倘若要问当下资产配置的首选是什么？

那必然是香港保险！

自从去年恢复通关之后，内地居民前往香港投保的热潮一直未曾消退，延续至今。

2024 首季度港险数据

依据香港保险业监管局所公布的最新数据，2024 年第一季度，内地访客前往香港投保的金额达到了 156 亿港元，相较于去年同期增长 62.5%！

不但超越了 2016 年的水准，更是仅仅次于 2017 年的辉煌成就。

香港保险，特别是当下极为火爆的香港储蓄分红险，其收益是由保证现金价值与非保证分红这两个部分构成。

这几年，投资风险显著增大不少，致使众多投资者心怀惧意，一看到“非保证”这样的字眼就不由自主地产生抵触情绪。

然而，为何有越来越多的中高净值人群钟情于分红不保证的香港保险？

甚至还投入上亿元的保费？

难道不怕出现亏损吗？

实际上，香港储蓄分红险并非传统意义中的保险产品，而更近似于一个在长期持有的前提下，稳健且不会亏损的、全球化投资的基金组合。

为什么在长期持有的状况下，香港储蓄分红险不会亏损？

以香港某款主流的储蓄分红产品为例：

年交 2 万美金、交 5 年，到第 20 个保单周年日时，保单的保证金额会超过总保费，达到 10 万美金以上，确切的数据都会明明白白地呈现在计划书中。

也就是说，即便处于最糟糕的情形，保单分红一直持续为 0 的时候，坚持长期持有，依旧能够全部收回总保费，保证您的投资没有任何损失。

会不会出现保单分红为 0 的情况？

在竞争愈发激烈的香港保险市场中，这种可能性极小！

香港保险受到香港保监局的监管，自今年 1 月 1 日起，香港保监局的 GN16 再次升级，规定保险公司在每年 6 月 30 日之前，在官网公布分红实现率或过往派息率，进一步强化了分红率的披露以及透明度，增强了对投保人的保障。

而分红达成率的高低会对他们后续收取保费产生影响，因此每家保司都会尽力提升分红达成的表现。

香港储蓄分红险，怎样进行全球投资？

为大家剖析一下香港储蓄分红险背后的配置逻辑与底层资产。

保司在收到香港储蓄分红险的保费后，主要把资金投资于两大类资产：

一是固定收益类资产，例如国债、企业债以及其他类固定收益资产，这是保单保证部分利益的来源；

二是权益类资产，比如股票、投资性房地产等，这是非保证分红的来源。此外，还涵盖基金（在香港被称为“集体投资计划”，简称“CIS”）和其他另类投资。保险产品的收益确定性取决于其背后资产组合的投资效果。

虽然权益类资产的收益是会波动的，但这类资产配置得多，就意味着浮动收益高，长期年化收益也就高。

在保险公司全球投资的策略之下，非保证分红加上保证部分的利益，保单预计能够获得 6%左右的复利回报。

具体投资了哪些资产呢？

以某款产品为例：

这款产品所投资的资产里，30%处于固定收益证券，70%位于股票类别证券。

香港美元保单的保费主要投向了美国。

经查询得知，当下美国 30 年国债收益率是 4.088%，这表明保险公司在此时购入 30 年国债并持有到期，将会获取近乎 4.088%的年化回报。投资的这部分资产，能够保证保单拥有一部分固定收益。

不过 30 年期国债收益率并非必然恒定不变，所以保司会依据实际状况，对股票类别证券的投资进行调整。

来看一下美国标普 500 指数在过去 10 年，年化收益率达到了 10.75%：

倘若再加上保险公司资管团队的主动策略，在 8.62%的水平上进行收益增厚也并非难事，扣除一些成本后，给予保单持有人 5% - 6%也处于合理范畴。

除了股票之外，保险公司所投资的众多海外资产，普通人根本无法进行投资。

然而通过香港保险，便能够间接参与这些全球优质资产的投资，进而有机会获取更高的回报。

以另一款产品为例：

25% - 55%投资于债券和其他固定收入，用以支撑保单持有人的担保责任，主要涵盖政府债券和公司债券，其中大部分投资于美国和亚洲市场；45% - 75%投资于非固定收入资产，包含公开发行股票、私募股权和房地产等，并主要投资于美国、欧洲和亚洲市场。

这些海外资产，分散投资于全球不同的出色经济体：债券及其他固定收入资产主要聚焦在美国及亚洲市场；而针对非固定收入资产，其主要的投资方向则包括了美国、欧洲以及亚洲市场。

正如我们所熟知的投资道理——不要把所有鸡蛋都放进同一个篮子里，这种分散投资策略的核心要义在于，它既能够让我们充分享有不同市场成长带来的红利，又能够有效地分散投资风险，保证投资组合的整体稳定性。

投资不可能一直顺遂，倘若不幸碰到经济危机，保险公司投资收益极差的时候，保单收益是否也会随之大幅下降呢？

相较于股票、基金，香港保险这个基金组合的收益更为平稳，因为香港保险也存在类似于内地保险的分红平滑机制——“投资平滑机制”，这也是香港储蓄分红险能够稳定派发红利的关键要素之一。

保险公司会在投资收益良好的年份，把一部分收益资金存入“分红特别储备”的账户里。而这笔资金会用于在投资不佳的年份，发放给客户。

从长期来看，保单所获取的分红会呈现出相对平稳的状态，其波动幅度不会太过显著。

总结来讲，虽然香港储蓄分红险的分红并非是固定不变的，但是凭借优质的底层资产以及投资平滑机制的双重保障，在保单长期持有的前提下，预计能够享受到 6%左右的复利回报。