不久前，随着小米SU7的上市，新能源汽车再次迎来一次巨大的流量，在这次流量狂欢中，众多商业大佬亲自下场，为国产新能源汽车助威，其中作为互联网厂商老总的周鸿祎频频破圈，通过各种争议性话题走上流量池的中央。当时就有人分析道，这是为了三六零投资的哪吒汽车即将准备的上市计划进行造势，三六零作为哪吒汽车的大股东，持股达到9.12%，同时，哪吒汽车没有持股超过20%的单一股东，各个股东通过一致行动协议来维持对企业的控制，可见三六零对于哪吒汽车而言还是很有影响力的。
而在频频造势之后，正戏终于上演，在6月底，哪吒汽车品牌的持有者合众新能源向港交所递交了招股书，正式冲刺上市计划，如果一切顺利的话，其可能会成为国内第六家独立进行IPO的造车新势力企业。哪吒汽车在2014年就成立，并且很早就拥有造车资质，这一点小米也是最近才刚刚获批，如此看来其已经经营10年，总交付量超40万，不是什么籍籍无名之辈。
真亏本卖车，上市为了融资哪吒目前有5款车型在售，在2023年交付12.7万，平均单价10.9万。如此看来其月销量不低，只是平均单价较低。其虽然是新势力厂商，但是渠道还是主要走传统模式的经销商，其有539家门店，其中直营114家，其余为经销商门店。
在最主要的业绩上，其在2023年收入135.5亿，净亏损68.7亿，单车平均毛亏损1.58万，根据最近披露的信息，其目前还有流动财产141亿，包括现金54亿。同时还有流动负债161亿，其流动财产小于流动负债，对于企业的压力而言是较为巨大的。而其近三年来的亏损也是较为严重的，不仅没有和近几年来流行的烧钱企业控制亏损，扭亏为盈的风潮不同，其反而烧钱越来越猛，近三年来亏损从48.4亿一路走高到68.7亿，近三年亏损达到184亿。
其实亏损不算什么，造车新势力中除了理想汽车，其它诸如高端化的蔚来，中高端的小鹏，亦或是同样主打廉价路线的零跑汽车都是亏损的。蔚来因为其换电项目亏损最大，近三年累亏392亿，小鹏三年累亏244亿，零跑汽车也有122亿的近三年累计亏损。只不过，哪吒不仅在亏，而且其毛利润也是负数，截止2023年其毛利润仍为负14.9%，而同样主打廉价新能源汽车的零跑汽车在2023年不仅实现了毛利率的转正，其经营现金流也转正，甚至交付量14.4万，总收入167.5亿以及单车均价11.6万都比哪吒汽车要好。
而在现金流上，哪吒汽车也很不理想，其过去三年的经营现金流为负数，其如果继续运营的话，亟需新的鲜血注入。为此在2024年其通过债权和权益工具来进行融资，诸如向银行借款，面向南宁和桐乡的国资委发行两笔累计10亿元的可转债。该权益工具约定，在未来两地的国资委可以用16.15元的价格来换股，如果哪吒上市成功并且股价理想的话，这两笔债务就算是化解了。由此来看，哪吒汽车上市的动机是十分充分的。
值得一提的是，由于创业初期正好属于国家大力支持新能源汽车的政策爆发期，众多地方政府的新能源汽车招商引资关键期，哪吒汽车受到了众多地方政府的青睐，给予了不少优惠甚至投资，其得到浙江桐乡、江西宜春、广西南宁三地政府的橄榄枝。同时政策扶持也成为了其早期发展的关键，据消息，在2020年的C轮融资前，地方产投机构的股权占比超60%，同时地方政府也给了其市场，众多公务用车选择采购哪吒汽车，为其带来最早的销量。直到后来，哪吒的产品进一步成熟后，其决定打开面向个人消费者的市场，和零跑汽车、小鹏等竞争。
哪吒的关键故事，出口市场一家仍在亏损并且产品和技术竞争力并不比友商强的企业究竟要在资本市场靠什么故事来引起投资者的兴趣呢？一方面是推出高端的车型，不过更重要的是出口市场的故事，这个明显更性感。在2021年，哪吒其就投入右舵车的研发，2022年其已经在泰国开出首家门店并且交付。
其选择东南亚市场作为出海第一站也更为友好，无论在地理位置还是关税政策上，这也和其廉价新能源汽车的定位很符合。在2023年，哪吒在东南亚市场销量为12958辆，排新能源品牌第三名，占10.5%的市场份额，在之前的是比亚迪和上汽，可以说哪吒已经是东南亚新能源新势力中的一哥，甚至比特斯拉的8959辆的年销量还要好不少。而其在单一品类的小型纯电车辆主打产品哪吒AYA（五菱宏光MINI的定位）中占据东南亚市场第一名。
当然，目前最重要的还是融到钱，毕竟活下来，才能讲故事！
