紫金矿业在近几年来又重新回到了追逐风口的投资者眼中，上一次这么受关注的时候还是2008年，新一代的投资者也只是听前辈们的故事中对这个企业有所印象。如今时光飞逝，在十几年之后，其再次回到了舞台中央，成为近几年来最受关注的矿业企业之一。
从2020年的疫情救市开始，其开始起飞之旅，在2021年达到了小高峰，达到其在2008年时期的高位，也不知道有没有坚守十几年的投资者解套，而经过22年的调整后，在2023再次逐步走高，而在2024年上半年在金价不断爬高的基础上，其股价继续永攀高峰，刷新历史高位，截止撰稿之时已经达到18.17元，从2020年开始，其股价已经增长5倍之多。
一般而言，有色金属行业作为大宗商品，一般都有周期性波动，很难产生数年之久的成长性，紫金矿业是如何在近几年打破这种周期性规律呢？首先，肯定是业绩够好，企业靠业绩说话，上市企业靠财报说话。紫金矿业这几年的财报确实比较好看，而且比同行友商们好看。和同行的江西铜业，赤峰黄金相比，紫金矿业的收入和利润增长都更为稳定，在业绩驱动下其股价走高也是有成绩背书，不完全是炒作和虚高。
逆周期扩产，打成本战规模越大的业务，企业越倾向于逆周期扩产，无论是高科技业务还是更传统一点的农牧养殖业或者金属矿产行业。养殖业的肉猪饲养行业喜欢逆势扩张在周期回转时候占领市场，韩国曾经主导的半导体储存芯片和显示屏产线同样如此，总是逆势扩张价格越低，投产越多，耗死了日本的储存和显示屏行业。
矿业同样如此，在价格低迷时期进行资源并购，在周期回转时候开始盈利。紫金矿业同样如此，其以铜、金、锌、锂等有色金属勘探和开发为核心，如今已经是一家全球性的矿业集团。截止2022年底的数据，其拥有黄金资源3117吨、铜资源7372万吨、碳酸锂资源超1200万吨。
其长期坚持逆周期低成本扩张战略，在2014到2016年的铜价走低期间先后并购了位于刚果（金）的科卢韦齐铜矿51%的股权和同样来自刚果（金）的的卡莫阿铜矿的控股母公司49.5%的股权，并在2016年增持科卢韦齐铜矿项目的权益至72%，该铜矿项目是中资在海外的九大在产铜矿之一。
在18-20年，紫金矿业收购了塞尔维亚BOR铜业公司63%的股权，并且入手了塞尔维亚Timok金矿的上带矿100%权益和下带矿60.4%的权益。在2022年，紫金矿业收购了国内西藏巨龙铜业50.1%的权益。在2023年，铜价下跌期间，紫金矿业收购了西藏 朱诺铜矿48.59%股权。
金矿业务扩张上，紫金矿业同样如此，在2015年金价低迷时，其并购西藏巨龙铜业、哥伦比亚武里蒂卡金矿、巴里克（新几内亚）公司、澳洲凤凰黄金公司和澳大利亚诺顿金田。2022年的金价走低期间，其收购了苏里南Rosebel矿区95%权益、招金矿业20%股权及海域金矿30%权益。
除了铜和金这两个其基本盘之外，其在锂矿上也开始了扩张道路，近几年来先后并购湖南道县湘源硬岩锂矿65%权益、西藏拉果错盐湖锂矿70%权益、阿根廷3Q锂盐矿100%权益。
经过长期的优质资产并购后，其具备了大量的优质矿藏储量和扩产能力，公司收入具备了很强的增长性。当然作为重资产行业，收购资产需要大量现金，但是回本却需要数年甚至数十年，紫金矿业在资本运作上具备独特的优势。其背靠香港中央结算(代理人)有限公司、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司等金融业大佬作为主要股东，拥有很强的融资能力，接受海内外各类型基金的融资帮助。
而在自身业务上，其也具备丰富的大型矿产项目并购经验，在勘探等方面具备丰富的经验和技术。
两大业务互相支撑正如企业的名字一样，铜金属和金金属是其主要业务，在2022年，其内部抵消前。其黄金业务占营收比为44.14%、铜为28.63%，其它业务为18.94%。
铜金属单价虽然不如黄金高，但是毛利率则更高，铜业务的毛利率在2022年达到59.5%，金业务则为48%，而在毛利润占比上，铜业务占比达到50.7%，金业务只有25.3%。
另一方面，铜价格和金价格有一定的对冲关系，2017年铜价下跌，金价强势，2020年金价下跌，但是铜价又明显上涨，2021年铜价下滑，金价又保持稳定。而在近期，一方面面对美联储的加息政策，金价可能继续上涨，另一方面伴随新能源建设和人工智能等产业的大量电力需求，铜价也在稳步上涨。两者叠加之下，对于紫金矿业是极大利好。
低成本逆周期扩张，加之行业周期的盘转，使得紫金矿业成为了4年5倍的绩优股，这几年紫金矿业确实赢了！
