自从“双标”门事件之后，过去两年的海天和千禾可谓此消彼长，出现了冰火两重天的景象，前者步履蹒跚，显得疲软萎缩；后者则生气勃勃，呈步步紧逼之势。而今年一切又重新倒转了过来，此消彼长状态并未持续，海天的增速又再次压倒了千禾。

三季报显示，2024年1-9月海天味业共实现营业收入203.99亿，同比增长9.38%；净利润48.15亿，同比增长11.23%；扣非净利润46.15亿，同比增长11.14%。三项数据均刷新了同期的历史新高。

反观千禾味业，1-9月仅实现营业收入22.88亿、净利润3.52亿、扣非净利润3.47亿，分别同比下降1.85%、9.19%、10.25%，之前的高增长戛然而止。

同一个赛道，为何前者能够保持增长，而后者却出现了下滑呢。无独有偶，另一上市竞争对手广东美味鲜也表现较为疲软，1-9月的营业收入仅同比增长了0.46%，这就使得海天的相对业绩显得更为抢眼了。

海天为何能够特例独行，重拾升势呢？细究之下，原因无非以下几点：

１、食品添加剂及“双标”门的负面影响正在逐渐消退。还是那句老话，国人一直存在极强的食品安全焦虑，严格讲对任何一个品牌都不是那么放心的，不信任感并不局限于海天一家，只不过偶然性事件将海天推到了风口浪尖，但是随着时间推移，大众的记忆终究是短暂的。觉得海天不行，那么到底哪家行，其实谁也说不清。

２、餐饮B端为主，更适应当下的调味品消费环境。众所周知，海天向来是B端王者，渠道上和餐饮业绑定极深，这样就带来了三大好处。一是更大的市场份额，餐饮对调味品的消耗远在家庭用量之上，故而海天在市占率上领先优势明显；

二是餐饮业更注重成本控制，是否存在负面的品牌影响并不重要；

三是虽然今年消费萎靡，1-9月全社会零售消费仅增长3.3%，但是餐饮业作为必选消费类，表现明显要强于社会平均水平，同比增长了6.2%。

这样就为海天超越平均水平提供了不错的外部环境，而千禾和厨帮，一个主打无添加，一个标榜高端酱油，受众都是终端家庭消费，自然也就得不到餐饮加持效果。

３、其他收入增长较快，前三季度增速达到了19.88%。这个其他收入主要包括后开发料酒、食醋等，目前看势头似乎还算不错。

提到海天，往往第一个让人想到的就是酱油、蚝油，很难让人想到料酒、食醋，没办法品牌所带来的消费心智确实如此。那么卖料酒、食醋到底算不算跨界多元化呢，严格说应该算，但是渠道是现成的（料酒、食醋可以和酱油、蚝油共用同一个渠道），而且B端更讲究成本控制，是否跨界削弱聚焦也就没有那么重要了。

综上所述，海天作为龙头老大的底蕴尚在，调味品行业的壁垒还是客观存在的，仅仅一两件利空事件，并不能颠覆市场格局。

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