春节过去已经一个月了，这个月以来大宗商品价格走势可谓波澜壮阔，多次见证了历史，比如突破130美元的原油、一天价格翻倍的伦镍，还有海外暴涨的农产品价格，等等。

图：CBOT小麦价格走势

俄乌冲突，无疑是欧美的一盘大棋，我等吃瓜群众是看不到全貌的，也分析不来，不过单看几点就足以说明很多东西了，比如：

1、 美元、人民币的大幅升值；

2、 俄罗斯海外资产的暴跌；

3、 大宗商品价格的暴涨，尤其是原油和农产品，这些大宗商品对维持各国经济和社会稳定太重要了。（有兴趣的可以去查一下当年因粮食危机导致的“阿拉伯之春”）

国内钢材价格相对其他品种而言，走势则要平稳的多，换句话来说，也要纠结的多。这里面，虽然避免了外围市场的大幅波动，但就钢材市场本身而言，多空交织，一个月以来的在4800元/吨价格上下反复（RB2205）。这里面有几个原因可以归结为：

1、 国家稳增长政策利好兑现；

2、 节后冬奥会等对钢厂复产制约下钢材产量恢复缓慢；

3、 短期需求确实表现出一定的韧性，特别是投机需求非常活跃。

4、 长期来看，市场对基建、地产端的需求落地依然普遍悲观。

5、 从需求端来看，当前并没有明显的超预期好转迹象。

诸如以上因素下，所以钢价价格一个月以来持续区间震荡，上下两难。

当然，这种震荡行情不可能一直持续下去，后续价格走势主要受如下几个因素的影响：

1、 北方钢厂的复产预期依然存在，两会后复产或将推动钢材产量明显增加。毕竟，从今年来看，一是，政策面上限产环保宽松；二是，当前产能利用率恢复明显，原料端并没有存在短缺情况，虽然供应偏紧，如焦煤、焦炭；目前来看，产量在持续恢复，对价格影响偏空。

数据上来看，当前螺纹钢产量在持续增加：

图：螺纹钢节后产量持续增加

2、 近日，一些列的宏观数据将会发布，来进一步说明政策面对稳增长的支持力度。如，信贷、投资、地产等；

3、 目前市场普遍预期今年出口面临较大的下行压力，从2月份的PMI数据来看，环比虽然有所好转，但新增出口订单还是在延续回落态势。航运上来看，出口指数呈现高位回落态势。

4、 1月份上游原材料价格再度大幅上行，制造业尤其是中小企业面临较大的压力；从2021年以来，整个制造业原材料库存呈现持续的库存态势，因此，中长期来看，上游的钢材等原材料需求在下游去库下将面临较大的压力。

因此，结合上述因素，经历了一个月的震荡行情后，随着需求端表现的一步步明确，钢材市场供需形势将逐步明朗化，钢材价格将摆脱当前的震荡局面。考虑到当前的诸多不利因素，个人对未来需求预期偏悲观，后续钢材价格或面临较大的下行压力。