摘要：有息负债已清偿完毕（欢迎关注杠杆地产 ）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

停牌物企里接连传来“好消息”。此前是恒大物业、奥园健康，这一次是“物业第一股”彩生活。而且一步到位：复牌了。

2023年7月6日，彩生活发布公告：将于当日上午9时起恢复买卖。一同披露的还有该司2021、2022年业绩公告，及2022年中期业绩公告。

另一边，其母公司花样年，似乎仍处于水深火热中，旗下上市公司花样年控股，仍在挣扎“求生”。

1、15个月后“归来”

自2022年4月1日算起，彩生活已停牌15个月有余。

从这两日股价表现来看，7月6日复牌后，该司股价一度走高，曾上涨10%+，今天则开始回落，每股价格不及停牌前。

图片来源|网络截图（特此感谢）

回想起9年前，2014年6月，花样年把旗下的物业公司彩生活送上资本市场，彼时这还是一个不太被看好的行业。后来的事杆友们大都了解：物业股上市热潮开启，而彩生活因为早早上市，被誉为“物业第一股”。

尽管抢占了先机，但这似乎并没有让彩生活此后的股价更精彩一些。杠杆地产从东方财富显示的股价走势图看到，其上市9年多来的高光时刻定格在2015年，房地产上上轮周期顶部。经过长时间回调后，在上一轮周期也就是2018年掀起小高潮，接着就是一路向下，直至停牌、复牌。

图片来源|东方财富（特此感谢）

高光时刻的彩生活，还曾斥资收购。比如2015年，曾3.3亿全盘收购深圳市开元国际物业管理有限公司；

2016年，花样年物业联合体以20亿元价格收购万达旗下的万达物业，也就是万象美物业……

但到了低谷期，彩生活不得不出售核心资产“求生存”。2021年10月，该司把邻里乐控股集团有限公司的100%股权，33亿元卖给了碧桂园服务。

邻里乐控股里面包括万象美物业、开元国际、开际商业、万象美住宅、花胥物业等等，彼时有舆论认为，此次转让成功后，可能会导致彩生活私有化退市，或者成为“仙股”。

2、缩水的彩生活

卖掉了核心资产的彩生活现在经营情况如何？杠杆地产从其昨天（7月6日）披露的财报里看到部分答案。

如上图，数据显示，2022年彩生活营收急剧缩水，从2021年的31.23亿元，降到13.11亿元，同比降幅58.02%。财报中称，营收减少的主要原因是2021年出售主要附属公司，导致物业管理服务、增值服务、工程服务收益减少，这三大业务也是彩生活目前的主要业务。

截至2022年末，彩生活合约管理总建筑面积约为4亿平米，2021年这一数据为4.23亿平米；对应的社区数量2022年2107个、2021年为2220个；其中已产生收益的合约管理总建筑面积2022年末约2.1亿平米，2021年末为约2.3亿平米。

利润方面，2022年彩生活的毛利率腰斩不止，同比下降58.02%，为4.21亿元；但同期其归母净利润还增长了一些，为3136万元。虽然不及2020年的5.02亿元，但比2021年的1766万元有所改善。

究其原因，主要是财务成本降低明显。2022年，彩生活的融资成本仅为545.8万元，2021年这一数据为2.82亿元。另外明显的是预期信贷亏损模式项下减值亏损，从2021年的约5.45亿元降低到2022年的1.47亿元。再加上出售核心子公司后，行政开支等费用也下滑，最终净利润数据有所改善。

基于此，彩生活2022年的净利率同比提高，从2021年的0.60%上升到3.70%，不过对比更早些年的10%+，似乎显得遥远。

图片来源|东方财富（特此感谢）

现金方面，截至2022年末，彩生活的银行结余及现金约7.57亿元，较2021年末的约6亿元增加26.2%。

好消息是，截至2022年末，彩生活的有息负债已清偿完毕。

3、花样年，“静默”的第22个月

相比彩生活，其控股股东花样年情况要困难得多，最新消息是目前仍在进行债务重组，尚未满足复牌指引的要求。

7月4日，杠杆地产看到花样年控股的最新季度披露，称“正在与境外债券持有人小组及其顾问积极合作，以最终确定境外债务重组建议的文档。”

另外该司的清盘呈请已押后至2023年7月17日。

花样年称，集团2021年业绩的审核工作及其2022年中期业绩的审阅工作正在进行中。公司将在实际可行情况下尽快刊发2021年经审核业绩及2022年中期业绩。

同时花样年表示，已经及将会持续专注于其物业项目的竣工交付，实行措施以加速开发中物业及已竣工物业的销售，并控制行政成本及资本开支。

另外杠杆地产注意到，花样年前几天委任了新的执行董事，名叫Timothy David Gildner，此前曾任高德投资顾问有限公司董事，在财务及管理方面拥有丰富知识及经验。加入花样年后，其主要负责管理集团的资产管理部门。

2021年9月29日，花样年控股停牌，至今21个月有余，此前曾回应“绝不躺平”。

停牌前，花样年股价已经在一年多时间下跌近90%，每股股价0.2港元，市值11.55亿港元。

销售额也是断崖式下降，克尔瑞数据显示，2022年花样年控股销售额为64.4亿元，仅为2021年465.9亿元的大概零头。

2023年杠杆地产还没看到花样年披露的数据。希望早点披露，迎来复牌那天。

本文未标注出处的财务图表，均源自彩生活、花样年控股有关公告，特此说明并致谢

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