文/狗蛋分蛋
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11月28日，拼多多发布2023年第三季度财报后，股价开盘暴涨18%，市值来到1850亿美金。
阿里巴巴内部论坛，瞬间炸开了锅。
当天收盘，阿里巴巴美股股价为76.74美元/股，总市值为1951.82亿美元，算下来只比拼多多高出了近100亿美元。
有员工感叹：此刻难眠，也不敢想，那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。
随着“盖楼”的人越来越多，很久没在内网发言的马云，都站出来回复了：
我更坚信阿里会变，阿里会改，所有伟大的公司都诞生在冬天里。
前段时间，阿里巴巴负面消息缠身，股价跌得确实厉害。
11月16日，阿里披露2024财年Q2财报（即2023年9月30日为止的前三个月）：该季度，阿里实现营收2247.9亿元，同比增长9%，环比下跌4%。
其中营收占比常年50%左右的淘天集团，单季度营收976亿，同比增长4%。
对比上季度1150亿元的营收，12%的同比增长，收缩明显。
同时，被视为阿里“第二增长曲线”的云智能集团，季度营收276.48亿元，同比增长2%，已经成为阿里内部，业绩增长最缓慢的业务板块。
要知道，在2018年前，阿里云的年收入增速在101%，曾创造了连续第12个季度，规模翻倍增长的神话。
阿里业绩增长最重要的两架马车失速，然而坏消息还没完。
自打年初马云回国，宣布业务“一拆六”后，阿里各业绩板块，能否成功上市， 就成为了市场关注的焦点。
但根据2024财年Q2财报披露：
被寄予最大期望的阿里云，因为美国近期扩大了对先进计算芯片出口的限制，上市计划已经被紧急叫停。
最可能实现IPO的盒马，也因为估值问题被暂时搁置。
本来阿里业绩不佳，两个IPO被暂缓，市场情绪已经偏向负面。
结果当天，又有消息传出称“马云计划减持公司股票”，阿里股价直接出现闪崩。
11月17日，业绩发布第二天，阿里美股报收79.11美元/股，跌幅达到9.14%，一夜之间市值蒸发近1468.39亿人民币，股吧里哀声哉道。
随后的一段时间里，阿里的股价，也一直保持在76美元/股上下浮动。
有专业人士分析，市场对于阿里信心迟迟不能恢复，决定性因素在于：
阿里主营电商业务的疲软。
最近几年，以拼多多为首的新电商势力加速崛起，淘宝、京东这样的老牌电商，压力很大，地位也越来越不稳了。
不过，有意思的是，在阿里整体增速滑坡之际，有一个业绩板块却跑出了别样曲线，它就是：
菜鸟。
阿里财报数据显示，菜鸟集团季度营收达到了228.23亿元人民币，同比增长25%，在阿里各板块中，增速第一。
阿里近期3个IPO计划中，菜鸟也是唯一继续顺利推进上市的业务集团。
有网友打趣，阿里巴巴要想实现增长，菜鸟就成了：
全村的希望。
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阿里业绩会后的电话会议里，有媒体对菜鸟IPO提出了质疑，刚从张勇手里接棒，担任集团总裁的蔡崇信，则淡定表示：
我们对菜鸟业务的基本面，充满信心。
菜鸟最大的基本面，其实就是阿里的电商体系。
菜鸟2013年成立，国内电商正处于淘宝、京东两强争霸的关键时期。
那时巨头们已经将价格、品类卷了个遍，剩下的只能卷服务，快递业务，自然成了最好的选择之一。
但是，快递物流属于重资产、高投入行业，需要长时间布局。
京东凭借布局优势，率先在2013年建成了1000个配送站，推出急速达服务，覆盖全国1000个区县，京东物流也成为了京东上市时最大的卖点。
阿里在这方面已经丢了先手。
于是，菜鸟网络成立了。
通过和国内“三通一达”合作，菜鸟用整合渠道的方式，借力杀入了快递领域。
当时天猫、淘宝等阿里内部业务，占菜鸟总业绩的5成以上，有集团保障订单，菜鸟开启了业绩狂奔。
2013年-2022年，淘宝销售额从352亿元，迅速成长至8530亿，翻了近24倍。
菜鸟则背靠淘宝天猫一同成长，用短短10年时间，将营收做到了556.81亿。
在如今的快递江湖中，以”三通一达“为代表的菜鸟系，已经成为影响力最大的一个。
但是菜鸟的问题，也非常明显：
对阿里巴巴的依赖，太重了。
从财报数据来看，菜鸟的营收大头，主要来自进、出口供应链服务、菜鸟裹裹（包裹递送），以及“智选仓配”等行业供应链解决方案。
我们熟知的菜鸟驿站，占比反而不是很高。
占比大头的业务中，进、出口供应链服务，主要要依靠阿里集团提供订单，菜鸟裹裹主要针对天猫淘宝商家。
据菜鸟招股书数据，2021-2023财年，菜鸟来自集团内部的收入，分别占菜鸟总收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。
也就是说，如今菜鸟最大的客户，仍是阿里巴巴。
如果菜鸟想要成功IPO，首先要解决的就是一道平衡难题：
既要与阿里保持距离，形成独立，又不能独立得太狠，否则订单的稳定性就会丧失。
同时，虽然菜鸟的营收一路高歌，但直到阿里2023财年，才实现非国际财务报告准则调整后盈利。
也就是说：
菜鸟对阿里输血的依赖程度，也不轻。
如今，阿里整体业绩增速放缓，对内的输血能力在下滑。
未来，菜鸟能否继续保持高速增长，体现公司价值，也是IPO时，不得不面临的问题。
一边是大家对菜鸟业绩增长的期待，一边是IPO必要的业务结构调整，此时的菜鸟压力山大。
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菜鸟也意识到了业务独立程度方面的问题，给出的解决方案是：
做大业务盘子。
盘子足够大，自然能够稀释集团业务占比，而触手足够多，也能增加公司价值方便 IPO，一箭双雕。
今年六月，独立的菜鸟，公布了一件大事，成立快递业务部门——菜鸟速递。
早在菜鸟成立之初，马云就曾直言：
阿里巴巴绝对不会做快递业务。
主要原因，就是快递行业太卷，投入成本巨大。
菜鸟速递消息刚出的时候，就有不少网友质疑打脸。而且当时菜鸟刚刚实现盈利，是否有财力做快递业务，也是未知数。
更重要的是，菜鸟过去更多是整合商的身份，做起快递没什么经验：
真的只是个菜鸟。
国内如今的快递格局，可以用“三足鼎立”来形容：一是菜鸟系的三通一达，二是京东旗下的京东速递，三是独立运营的顺丰快递。
按照菜鸟的说法，菜鸟速递看重派件的时效性和用户体验，这样的方向，无疑是闯入了京东和顺丰的地盘。
如今的京东，经营1500座仓库、1.8万个配送网点、自有配送人员近30万，城墙已经非常牢固。
顺丰也通过长时间布局，在快运、冷链、同城、供应链等多个领域形成了规模和口碑。
这意味着：
菜鸟速递，如果想要在集团业务外，寻找突破点，实际上非常困难。
而且国内快递业务，也不是菜鸟的终极目标。
菜鸟集团表示，菜鸟速递将开启国际物流业务，依靠阿里在全球布局的物流网络，分一杯跨境物流的羹。
其实，菜鸟的国际物流收入，占比一直很高，2023年第一季度占总收入比例47.4%，甚至比国内收入还高。
但和国内一样，菜鸟也是扮演着工具人的角色，主要是为阿里跨境电商板块，提供偏向供应链方向的支持。
杀入海外，除了缺乏直接操刀的经验，菜鸟速递还将直面一个更加疯狂的对手：
极兔。
如今，包括拼多多海外版Temu、抖音海外版TikTok，以及被称为“超级独角兽”的Shein在内，中国的出海四小龙，有三家都是极兔的深度合作者。
极兔能在快递行业站稳脚跟，靠的是烧钱。在业内，极兔也有个外号，叫：
拼多多快递版。
比如，一般来说快递行业公认的成本价是1.4元/单，“三通一达”普遍定价1.5-1.8元/单，极兔速递给出的补贴价格则是1.2-1.3元/单。
甚至对一些大单量客户，极兔可以提供低至0.8-1.0元/单的价格。
这种匪气十足的打法，在极兔内部甚至已经形成了一种文化。
10月27日，极兔刚刚在港交所上市。公司创始人、最大股东李杰在公司发表讲话时直言：
我们在每个国家都是“土匪”，要么开疆拓土，要么抢占别人的市场份额.......
换一个角度来看，如今跨境电商，其实也很卷。
尤其是拼多多出海后，Temu低价打法已经形成了席卷全球的势头，几乎所有的出海电商，生存空间都被挤压得很小了。
其中也包括速递业务未来主要订单来源——阿里电商海外板块在内。
想在海外做出成绩，菜鸟速递同样困难重重。
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成为阿里“全村希望”的菜鸟，为了IPO正在艰难前行，更高的业绩要求，更强的行业对手，菜鸟身上的压力，越来越大了。
这一点，菜鸟的员工们感受颇深。
自打菜鸟业务独立之后，就有不少菜鸟员工在小红书上吐槽：
公司的福利制度就越来越差了，甚至取消了员工的午休时间。
行业越来越卷，大厂们明争暗斗，除了努力抢占用户时间，还在不断努力抢占员工的时间。
果然，金钱永不眠。
