近期，头部房企相继披露千亿业绩，一派繁荣景象。但与此同时，一些中小型房企却正在为过去几年的激进扩张付出代价。2019年3月28日，评级机构联合信用发布公告称，安徽房企国购投资有限公司旗下“18国购01”、“17国购01”等6只债券因公司账户被查封、现金流短缺、融资渠道受阻等原因无法按时偿付，构成实质性违约。

据南方周末记者统计，这6只债券涉及的偿付本息超过24亿。这家创立于1993年的老牌房企，已到了“崩溃”的边缘。自2018年以来，早年投资不当、房地产收入减少造成的资金链危机，正将这家房企推向悬崖。

房地产其实不是房地产，是金融。这个行业最核心的竞争力不是房子盖的好不好，精不精，而是有钱有地，或者有地有钱。融资渠道与融资成本，以及土地储备和现金流，任何一个环节掉链子，都可以轻轻松松成为压垮企业的最后一根稻草。回顾房地产不算太长的周期，每一轮疯狂过后，都会消灭一批房企的裸泳者。疯狂的标志在过去是地王。拿不拿地王背后的原因是一个个看不见的陷阱和对赌。

不过，像安徽最大地产商这种死法，这些年并非主流，常态，往往有着其企业自身的原因。而最后的结局，也并非落了个白茫茫一片大地真干净。如果房企手上有土地，特别是成本较低时间较长的稀缺资源，大可通过被兼并或被重组得以引身而退。换言之，正是因为有了这一批劣币企业的存在，才使得头部房企可以通过多种方式大鱼吃小鱼，实现超倍速的发展。市场竞争就是优胜劣汰，未来除了关注市场上的涨涨跌跌之外，可能企业之间的生死卡位战会更加精彩。