沪电股份：PCB龙头业绩高质量增长，股价翻倍

今天我们一起盘下PCB龙头沪电股份。

1、公司概况

公司1992年在江苏省昆山市设立，2010年在深交所中小板上市，自成立以来一直立足于印制电路板的研发设计和生产制造，现已发展成为印制电路板行业内的重要品牌之一，在行业内享有盛誉。公司主导产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、数据中心、网通、微波射频、半导体芯片测试等多个领域。

2、业绩表现（2023年报）

· 业绩实现高质量增长，分产品看，“印制电路板业务”支撑销售和盈利。

· 综合毛利率稳定在31%，产品竞争力稳定，经营活动盈利性稳定。

· 总资产回报水平以及股东权益撬动资产的能力稳定，ROE稳定在16.8%。

· 经营活动的造血能力足以覆盖投资，现金流较为健康。

· 公司主要通过债权进行融资，金融资产负债率提高至16%，偿债压力增大。

· 资产规模有所增长至160亿，结构上看，聚焦业务，具有较强的战略发展意义。多种资金联合推动资本增长。

3、资本市场表现

· 基本面稳定，市值615亿，印制电路板行业排名第1，市盈率34倍，属于行业平均水平。

· 近一年内，公司收盘价涨幅153%，远高于行业平均13%的涨幅表现。

· 机构持股比例58%，北上资金持股比例4.2%，均高于行业平均水平。

· 近半年内，公司共收获研究报告57篇，远高于行业平均水平，券商关注度较高。

以下是详细数据分析，供大家参考。

一基本面变化

沪电股份2023年报A股排名172，较上季度排名提高138名，较去年同期排名提高112名。沪电股份2023年报行业排名1，较上季度排名无变化，较去年同期排名提高1名。

说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。

二价值表现

沪电股份2024年05月23日市值为615.19亿元，在42家公司中排名第2，属于市值较大企业。市盈率为33.67，在42家公司中排名第18，属于市盈率平均水平企业。

2023年01月03日到2024年05月24日，公司收盘价涨跌幅153.18%，沪深300指数涨跌幅-7.37%，印制电路板涨跌幅13.07%，公司涨跌幅明显高于行业水平。

三资本市场信号

截止2024年5月23日，沪电股份没有出现资金信号。

沪电股份2023年12月31日机构持股比例58.08%，高于行业平均，在对标公司中最低。截至2024年05月24日行业中27家公司有北上资金持股，沪电股份北上资金持股比例4.20%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均，在对标公司中最高。

截至2024年05月24日180天内行业中16家公司获得券商研究报告，沪电股份获得57篇券商研究报告，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中最多。获得25家券商评级，综合评级为买入。

2024年05月24日行业中15家公司获得券商业绩预测，对沪电股份未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为30.17%。11家公司获得券商股价预测，沪电股份的目标价为36.53元/股，目标价涨跌幅为16.95%。

四核心财务特征

2023年报沪电股份净利润14.90亿元，与2022年报相比，净利润有所增长。净利润的增长主要由毛利润的增长带来。

从产品的分类角度看沪电股份的主营构成，“产品销售收入(印制电路板业务)”是最大的收入构成，占比95.90%，贡献了绝大部分收入。

沪电股份的盈利构成中，“产品销售收入(印制电路板业务)”是最大的盈利构成，占比99.87%，贡献了绝大部分毛利润。

沪电股份产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。

沪电股份2023年报毛利率31.17%，与2022年报相比，毛利率上升0.89个百分点，毛利率基本稳定。沪电股份毛利率明显高于鹏鼎控股9.83个百分点。

2023年报沪电股份ROE16.76%，较2022年报减少0.81个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率10.44%，较2022年报减少0.84个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.63倍，较2022年报提高0.12倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

2023年报沪电股份经营资产报酬率14.77%。较2022年报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率18.10%。与2022年报相比，核心利润率下滑0.13个百分点，降幅达0.71%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率0.82次，较2022年报减少0.06次，降幅为7.03%，经营资产周转效率基本稳定。