电改：随着政策的深入推进，新能源的入市（以中长期为主）、电碳结合、电网投资及辅助服务的进步都将加速。现货市场虽有所突破，但将稳步前行。

电网投资：电网作为核心领域，其特高压及主网、电表环节表现尤为突出，业绩确定性高。推荐关注：东方电子、许继电气、平高电气、威胜信息、三星医疗、四方股份。

技术创新：构网型新能源等新技术探索，调节电源、火电灵活性改造、负荷侧调节能力规模增加，为行业带来新预期。建议关注：泽宇智能、东方电气、禾望电气、龙源技术、青达环保。

电碳结合：政策加持下，新能源运营商盈利受托底，碳核查、碳监测工作持续推进。特别关注：龙源电力（H）、雪迪龙。

红利：当市场风险偏好降低且无更佳主线时，红利投资显得尤为重要。水电、核电运营公司仍具吸引力，火电环节Q2业绩有望改善。未来需密切关注发电量增速与利用小时数的变化。建议关注：国投电力、皖能电力、浙能电力、申能股份、长江电力、中广核电力（H）。

户储领域：随着分布式光储需求的大幅提升，以及欧洲户储库存去化的预期，户储板块将迎来反弹机遇。特别是那些能率先开拓并占领市场的企业，出货量有望迅速增长。推荐关注：德业股份、艾罗能源、禾迈股份。

[️风险提示]

电网投资可能不及预期。

美国大选可能对中国出口链造成打压。

新能源汽车销量或低于预期。

风光政策实施进度或慢于预期。

原材料价格波动风险需警惕。