已经连续跌了好几年的永辉超市的股价，在近期出现了强劲的反弹。一个月以前最低只有2.08元，前两天最高已经反弹到了2.73元，涨幅30%以上。造成股价出现大反弹的重要原因是有媒体报道称胖东来将启动对中国商超巨头永辉超市的帮扶调改，两家启动门店分别为永辉超市瀚海北金店和新乡宝龙广场店。而且从记者的实地调查结果反馈，目前胖东来团队和永辉团队已开始调改前的准备工作。胖东来是国内超市行业目前硕果仅存的优质企业，而且之前曾经成功的对步步高进行了帮扶据说效果很不错，因此大家对于胖东来给永辉带来的变化抱有很高的预期。

永辉超市是目前国内最大的连锁商超企业之一，据永辉超市官网数据其目前已开业门店数为975家。公司成立于2001年，创始人张轩松简直可以说是商界传奇。出生于福州市的一个小县城，没什么背景，高中未毕业就出来闯荡，在工地上搬过砖谋生。张轩松的第一份事业是做啤酒代理、批发，与别人开门店、等人上门批发啤酒的做法不同，他和合伙人率先提出“送货上门、服务到家”的口号。通过经营啤酒批发店，赚到了人生的第一桶金。1995年开办了一家100平米小超市，取名“古乐微利超市”。古乐微利超市主要经营日用品等百货，打出薄利多销的特色，而这一手段也是日后张轩松做大企业的法宝。

2000年前后，海外商超品牌沃尔玛、家乐福逐渐在国内遍地开花，于是张轩松经过调研之后选择生鲜作为切入口，依靠“新鲜+平价+政策推动”取得了空前的成功。短短三年时间在福州开了多个店面。2010年成功上市获取发展资金后走向全国，开了156家店。2015年京东以43亿元入股永辉超市，2017年营收585.9亿元净利润18.17亿元。在良好业绩和增长的推动下股价在2018年达到顶峰，可是从那以后营收是不断增加，利润却不断下降。2021年巨亏39.44亿元，2022年继续亏损27.63亿元，2023年亏损13.29亿元，3年累计亏损达到80亿元。

实际上不仅仅是永辉一家如此，这几年国内几乎所有的商超企业都面临同样的困境。步步高和人人乐已经戴帽，家乐福、沃尔玛等外资品牌也陆续关店，大润发也明显受限。苏宁即使开展线上和线下互动也毫无起色，黄光裕回归后国美也越来越差。这些以前依靠大卖场模式发展壮大的企业现在都陷入了困境，这才有了现在的胖东来帮助这些商超企业度过难关的举动。

现在的问题是，为什么这些大型的商超企业都会沦落到同样的局面呢？那是因为他们都采用了同样的发展模式。这些企业先开设一家店，利用薄利多销的策略吸引客流，通过销售可以积累现金流。在充沛的现金流支持下，快速开出第二家店铺，然后是第三家、第四家......由于薄利多销的策略，他们的销售还是比较快的，但是利润是很微薄的。所以企业的扩张速度很快，但一旦发生较大面积的销售不畅或者成本过高产生亏损，就会打断这个循环。事实上他们的发展模式和别的行业是一样的，都是通过不断加大的财务杠杆来把微薄的利润累加起来进而做大企业。可是任何一个行业和企业都是有天花板的，高速成长之后很容易会带来成本激增，这就会形成营收快速增长而利润不增长或者反而下降。

初期由于营收增长很快，企业还可以依靠外部融资获得扩张的资金，但是随着企业盈利的下降资金会很快呗消耗，这个时候就可能会面临困境。特别是商超企业除了利润微薄之外，还要承担较高的房租成本、人工成本和较高的损耗，这些都是制约发展的最大因素。但是为什么胖东来没有这样呢？胖东来的商品售价也不高，但是仍然还是有合理的利润。同时他们控制住了扩张的欲望，至今为止胖东来只有13家店，甚至2012年之后还关闭了部分店面。实际上他们这样的做法就是控制住自己盲目做大的欲望，反而是做好服务工作。

胖东来还有一个特色就是员工的满意度，和别的企业盲目追求高学历不同，曾经发生过985毕业的学生面试没通过的案例。同时除了工资外还有绩效奖金、岗位津贴以及社会保险等多项福利，正式员工每年还有一个月的带薪休假，老板甚至把90%的利润都分给了员工。正是因为公司给员工提供了良好的薪酬和工作环境，才造就了员工对企业的忠诚和凝聚力，才有了完美的服务，最终成就了胖东来。

说到底，这实际上还是管理创造的效益。胖东来对其他企业的帮扶有多大效果？调改前步步高梅溪湖店的业绩为15万平均日销和2000人日均客流；4月20日、21日，梅溪湖店连续两天销售额均突破142万元；5月1日，该店更是创下单日销售额240万元的业绩。正是这样的数据支撑下，步步高、人人乐和永辉的股价才在胖东来整改的预期下出现反弹。可是作为拥有数百家网点的大型商超，改变一个店容易，想改变整个体系太难了，除非从老板的思想上来变。从这个角度来说，也许市场还是太乐观了一些。