据隆众资讯报道，本周草甘膦市场行情逐渐走强，部分企业计划将原药价格上调5%至10%。根据百川盈孚的数据，上周黄磷市场的承兑均价为23312元/吨，较前一周的均价上涨了2.08%。

机构认为，今年下半年，磷矿石价格中枢预计将保持坚挺态势，主要得益于原料成本的强有力支撑。随着三季度磷肥备肥旺季的到来，以及新能源市场的持续增长和铁锂电池占比的提升，将进一步带动湿法磷酸需求的增加，从而使得磷化工产品价格有望阶段性上涨。

磷化工作为基础化工行业，产品用途广泛需求量大，且下游需求相对稳定。从短期来看，磷化工产品的供需处于平衡状态，磷化工行业将保持相对平稳的运行态势。此外，在政策引导下，磷化工公司正在加大技术创新和研发投入，产业正逐步向高质量、产业集群化的方向发展。

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磷化工产业链的上游原料包括磷矿石和硫磺。磷矿石经过采选后，可以通过湿法或热法工艺生产磷酸。根据不同的工艺，磷矿石可以直接与无机酸（如硫酸）反应制成磷酸，并进一步加工成各种磷化工产品，或先制得黄磷，再将其转化为磷酸。

磷化工产业链：

资料来源：贵州磷化集团

磷酸经过进一步与其他化学原料的反应，可以生成磷肥和磷酸盐等多种化工品，广泛应用于农业、养殖、食品、医药、新能源等多个行业。

从需求端来看，根据行行查的数据，磷矿石的下游应用领域中，磷肥占比最大，达到70%，其次是黄磷和磷酸盐，分别占7%和6%。

近年来，在新能源需求的预期以及磷酸铁和配套湿法磷酸净化装置陆续投产的推动下，磷矿的消费量出现显著的增长。

从储量上来看，我国磷矿石的基础储量约为33亿吨，规模上仅次于摩洛哥，位居全球第二。云贵川鄂四省的总储量占全国基础储量的85%以上，形成了“南磷北运，西磷东调”的基本格局。

近年来，我国对磷矿石资源的控制力度不断加大，包括提高磷矿资源的开采准入门槛等措施。经过多年的开采，原矿供应已经减少，部分小矿的退出进一步削弱了供应能力。

根据百川盈孚的数据，2023年我国磷矿石的有效产能为1.08亿吨/年。在新增产能方面，2024年暂无新增磷矿石产能落地，而2025年预计将新增210万吨/年的磷矿石产能，整体产能增幅有限。

国内磷矿石行业集中度高。2023年我国磷矿开采排名靠前的磷矿石厂商包括云天化、瓮福集团、开磷集团、兴发集团、西部化工、大峪口化工、福泉磷矿、川恒股份、川发龙蟒、神龙矿业。磷矿石产能领先的头部厂商包括云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、云图控股、司尔特、新洋丰、芭田股份、湖北宜化等。

现有及 2027 年磷矿石产能测算：

资料来源：公司公告、投资者问答、浙商证券

未来随着磷矿限产政策的持续实施和环保高压态势的不减，磷矿石的产量增长预计将受到显著限制，其价格有望保持在较高水平。

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