很多人说，不知道如何去分辨什么样的公司才算是好公司，所以坚持与好公司共进退，说起来容易，做起来却很难。
关于这个问题，其实有一个最简单的解决之道，就是看ROE。
我们知道就做实业的角度而言，投入资金购置资产，开启日常经营，所为谋求的目标就是钱生钱，即高净资产收益率（也可以称为股权回报率）。
因此，长期能够实现高股权回报率的企业，其生意肯定是做得不错的，自然可以称得上是好公司。
当然，也有人会提出异议，说有些公司早就丧失了成长性，之所以还能保持高ROE，主要是靠高分红在维系（把赚到的钱全部分掉，也就无法推高净资产分母，自然能保持稳定的高净资产收益率）。
我想说的是既然能够长期一直维持高分红，起码说明公司确实真金白银赚到了钱，实际上也是业绩好的一种体现，这世界并不一定只有高成长才是好公司。无论股价涨还是高股息分红，只是回馈股东的方式不同，最终的落脚点依然还是股权回报。
然而，我们在紧盯高股权回报率时，也不能仅仅因为数值高，就认为一切OK，有些细节也是需要注意的，只有综合评判的情况下，ROE数值才是有意义的。
１、看高ROE不是一年、两年或者三四年，而应该是长期平均值，稳定发挥才是好学生最基本的特征。
２、要对过高的ROE产生怀疑，通常来讲均值达到10%叫做及格，均值在15%以上可以称为优秀，均值20%以上算得上是顶级股权，像茅台这样长期均值在30%以上的在A股就属于天花板级别。
太高的ROE，例如40%、50%，注定将难以维持，一般会在后续年份出现陨落，从而拉低平均值。这点尤其要引起警惕。
３、除了ROE高之外，还要注意到与之相对应的现金流情况，现金流大体覆盖净利润是最基本的要求，最好还要远高于资本支出，能够产生较为丰厚的自由现金流。
要知道企业的价值是未来存续期间创造自由现金流在当下的折现，这也就意味着创造自由现金流能力越强，公司价值越高。
当长期ROE均值让人感到满意之后，则需要考虑的是这种高股权回报率状态是否是可持续的，一般而言ROE均值在15%优秀水平之上的企业，多半会具备某种竞争优势。
这种竞争优势可能是无形资产、转换成本、规模效应，也可能是网络边际效应，理解并找出这种优势是什么，判断未来是否还能继续维持下去。如果答案是确定的，基本也就算是相中了一家好公司。
可能有人会说我漏掉了一个重要环节，就是衡量企业的成长性。我的看法是成长性更多是在锦上添花，许多高增长低ROE的成长股，通常都会时间所证伪，谈不上真正意义上好公司，只有高ROE、高增长才最值得长期拥有。在缺乏两者兼备的选项情况下，更应该倾向的还是高ROE。
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