随着全球对可再生能源的关注度持续升温，绿氢作为清洁能源的重要组成部分，正逐渐展现出其巨大的潜力和前景。而在这背后，技术的不断创新与突破，以及产业链的优化与完善，成为了推动绿氢产业快速发展的关键因素。

降本为基：电解槽技术的迭代与突破

电解槽作为绿氢生产的核心设备，其技术水平和效率直接关系到绿氢的生产成本。近年来，随着电解槽技术的不断迭代和升级，其效率得到了显著提升，生产成本也在稳步下降。据预测，到2024年，国内电解槽的需求或将超过3.75GW，增速接近90%，而在2025～2030年间，其复合年增长率（CAGR）有望达到75%。这意味着，随着电解槽技术的不断进步和普及，绿氢的生产成本有望进一步降低，为绿氢的广泛应用和产业化打下坚实的基础。

航运业脱碳压力大，绿色甲醇需求开始释放

与此同时，航运业作为全球碳排放的重要源头之一，正面临着巨大的减碳压力。为了响应全球减碳趋势，航运业开始积极探索绿色燃料替代方案。在LNG燃料之后，绿色甲醇凭借其环保、高效的特点，正逐渐成为航运业减碳的首选燃料。据预测，到2025～2030年，船用甲醇的需求将从450万吨增长到4631万吨。如果这部分需求全部由绿氢生产，那么对应的绿氢需求量也将从86万吨扩张至880万吨，成为短期内绿氢需求扩张最快的新市场。这将为绿氢产业带来新的发展机遇，同时也对绿氢的生产和供应提出了更高的要求。

绿氢耦合化工空间广阔，氢冶金示范项目陆续落地

除了航运业，绿氢在工业领域的应用也呈现出广阔的前景。特别是在氢冶金领域，绿氢作为一种清洁、高效的能源，正逐渐成为钢铁行业减碳的重要手段。目前，氢冶金示范项目已经在全球范围内陆续落地，标志着氢冶金技术的成熟和应用的普及。据预测，到2040年，如果氢冶金渗透率达到10%，那么氢冶金的市场空间或超过2000亿元。这将为绿氢产业带来巨大的市场需求和发展空间。

全球氢能合作深入，或带动国内设备“出海”潮

随着全球对氢能的认识和重视程度不断提高，各国之间的氢能合作也在不断深入。中国作为全球制造业大国，在氢能设备领域拥有较强的竞争优势。目前，中国企业的氢能设备出口已经累计达到GW级，展现出强大的市场竞争力。随着全球氢能贸易的进一步扩张，预计国内设备在中东和欧洲等地都将有新的市场空间。这将为中国的氢能设备企业带来新的发展机遇和挑战。

投资策略：绿氢设备先行，关注新兴市场

虽然目前绿氢的经济性尚未全面显现，但减碳趋势以及绿氢商业模式的不断探索有望逐步助力绿氢实现产业化。在这一趋势下，我们认为产业链的诸多积极变化正在发生。因此，我们建议投资者关注以下几个方面的投资机会：

电解槽领域的领军企业：随着电解槽需求的不断扩大和技术的不断进步，进军电解槽领域的华光环能、华电重工、航天工程等企业有望受益于市场的快速增长和技术创新带来的红利。

绿色甲醇市场的供给方企业：随着绿色甲醇需求的释放和市场的不断扩大，新进入的供给方企业如吉电股份、圣泉集团及中集安瑞科等有望受益于市场的快速增长和需求的提升。

绿氢在冶金及化工端的应用相关企业：随着氢冶金等技术的普及和应用范围的扩大，八一钢铁、鞍钢股份及宝丰能源等涉及绿氢在冶金及化工端应用的企业有望受益于市场的扩大和技术进步带来的红利。

绿氢设备及相关衍生产品的出海标的：随着全球氢能贸易的扩张和氢能合作的深入，隆基绿能、金风科技等涉及绿氢设备及相关衍生产品的出海企业有望受益于国际市场的增长和需求的提升。

总之，绿氢产业作为未来清洁能源的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇和挑战。投资者在关注绿氢产业发展的同时，也需要关注产业链上下游企业的动态和技术创新进展，以便更好地把握投资机会和市场变化。​

注：本文内容由中信团队提供，仅供参考，不构成投资建议。