熟悉我的人都知道，我投资帐户总共有三个，其中一个是H股ETF基金和中信证券组成，这个不是主要账户，因此我基本不在网上披露信息！当初这个账户选股初衷以前有过说明: H股ETF因由互联网企业和银行组成，想着能长期享受互联网企业的成长红利，又能以银行的稳定性，防大起大落；中信呢更简单，逻辑就是国家想着法子让经济好起来，那么最先有反映的一定是股市，而股市好起来最先有反映的也一定是券商，我相信这一固化的逻辑，在可预见的未来不会改变！选中信就更简单了，谁让它是龙头呢?

前几天又有人问我了，说你为什么买券商，为什么又选了中信，还是这么大比例呢?

针对这一问题，我回答过很多次了，我也仔细的系统的归笼了下我的逻辑：

1. 这个账户当初定位就是不动资产（5年内），最早18年底成立，到现在刚好快五年了，未来计划再延续3-5年；这意味着没有资金取现压力！

2. 这个账户一直是中信加策略，券商思维会继续下去（极端行情除外）；

3. 国家利好的信息，从量变叠加一定会到质变，我相信现在就是市场底部；

4. 熊了三年，“赌”牛市一定到来，“赌”券商航母合并一定到来！

5. 中信业绩稳定（08-22年）：

（73.05亿-89.84-113.1-125.8-42.37-52.44-113.4（14年）-198-103.7-114.3-93.9-122.3-149-231（21年）-213.2亿）；

近15年从73.05亿-213.2亿（08-22年），增长了192%，年平均利润122.36亿元；

近10年从52.44亿-213.2亿（13-22年），增长了307%，年平均利润139.12亿元；

近5年从93.9亿-213.2亿（18-22年），增长了127%，年平均利润161.88亿元；

近3年从149亿-213.2亿（20-22年），增长了43%，年平均利润197.7亿元；

从利润分布上看，周期性很强，受环境影响利润相差较大！ 但拉长视角上看利润还是逐步上升的，14年开始基本站稳了100亿利润（除18特殊年份），21年开始又基本站稳200亿利润，这说明了一个现象，中信基本盘稳定，利润越来越好！

做为周期性股票，我们就用长周期年均利润计算，10年平均140亿利润算，再给予无风险收益25-30倍，合理市值是3500亿-4200亿（取中间值3850亿），现在近3000市值，在合理估值之下；那合理市值3850亿的基础之上，设置理想买入价（金融属性打7折）3850*0.7=2695亿/148.2亿股=18.18元，设置理想卖出价就简单了3850*150%=5775亿/148.2=38.97元；当然这是理想价终是理想，可以在这基础上根据自己所需做调整，如8折就是20.8元，130%-140%就是34元-36元了。

有很多人用市净率估值，那就更简单了：

现在市净率1.23倍，近十年区间30%分位是1.41倍，近五年区间30%分位是1.35倍，近三年区间30%分位是1.29倍；那那中间值1.35倍*每股净资产16.78元（现）=22.65元为合理估值，现在20多元，显然是在合理价之下低估了。

中信利润趋向稳定，站稳200亿之后，下个五年内目标预计站稳300亿问题不大，无风险收益25-30倍打上7折，估值中值也就在20倍左右，那市值预期就达到6000亿元，同现在3000亿市值刚好翻一倍，这就是中信的基本盘了。至于牛熊来与否，我们看看就行，来则利用之，不来也没关系！

最后观点，券商受情绪影响很大，龙头中信也一样难逃其中！行情来了基本也就1.2个月就结束，大多数时间会在下跌过程之中，因此耐心和心态很重要，一当到达预期值一定要当机立断。