最近，有网友提议我把优质高股息票归纳总结一下，梳理一番其中的注意事项。

如何定义高股息

关于这个话题，我想我们先得明白什么叫高股息股票。

通常情况下，有两种界定模式，一是股息率高的股票（即每股派息和股价的比值），一般来说股息率在3%以上算是不错，4%以上称得上高股息率。

二是分红占净利润比率高的股票，因为如果完全按照第一种界定标准的话，很多股票随着价格上涨，股息率很可能会越来越低，但实际上公司一直以来的分红都是比较慷慨的。

现实中，股市始终处于不断动态变化之中，如果你选择高股息分红这种投资模式，除了要买在股息率高的时候（例如熊市，股价低股息率就高），另一个关键点就应该在于目标标的分红的稳定性。当然，分红若还可以做到持续增长，自然是更好不过。

选股注意事项

下面我个人归纳了一下选择高股息票时，需要注意的几点要素：

１、尽可能回避强周期股。诚然许多强周期股的分红非常耀眼，有时候甚至会高得有些离谱。但是缺乏稳定性，一旦行业陷入下行周期，很可能因为微利或者亏损导致停止分红，显然和获得一张稳定长期饭票的初衷是相背离的。

２、要注重股票的长期分红历史。一方面说明公司的业绩输出具有稳定性，有能力一直这么分，相反偶然的一次性高分红则意义不大；另一方面长期实行高分红的公司很少会突然改变策略，因为陡然减少分红或者停止分红，会对股价造成严重冲击，影响到公司的市值管理，不到万不得已基本不会这么做。

３、大股东持股占据绝对主导地位。要知道派发股息不是为了做慈善，分红的目的首先是大股东、控股股东吃肉，其次才是小股东跟着喝口汤，只有大股东有充足动机，才可以一直推动这么分下去。

４、尽量不碰高杠杆模式（有息负债）。道理很简单，高杠杆可以在顺风顺水的时候撬动盈利，但同样也可以在逆风局里放大损失，例如万科，之前妥妥的高分红大白马，现在欠一股债，啥也分不了。当然金融行业在A股可能是个例外，毕竟国内的银行、保险等金融机构和国外私营主导的那些同行压根不是同一个物种。

５、公司最好能有某项可以凭仗的护城河。包括特许经营权、品牌、特殊资产、垄断地位、客户黏性等等，例如长江电力，水电站大坝就是印钞的永动机，所以分红总是非常有保障。

高股息＝成长性衰竭？

很多时候，人们常常将高分红视为成长性衰竭的一个信号。但是现实中的诸多实例告诉我们这一界定其实并不完全准确，例如像美的、福耀、招行、长电之类，不断提高分红的同时，也一直保持着持续增长态势。

之所以这样，主要因为有些企业只需要少量资本支出就可以维持扩张，或者自身造血能力极强，应付扩张性支出后，还能有大量结余用于分红。

因此，在我看来高分红并不能简单和成长性衰竭划等号，它们的特点更多应该是业务成熟稳定且创造自由现金流能力较强。

当然，其中确实有部分股票基本已无成长性可言，但是只要能稳定提供分红，依然是存在永续价值的，甚至有时遇到风来了，也常常会出现估值提升的情况，所以高股息投资策略应该属于一种攻守兼备的模式。

关于红利指数

有人可能会说选股有些太麻烦，与其挑选若干只票搭建一个高股息投资组合，还不如干脆去买红利指数基金。

对于这一观点，我个人是不太赞成的。主要原因有在于：

１、红利指数基金没有打新权益，高股息＋打新其实会产生一种如虎添翼的效果，少了打新这一块，收益其实会下降不少。

２、红利指数基金的编制较为机械，一些强周期或一次性高分红个股也会被纳入，实则是降低了整体质量。

３、很多时候随着指数上涨，相关指数基金会进入股息率并不那么吸引人的状态，这个时候显然不如自己精选出的组合收息效率来得高。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）