“股神”沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布了2023年四季度、全年财报，以及最新的巴菲特年度致股东信。2023第四季度，伯克希尔·哈撒韦的净利润为375.74亿美元，同比增长107.8%，上年同期净利润为180.80亿美元。第四季度营业利润为84.81亿美元，上年同期营业利润为66.25亿美元。2023年全年伯克希尔·哈撒韦的营收为3644.82亿美元，市场预期3140.8亿美元，上年同期为3020.89亿美元。2023年全年净利润为962.23亿美元，大幅超出市场此前预期的408亿美元，上年同期则净亏损227.59亿美元。

在市场都惊叹巴菲特爆赚千亿美元的时刻，有些人会有一个疑问，为什么2023年会赚这么多钱，为什么2022年又会亏损227.59亿美元呢？实际上巴菲特本人之前已经回答了这个问题，在给股东信中他是这么写的：到目前为止，伯克希尔·哈撒韦的GAAP净资产是美国企业中最高的。任何特定季度的投资损益通常都是没有意义的，它所提供的每股净利润数据可能会极大地误导那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者。

在这个部分提到了两个概念，首先就是GAAP。美国通用会计准则（Generally Accepted Accounting Principles），缩写US GAAP，是由美国财务会计准则委员会（FASB）、会计师协会（APB）和证券交易委员会（SEC）在《意见书》和《公报》中所规定的会计准则、方法和程序所组成的。第二个概念则是运营利润，运营利润=运营业务收入-运营业务成本-运营业务税金及附加。

毛利=主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加

营业利润=主营业务利润-期间费用+其他业务利润

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出+投资收益

净利润=利润总额-所得税

之所以巴菲特会专门提到GAAP，是因为2018年的时候这一会计准则发生了重大的变化，需要将股票证券投资的未实现收益/损失的变化，作为投资收益/损失的一个组成部分计入收益报表。这句话是什么意思呢？简单来说，就是需要考虑企业所持有的其他公司的股票按照市值涨跌来计算企业的盈利水平。例如某公司每年净利润5亿元，但是某年他们所持有的股票市值下跌了2亿元，那么该公司当年的净利润就是3亿元。如果某年他们所持有的股票市值上涨了2亿元，那么该公司当年的净利润就是7亿元。目前这一做法已经是国际通行的会计准则。

既然是通行的会计准则，为什么巴菲特又要单独把这件事拿出来说呢？大多数以为巴菲特成为股神是因为他买股票赚钱很厉害，总是低位买入高位卖出，当年中石油和现在的比亚迪都是很经典的例子。实际上巴菲特真正赚大钱的秘密是他利用了会计准则的权益法原则，也就是当持有一家公司股份达到一定比例的时候，该公司盈利的百分比可以直接计入自己公司的财务报告。例如持有某公司30%股份，而这家公司当年盈利100亿元，那么就可以直接在自己公司账本中计入30亿元的利润，而完全不必考虑自己买入这个公司股份后股价的涨跌盈亏。当初宝能收购万科，实际上也是打的这个算盘，并不是真的在意股价高低。

在刚才介绍营业利润定义的时候，曾经说过利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出+投资收益。巴菲特之所以特别强调营业利润而不是利润总额，就是因为要评价企业盈利能力的好坏需要剔除营业外利润和投资收益，这样才是稳定盈利。伯克希尔·哈撒韦的投资公允价值总额的大约79%，集中于苹果公司（1743亿美元）、美国银行（348亿美元）、美国运通（284亿美元）、可口可乐（236亿美元）和雪佛龙（188亿美元）。第四季度营业利润为84.81亿美元，但是四季度伯克希尔·哈撒韦的净利润为375.74亿美元，中间的差额部分就是营业外利润和投资收益，也就是股票价格波动。

查看这些重仓股的二级市场表现，不难发现这些公司股票在2023年最后一个季度股价都出现了较大幅度的上涨，例如苹果公司2023年3季度末的时候股价170美元左右，4季度末的时候接近190美元。美国银行的股价也从25美元左右上涨到了接近35美元，美国运通股价从150美元左右上涨到200美元以上。这也是为什么伯克希尔哈撒韦公司去年四季度净利润会大幅度超出营业利润的重要原因。翻看历史数据，2022年伯克希尔哈撒韦公司亏损了227.59亿美元，也是因为这些重仓的股票在2022年出现了比较大幅度的下跌。例如苹果公司当年股价从170美元下跌到了130美元，美国银行当年股价从45美元附近下跌到35美元附近，美国运通当年股价从190美元以上下跌到了150美元附近。

巴菲特在股东信中对此事的重要提醒，给我们自己的投资有哪些启示呢？1、关注企业盈利应该注意长期盈利而不仅仅是短期。2、了解会计准则非常重要，否则连企业怎么赚钱怎么亏钱都不知道。3、股票盈利不仅仅只靠买卖差价，还可以靠会计准则，可以靠分红，可以靠法律法规。