我们今天的薄荷录制活动在北京进行,这是我们第一次线下的活动,非常荣幸邀请到医药主理人孔飞同学——也就是我们老学长——与鸡宝进行交流。一会儿,老学长和鸡宝可能会对鸡宝的个人经历做进一步的阐述。我也读了鸡宝的很多公众号文章,尤其是他自己采访自己的内容,非常感动。**在一个分析师的成长道路上,坚持自我,找到真正的价值是非常重要的。

我看了之后也深受鼓舞,希望大家通过老学长和鸡宝的对话,能够找到自己的风格、研究思路,并找到与之匹配的方式,最终创造价值。

欢迎大家收听这次的投资实战派节目。我是投资实战派的医疗相关嘉宾老学长。我们之前已经录制过五期医疗相关的内容了,因为医疗是一个非常专业和狭窄的领域。在之前的节目中,我们邀请了很多嘉宾:

1.第一期我们邀请了凯夫资本的周总,聊了国内医疗投资的整体情况。 2.第二期邀请了兵哥,聊了消费医疗和医美相关的产业情况。 3.第三期邀请了表法资本的Peter,讨论了医疗出海的现状。 4.第四期邀请了《医疗投资陷阱》的作者赵恒,聊了医保支付及美国医疗的一些情况。 5.当这期播客播出时,大家应该已经听到我们邀请了雪球的知名作者——行藏——聊CXO相关的投资情况。

今天,我们请到了鸡宝来谈论美国的biotech话题。这是我一直特别想做的主题,因为在与信鸽和永庆聊医疗投资,尤其是国内二期投资时,我们发现选择的余地不多。信鸽曾让我推荐一些港股,但从港股的情况来看,能够长期关注和投资的公司并不多。所以,我们的研究力量最终还是要瞄准美股。

然而,美股一直存在一些问题,首先是语言问题。我自己从今年年初就开始研究美股相关公司,但遇到了很多困难,尤其是语言和诊断体系的差异。很多数据看不懂,也很难理解他们的诊断现状。再者,与外国人投资中国股票一样,很多小公司我们很难了解,只能听到一些知名的大公司,因此我们请鸡宝来聊聊这个话题。

鸡宝在国内谈到美股医疗时无疑是头部作者,但他也比较谦虚,认为不能覆盖全部内容。**鸡宝,欢迎来做自我介绍。

谢谢,谢谢学长。大家好,我是鸡宝。刚才学长提到了英文这一块,我在这方面成长经历上有一些优势。我父亲本来学化学,他在我很小的时候就出国去加拿大,做制药工作,所以我在15岁时被接到国外,高中开始就学习生物学。我父亲曾在一家叫做威利康的biotech公司工作,这家公司与国内的冠号生物有关系,从小受到家庭影响,我一直对生物学很感兴趣。

大学和硕士期间,我延续这一领域的学习,研究生物医学工程。虽然父母希望我读博士,但我选择了进入二级市场的医药分析领域,从18年开始在券商实习,并从微信公众号分享我的研究心得。今天我们希望能通过分享我的经历和研究,帮助更多投资者了解美股医疗领域的机会和挑战。

我刚开始接触美股已经有一年多的时间了,这段时间主要是收集美股大药企的财报数据,虽然这看起来像是在搬运信息,但在这个过程中,我的脑海中逐渐形成了一些趋势,并且从中提取出财报上未提及的信息。几经努力,终于在一年多后,我得到了一次机会,去一家上市公司担任IR（投资者关系）职位。

我对此感到非常激动,因为在二级市场做研究时,我们通常只能接触到纸面上的信息,而在公司内部,我有机会直接与研发人员和管理层交流,从中了解他们的思维。我的领导也非常支持我,即使在BD（业务发展）部门的工作,他也尽可能带我参与各种讨论,只要不涉及保密协议和决策相关内容。

通过这些经历,我发现一级市场的信息往往比二级市场更前沿,尤其是海外的项目,即便不一定是大公司主导的,但它们的信息更独特,更具价值。但是一级市场的信息并不像二级市场那样公开,需要自己去寻找一手资料。于是,我开始更加深入地研究美股的biotech（生物技术公司）项目,并且开始写公众号,分享我从研发会上获取的额外信息。

虽然我不是统计学或数据分析的专家,但通过参加研发会,我了解到很多在PPT中没有提及的细节,这也让我获取了大量独家的信息,并逐渐形成了自己的差异化优势。作为公众号的作者,我逐渐受到更多关注,特别是一些市值较大的公司如Vertex、李莱开研发会时,我都会去听,并将所得信息整理成文章发表。

比如,在2021年听李莱的研发会后,我就对李莱的前景非常看好,开始撰写相关的分析。我发现李莱的成功不仅仅来自减肥药的逻辑,它在多个方面表现出色,比如能够做出比竞争对手更好的药品,而这些优势在我参加其研发会后更为明确。这些信息让我在研究美股大药企时更加得心应手。

回到二级市场后,我继续坚持研究美股,因为国内的医药行业已经有太多人在覆盖,没有太多新意。然而,作为二级市场的研究者,我必须关注热点,比如去年的反腐风波。我对美国医疗行业进行深入研究,写了一些揭露其腐败问题的报告,虽然这些报告不能公开发表,但通过研究,我对美股医疗服务行业有了更加全面的了解,比如HCA（医疗服务公司）,尽管它与Biotech不同,通过研究HCA,我扩展了自己的视野,并写了一些覆盖报告。

这些经历让我在美股研究领域逐渐找到了自己的定位和方法,并且不断积累经验,继续前行。

我相信,通过持续的学习和研究,我们可以在美股医疗投资领域找到更多的机会,为投资者创造价值。