文/金立成
作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。
（本文1800字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第680篇原创文章）
令投资者感到惊心动魄的一周终于过去了，当前这个市场走势，还有谁不服气呢？由于本周高层在开会，“汪汪队”居然连一天都没有休息，即使是在会后的周五，也不忘记奋力托起市场，实在是太难得了！
笔者有时候在思考，若本周“汪汪队”停止对市场走势进行干涉，估计大盘早就见底了吧，当前有种“药”根本停不下来的味道，非常无奈。
本周五个交易日已经全部结束，市场每天的成交量都是低于7000亿的，几乎每天都出现了超过3000家公司下跌的情况，市场人气比较低迷。即使是在“汪汪队”全力护盘的背景下，市场成交量也仅出现了微微放量，根本没有吸引场外资金大规模进场，“汪汪队”多少有点“唱独角戏”的味道，实在是太孤独了。
在“汪汪队”的奋力抵抗空头的背景下，沪深300走出了九连阳的超级强势走势，真的是走出了“牛市”的味道，那么问题来了，目前大盘已经见底了吗？下周市场是否就会马上拐头向上呢？下面笔者仅从宏观市场交易的角度来重点分析一下整体盘面，但这并不是传统价值投资逻辑分析，请谨慎阅读。
（1）从宏观盘面走势来看，本周五收盘后，沪指涨0.17%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.45%，北证50指数跌0.6%，沪深京三市成交额6767亿元，其中沪深两市6698亿元，两市有超3100只个股上涨。今日上涨个股数量排名本周第一。
早盘市场低开，杀跌还不算严重，但投资者信心严重不足，后来在“汪汪队”大力进场扫货的背景下，沪深300指数强力翻红，下午某队再接再厉，全面加大火力向空头进攻，改变了之前“托而不举”的操盘作风，大盘指数也一路震荡上行，最终以红盘收盘。
总体而言，芯片半导体、轨交设备以及白酒板块表现相对优异，但房地产板块和有色金属板块表现不佳，板块轮动非常明显，持续性赚钱效应不强。这种“电风扇”式的走势基本上是近期市场运行的主流。
（2）从红利指数板块走势来看，银行板块处于调整震荡走势，板块并未出现明显的下跌情况，资金抱团情况仍然较为强势。三桶油今日继续调整，开始走出放量下跌的走势，似乎有一定的抱团松动情况出现，这是一个积极的信号。煤炭板块处于缩量调整的状态，煤炭权重股并未出现明显的抱团瓦解现象。公用事业板块走势与煤炭板块类似，没有什么好分析的。
30年期国债ETF仍然在缩量震荡，目前央行已经对中小银行抱团加杠杆投资债券的行为进行窗口指导了，但目前国债ETF的走势仍然比较强，处于高位横盘的状态。总体而言，红利指数板块仍然非常强势，短期投资者可能看不到资金抱团瓦解的迹象。红利板块不见顶，出现抱团瓦解，在没有增量资金出现的情况下，短期大盘市场就很难见底。
（3）从场内增量资金的角度来看，今日成交量较昨日缩量24亿，下午“汪汪队”继续卖力干活，笔者还认为市场要开始放量了，没想到收盘时成交量继续萎缩。当前每日不足7000亿元的成交量，能改变A股市场的弱势震荡格局走势吗？答案显然是否定的。投资者要明白的是，若扣除“汪汪队”进场的资金，市场成交量还可能会进一步萎缩，缩量下跌可能是市场常态，这对中小盘个股的流动性来说几乎是致命的。
总体而言，没有量变的参与，就很难有质变的腾飞。在缩量背景下，中小盘个股几乎是杀跌的重灾区，大盘个股总体表现要强于中小盘。
（4）从股指期货基差的角度来看，今日早盘基差一度缩小到25以内，但下午市场走出红盘后，基差开始逐步放大，一度突破35以上，甚至接近40。截至收盘时基差为35.42，而昨日收盘时基差为29.73，收盘基差出现了扩大的现象，而且这次明显扩大到30以上。当股指基差扩大在30以上时，此时大盘走势可能就不太理想了，可能会出现较大的调整风险。
本周每日收盘时基差概况如下：周一28.85，周二31.88，周三29.38，周四29.73，周五35.42。总体而言，从本周基差的运行走势来看，基差整体表现是不太乐观的。后续基差若连续几个交易日站稳在30以上，不排除大盘会出现拐头向下调整的情况。
综上分析来看，当前市场情绪仍然处于比较低迷的状态，大多数普通个体投资者恐怕早已因套牢而“躺平”，而场外的增量资金对当前的指数位置却并不认可，即使是在“汪汪队”拼命护盘的情况下，也没有看见场外资金跑步进场的情况出现。虽然沪深300指数已经走出了九连阳，但这并不意味着大盘会马上走出拐头向上变盘的走势。
当前这个市场位置，对于价值投资风格的中长线资金来说，完全可以大胆分批进场扫货了。不过话又说回来， 笔者认为，场内的投资者仍然要把“仓位管理”放在第一位，仍不宜盲目满仓梭哈操作，毕竟当前并没有出现很强的变盘信号。
若后续“汪汪队”不再护盘，让市场自发进行调节，红利板块很可能会加速冲顶，大盘指数很可能还会继续探底，不少板块也大概率会出现严重的“多杀多”踩踏现象。当前护盘的结果，可能只是在延缓市场寻底的时间而已。
