存略降
据忠朴数据，截止6月28日，PTA社会库存（除信用仓单外）小幅去库至220万吨，环比上周下降2.6万吨。可流通库存不高，主港货源偏紧。总库存量同期中性，仓单接货意愿不佳。
数据来源：杭州忠朴，郑商所，紫金天风期货研究所
PTA平衡表
PTA供应端按计划检修，需求端减产负荷略降运行，成本端PX供需偏强，现实端库存不高，短期低买区间操作。供应端，PTA装置动态，YS海南重启，中泰预计7月中上重启，台化预计7月底重启，新凤鸣、恒力4#按计划检修，供应端计划检修量尚不多。需求端，织造端开机下降，截止28日加弹、织机、印染开工率至88%、74%和73%。聚酯减产负荷下降至88.2%，7-8月估87%左右。PTA平衡表，6月偏强，7月起累库压力增加，供需的驱动有限，库存不高基差偏强，成本PX自身基本面不差，PTA预计跟随成本。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
PTA部分席位净持仓VSPTA价格
外资控股的期货公司席位净多持仓增加。
数据来源：郑商所，紫金天风期货研究所
PX供应有回升
美国汽油旺季小幅累库，表现一般
美国汽油库存中性水平，旺季库存维持回升状态，汽油裂解价差偏弱，辛烷值持稳。目前进入汽油季节性旺季，汽油需求表现一般，目前调油经济性弱于歧化。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
调油经济性一般，歧化和短流程改善
目前调油经济性表现一般美国调油经济性略好于亚洲。歧化和短流程利润改善，歧化利润表现尚可。美国马拉松歧化开车，亚洲部分检修歧化装置按计划重启。
数据来源：WIND，紫金天风期货研究所
芳烃美亚套利窗口关闭
美亚套利价差略修复，但套利窗口仍然关闭。甲苯美亚价差120美元，二甲苯缩至99美元，美亚套利窗口基本关闭,但北美6月调油料进口预计仍然不低。目前调油的驱动有限，后续美亚窗口预计维持关闭。
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货研究所
亚洲PX装置开工率回升
亚洲PX装置动态，国内负荷回升至85%高位，上海石化提负，中金提负，富海检修结束恢复至正常运行。海外装置动态，亚洲负荷恢复至高位，hanwha77万吨装置重启、SKGC40万吨装置重启。
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货研究所
PX内外价差、PTA盘面加工费和月差持稳
PX现货-09内外价差略收窄，TA09盘面加工费持稳320元附近，PX9-1月差近期持稳变动不大。
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货研究所
PX平衡表
PX供应继续回升，需求PTA产量高位，平衡预期预计有改善，原油偏强短期低多，关注PTA检修情况。PX装置动态，国内负荷回升至85%高位，上海石化提负，中金提负，富海检修结束恢复至正常运行。海外装置动态，亚洲负荷恢复至高位，hanwha77万吨装置重启、SKGC40万吨装置重启。平衡来看，供需双强，PX7-8月平衡预计继续改善，PX库存压力较不大，原油偏强关注低买机会。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
产业链利润持稳，PXN收窄
原油企稳略反弹，石脑油持稳，PXN被压缩至330美元，PTA加工费中性。PX供需面维持偏紧，短期关注PXN走扩的机会。
数据来源：紫金天风期货研究所
EG低库存关注低买机会
乙二醇负荷略回升
MEG整体负荷回升，截止6月21日乙二醇总负荷65.02%，煤制负荷70.2%。国内负荷继续小幅回升，煤制负荷高位，一体化装置部分有重启。
数据来源：CCF,紫金天风期货研究所
国内部分供应重启，存量回升有上限
乙二醇装置动态，国内整体负荷回升，北方化学计划7.10日停车1个月，浙石化整体提负至75成，卫星预计另一条线7月前后重启，煤制方面，广汇停车中，通辽、湖北三宁、中昆小幅提负。
数据来源：CCF,紫金天风期货研究所
主流工艺效益有改善
乙二醇主流装置效益有改善，煤制效益继续修复，石脑油至持稳略改善。
数据来源：紫金天风期货研究所
海外装置重启中
海外动态，美国南亚83万吨装置重启中，其他变化不大，6-8月进口预估60万吨附近。
数据来源：海关总署，紫金天风期货研究所
港口库存继续小幅去库
从到港量来看，6月24日-6月30日预计到港11万吨，实际到港9.6万吨，实际到港不高，下游提货尚可，港口小幅去库，当前库存不高。截止7月1日，华东主港地区MEG港口库存约74万吨，环比下降0.4万吨。7.1-7.7，预计到货总量在7.5万吨附近，到港偏低，下游提货预计维持，港口预计去库。聚酯工厂乙二醇原料备货天数11.5天（环比+0.6），下游原料备货不高，近期港口提货偏好。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
乙二醇平衡表
乙二醇供应有回升，7月平衡偏紧，后续累库压力不大，港口库存不高，可以关注低买机会。乙二醇国内整体负荷回升，北方化学计划7.10日停车1个月，浙石化整体提负至75成，卫星预计另一条线7月前后重启，煤制方面，广汇停车中，通辽、湖北三宁、中昆小幅提负。海外动态，美国南亚83万吨装置重启中，其他变化不大。需求端，下游织造开工率季节性略走弱，聚酯负荷下降至88%，7-8月评估87%。平衡来看，7月预计松平衡，低位有支撑，价格回升后供应装置有回升预期，关注低买的机会。
数据来源：CCF，紫金天风期货研究所
价差结构
PTA基差、月差偏强
数据来源：WIND，CCF,紫金天风期货研究所
乙二醇基差、月差略改善
数据来源：WIND，CCF，紫金天风期货研究所
远月结构
数据来源：郑商所，大商所，新交所，紫金天风期货研究所
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