巴菲特、芒格两位老爷子，在任何公开场合都会强调护城河的重要性，甚至可以说巴芒选股的核心理念其实就是寻找拥有强势护城河的企业，然后等待市场先生提供可以介入的击球机会。

那么国内市场存在拥有强势护城河的企业吗？答案显然是肯定的，因为只要有市场就有江湖，有江湖就自然会有优劣之分，即古人所说的的——百里之地必有贤愚。

按照多尔西在经典著作《股市真规则》一书的中的描述，一家企业如果能够在十年以上时间里，持续实现10%以上的ROE，那它多半会具有某种程度的护城河。

只不过这种护城河有深有浅，维持时效有长有短，真正称得上强势的并不太多，而且很难进行客观量化，很多时候只能依靠投资者主观上去揣摩和理解。

下面就来列举一下我认为国内护城河最强的三家公司，当然这难免带有强烈的主观色彩，如果有不同意见，大家看看即可，不要过于在意。

１、贵州茅台。这个其实不用多说，国内所有消费品中品牌影响力最强者非它莫属，属于最为典型的消费垄断型选手，拥有“国酒”品牌的唯一性、极强的定价权（我不涨价，别人都不敢涨）和为人所广泛需求（有不有茅台，酒宴的档次、对人的重视态度是完全不一样的）。

２、腾讯控股。网络效应的杰出代表，微信大杀器在手，深度与人们的通信、生活、娱乐相绑定，基本已不可或缺，能够自带产生巨大流量池，可谓一招鲜吃遍天。

３、爱尔眼科。医院这门生意有多好，看看每天排着长龙的患者，大家应该都能心中有数，并且医院基本上是强者恒强，一旦占据领先位置，后来者几乎没有赶超的可能。当前的爱尔是民营眼科医院第一块牌，国内几乎没有同体量的竞争对手，唯一能构成竞争的只有各地三甲医院的眼科科室，但是后者力量分散且承载患者能力有限，根本无力应付日益增长的市场需求，所以爱尔作为头号补充力量，其地位极其稳固。

鉴于上述情况，如果让我仅立足于消费、科技、医药三条热门赛道，构建一个投资组合，那么我的选择将是——茅台、腾讯、爱尔。

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