最近，重庆两家本地知名地产商近上演了一场在外人看来显失公平的买卖戏码。贱卖的那位着实是真缺钱，但实际上，帮忙的却不远远不是活雷锋。

12月23日晚间，蓝光发展发了一公告，称公司下属全资子公司四川蓝光和骏实业有限公司及成都均钰企业管理有限公司计划将其拟持有的重庆炀玖商贸有限责任公司100%股权转让给重庆房产一哥金科地产的子公司重庆悦宁山企业管理有限公司，100%股权仅作价1元。不过，股权收购完成后，重庆悦宁山要承担协议约定的标的负债。

这一让人看不懂的神操作，引发了第二天上交所对蓝光发展转让资产一事的问询函。

根据蓝光发展此前公布的信息显示，重庆炀玖商贸公司旗下重庆未来城104亩项目已“停工”、重庆芙蓉公馆也已“停工”，天津津南小站665亩处于“准现房”及还有部分未开发用地项目。看来，蓝光发展就是想剥离14.2亿元债务及20.4亿元担保“包袱”。

蓝光也曾经有过自己的高光时刻。2017年-2019年间，营收规模快速增长，2019年实现销售面积1095.3万平方米，销售金额1015.37亿元，首度晋级千亿梯队。

与其他进入ICU的民营房企何其相似，蓝光高速发展的背后，是滚雪球般的债务，及至今年7月，终于暴雷了。蓝光发展未能偿还2021年7月11日到期的中期票据，信用评级下调至“D”，企业已无信用，濒临破产。

再看重庆房产一哥金科地产，日子同样过得艰难。项目停工、烂尾、延迟交付，卖股份、发债融资，一样都不能少。但这并不妨碍金科股份趁机低价收购，因为他用的不是自己的现金，而是承债式收购。即在股权并购中，收购方承担或清偿目标公司的债务作为其购买股权对价的部分或全部。

金科地产看似捡了一个便宜，事实上却是近百亿的负债。

金科的做法看似矛盾，其实很容易理解，无非是看好未来房地产回暖。因为金科地产仍然还有融资的能力。此次冒险“承债”收购蓝光三项目，之前的大额减值随着行情转好，势必将迎来回拨，现金流和利润当然也非常可观。

近日央行、银保监会联合发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》。要求鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购，鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险、促进行业出清。

现在看来，有着与金科的小心思相似的房企并不少，只是像蓝光这样，有心无力罢了。就像当年的万达顺驰，以及现在的恒大富力雅居乐奥园，就剩一口气，能果断卖卖卖，就逃过一劫。如果不能续命，被破产清算，那才是最大的失败。

放在以前，蓝光金科哪个不是优质企业，现在，又有谁敢说自己不缺钱呢？民企抗压力极强，相信排名靠前的头部房企能在此轮活下来，笑到明年回暖的一刻。