1、当前，房地产从单边上涨、泡沫积累的上半场转变到下半场，风险开始全面显现。其高速增长时期积累掩盖的一些问题，随着风险的处置而爆发，特别是在处置典型房企案例的过程中发现，房地产的风险不是单维度的 ，它与地方债务风险，中小金融机构风险交织在一起。

2、具体逻辑是，地产成为地方政府的融资手段，也成为隐性担保的最大领域。对房价上涨的地方隐性担保，产生了道德风险，导致开发企业不惜违规融资进入地产开发和大规模的囤地以及奉行“三高”的旧模式。地方政府之所以隐性担保地产，在于后者是基建投资和地方财政的资金来源，也是通过地产来加杠杆，是地方政府融资的重要渠道。

3、但由于基建投资现金流比较弱，导致地方政府的债务高企，其背后存在着地方金融机构违规比地产和基建融资的问题。过去房价上涨时期这一问题被掩盖。当房地产进入下半场以后，风险开始全面爆发。而且是由房价下跌引发的地方政府债务风险和中小金融机构风险。部分中小金融机构的房地产不良率超过20%。

4、处理三类风险相互交织，一方面是让房地产软着陆和转向新模式，近期对房地产市场的纾困，以及发展配送型保障性住房，推动供给侧改革都是这样的目的。一方面让金融回归实体经济，这是此次会议重点强调的。比如，找准金融支持实体经济切入点着力点，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持。

5、房地产领域支持配送型保障房，租赁住房融资，房地产企业白名单融资对接，是有效支持合理融资，打击非法融资，对冲风险的表现。解决地方政府债务，一方面要杜绝无谓的土地财政依赖，有部分地方要求暂停土地供应，甚至要收回供地。土地出让越多，债务越大。另一方面，对债务太大的省份限制投资。

6、总之既要从正面予以堵塞，特别是要打击违规的融资，也要从侧面进行疏导，引导资金进入实体经济。补足国民经济和社会发展、民生领域的一些短板弱项。从而让风险实现软着陆。