12月6日，北京新增一家上市公司，上市地点是港股，跟A股动辄300%以上的涨幅不同，这家公司上市首日出现了暴跌，跌幅超过了50%，着实有点惨烈！

这家公司名为多点生活（中国）网络科技有限公司（下文简称：多点），成立于2015年9月，这是一家国内领先的为零售行业提供零售数字化解决方案的SaaS平台。据知名调查机构弗若斯特沙利文数据显示，2023年，不管是收入还是商品交易额，多点都是国内国内市场占有率排名第一的零售数字化解决方案提供商。

如果只说这家公司的名字，可能很多人没有听过，但是这家公司的创始人在商业领域知名度还是挺高的，因为他是张文中，物美集团的创始人。物美旗下拥有物美和麦德龙（中国）两大品牌的线下商超。

张文中也是一个经历过大风大浪的人。他在1994年创立物美，早在2003年，物美就成功在港交所上市，募资5亿港元。但是在2006年，张文中被调查。2008年，张文中因涉嫌单位行贿、挪用资金及诈骗被起诉，一审判处有期徒刑18年。张文中不服，提起上诉，后来虽然减轻了，但是还是被判了12年。张文中继续申诉，最终在被宣告无罪。不管怎样，张文中还是在狱中度过了多年。

出狱之后，恰逢新零售的风口，张文中就决定重新再做一家上市公司，多点也就成了重中之重。他想要引领中国零售行业变革的新方向。

公司的产品包括：全渠道会员管理系统、会员管理系统、全渠道电商管理系统、商品管理系统、供应链管理系统、总部管理系统、多点智联系统等。

其实，多点的上市之路也是很曲折的，这已经是公司第四次递交招股说明书。公司为什么急着上市呢？这跟公司迟迟不能盈利有着较大关系。

公司虽然是业内市场占有率最高的一家公司，但是它的业绩并不理想。2021年-2023年，公司营收分别为10.45亿元、15.01亿元、17.5亿元，净利润分别为-17.51亿元、-8.07亿元、-5.92亿元。过去三年，公司的亏损超过了30亿元。这还只是过去3年的情况，公司成立已经9年，亏损额度要远超30亿元。

值得庆幸的一点是，公司2024年上半年营收为9.81亿元，同比增长16.6%。净利润为-2.35亿元，较去年同比少亏了2.78亿元。

公司此次上市共发行了2577万股，发行价为30.21港元/股，实际募资净额为6.237亿港元。

12月6日，公司正式在港交所上市，首日开盘价为21.7港元/股，这已经很能反映市场对于多点的态度，大幅低开28.16%。大幅低开也就算了，关键是盘中股价并没有冲高的动作，不断向下走，截至收盘，股价报收13.8港元/股，跌幅达到了54.32%。

除了公司连年亏损以外，公司还存在什么问题呢？为何会被资本市场如此对待？

公司始终无法摆脱对于物美的依赖。尽管张文中多次强调，物美与多点是彼此独立的，但是据招股说明书显示，公司的第一大客户是物美。2021年-2024年上半年，公司来自于物美及其关联公司的收益分别为5.99亿元、9.66亿元、12.02亿元和7.35亿元，分别占了公司当期营收的70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。这意味着公司不仅没有摆脱对于物美的依赖，反而是依赖程度越来越高。

不过值得注意的是，多点也没有停在原地接受这种趋势，而是走出国门，开始争取更多的国外业务。效果到底如何？可能还需要一定的时间来验证。

来源：胡华成