极米科技自从2021年上市当年走出了626.98元的历史高位以来，就一直处于漫长的下跌状态中，并在今年年初的2月底触底，触底价格为70.22元每股。如今过去几个月后，其情况似乎有所好转，在4月下旬和5月下旬一度重新回到三位数，最高达到110元左右，反弹30%左右。

在过去的股价下跌中，除了参与炒作们的散户离场外，其主要股东百度也在减持，而在4月底其排名第二的股东百度网讯和毕威减持了2.66%以及0.34%的股份后，其股价反而开始逐渐有抬头的趋势，在5月份继续走出了110元左右的近期高位。而在过去的1年多时间中，百度系的股东已经累计减持合计超过3.44%的股份，套现超过8亿元人民币。

极米科技对于数码产品爱好者而言不是一个陌生企业，其成立于2013年，是智能投影仪时代的标志性企业。经过数年的技术积累后，在2018年后，智能投影仪业务开始业绩爆发，极米科技作为行业佼佼者，业绩也取得了快速增长。在17-21年这成长速度最快的几年中，其营业收入从10亿级别增长到40亿级别，5年内增长4倍。

但是随着22年后，市场逐渐疲惫，其增长也踩下刹车。根据分析机构妙投的分析，2022年其收入仅同比增长4.57%，净利润近同比提高3.72%，和其一贯的成长性企业的标签很不符合，在2023年更是营业收入和利润都出现下滑。23年其收入跌破40亿，回落到35.57亿，比22年减少15.77%，利润1.21亿，比22年暴减72.57%。

这一切并不因为极米科技出了问题，更多来源于行业本身的饱和。智能投影仪作为电视的替代品，在青年用户中，尤其是租房用户中很受欢迎，享受大屏幕的同时，方便携带。但是其作为耐用品，本身的产品寿命周期较长，并且客户的群体有限，具备一定的尝鲜性，复购率不高。加之技术红利用尽后，产品的创新点不多，用户的购新欲望进一步降低。

在2023年中，国内智能投影仪销量为586.4万，同比减少5.1%，销售额度为103.7亿，同比减少17.3%。在行业衰退的背景下，覆巢之下，安有完卵。

并且销售额的下降比数量的下降更明显，这说明平均售价的下跌更为厉害，厂商为了市场占有率开始大打价格战，牺牲利润。根据统计机构洛图科技的数据，在23年，国内智能投影仪市场均价1756元，比22年减少212元。价格战下，500元以下的入门机型成为主流市场，销售占比为31.9%，比22年上涨8.2%，销量比22年提高23%。

一方面是行业蛋糕的缩水，另一方面投影仪市场迎来更多的玩家，在23年国内的投影仪品牌有200多个。这对于业内龙头企业而言是十分被动的局面，这导致其在23年毛利率再次下滑4%，截至今年一季度都没有明显的回复迹象。

消费电子行业，每次技术换代都可能淘汰上一个时代的巨头，从柯达相机到诺基亚手机莫不一是。投影仪作为消费电子也不例外，其核心参数是分辨率和亮度，主要包含显示技术和光源这两方面。

投影仪的显示技术可分为数字光处理（DLP），单片LCD，三片LCD，硅上液晶LCOS这几类，其中DLP和成本较低的单片LCD为主要市场。DLP技术成像效果好，但是成本较贵，单片LCD虽然成像效果一般，但是成本低廉，得到了众多厂商的投入后，近几年来技术指标有一些提升，反而形成了竞争力。在2022年后，其超越DLP成为主流产品技术，在2023年其市场份额提高到66.1%。

而极米科技过去作为中高端品牌，其产品多以DLP为主，在单片LCD时代后，其技术储备显得不足，直到23年4月其才推出首款单片LCD产品。这无疑错失了很大的入门级市场。

在光源技术上，同样存在技术分歧，目前主流光源技术分为LED光源、激光光源和两者的混合光源技术，称之为混光。LED成本最低，但是亮度有限，激光亮度最高，但是价格较贵。混光技术则处于中间状态，极米科技在光源上选择混光技术，其在23年推出了DualLight超级混光技术作为最新成果。但业内其它友商诸如海信、坚果等则选择激光技术，认为激光技术的亮度最高是行业的未来。

对于投资者而言，技术不确定性是重要的风险之一，在这种情况下，很多投资者都会谨慎考虑。加之行业本身进入红海阶段，极米科技虽然本身在产品售价上不断下探，带来了一定的销量回暖，但是中长期前景仍然不明朗。