3月19日，日本央行决定解除负利率政策，将政策利率上调10bp至0%。这是日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。

市场有部分人对此表示担忧，因为低利率的日元，是全球资本加杠杆套利的工具，日本利率低——全球资本想加杠杆就向日本央行借日元——换成美元或其他货币——买美债美股或其他资产。

所以当日本加息，便会引发全球资本去杠杆，将其他资产卖出，换回日元，归还日本央行。

而在过去的几次日本加息如89年、00年、06年都是经济危机的前兆，所以市场的这种担忧不无道理。

但不同于以往的加息更多是外因推动，这次日本加息则是因为本国的经济基本面发生了一些变化。

上世纪80年代末，日本经济出现了资产泡沫，房地产和股票市场价格飞涨，90年代初，泡沫破裂，房地产和股票市场价格暴跌，引发了经济危机。

自那之后，日本经济陷入长期低迷，同时，还面临人口老龄化、政府债务、企业竞争力下降等问题，所以每当我们提起日本经济，总是会说“失去的二十年”，到现在已经是“失去的三十年”。

不过日本或将走出这个状态，过去三年日本经济增速都实现了不错的增长，2023年名义GDP更是高达5.7%，为1991年以来的最高值。原因可能来自三个方面：

一是日本目前在逐步走出长期通缩，内部需求开始回升；二是日本薪资在发达国家中处于较低水平，在G7中垫底，甚至低于韩国；三是美国为了摆脱对中国的依赖，推动全球供应链重构，日本高端制造业在回流。

所以这次日本加息更多是出于自身经济回暖的原因，加息后日元并未升值回流日本，反而继续贬值，美元/日元跌破150至新高，未见全球资本明显的去杠杆行为。

我一直觉得，风险也好，危机也好，当市场普遍为之担忧时，反而不会真的发生，因为这个风险已经在市场定价时price in了。

————

今天两市震荡微涨，成交量整10000亿，北上资金继续流入55亿，小微盘领涨。

之前小微盘暴跌建议大家远离垃圾股，结果近期反而是小微盘、垃圾股涨得最好，我觉得一方面是近期IPO监管趋严，注册制全面推进暂缓，小微盘的壳价值又有所提升，另一方面羸弱的经济数据也更利于没有业绩的题材股发挥。

行情轮动到了AI应用，催化原因近几天都说过，一个是英伟达加码AI医疗，国内相关题材如润达医疗、嘉和美康、创业慧康、安必平跟随上涨，再一个是Kimi的长文本生成能力加强，下载量持续攀升。

光模块继续走弱，可能是英伟达GB200发布后，担心铜传输部分取代光传输。光传输和铜传输的应用场景并不完全一样，不过暂时也没有很权威的结论，我目前认为问题不大，市场只是需要一个回调的理由。

其他消息：

1、爱美客发布2023年年报。实现收入28.7亿，同比增长47.99%，实现归母净利润18.58亿，同比增长47.08%，符合市场预期。

爱美客当下30倍估值确实不高，不过24年可能面临一个新品的空窗期，肉毒素还处于注册申报阶段，其他新品的放量基本都要等到25年以后，今年可能业绩增速会有些压力。

其他化妆品企业也都面临竞争加剧，难有太好的表现，如果一定要说一家，可能水羊股份能好一些，刚收购伊菲丹的第二年，业绩仍在放量期，而且过去是自营的低端品牌和代理品牌给不了高估值，伊菲丹作为高奢品牌可以高给一些估值，这在化妆品行业中是有一些边际变化的。

2、今天中科星图早盘冲高，低空经济的炒作行情扩散到了空中道路、空中调度等方向，其中需要的网格技术、遥感数据、通信、气象等多种技术就跟中科星图的数据扯上了关系。

就像我们之前说的，不要去追题材，找到有价值的标的持有，题材自己会想办法往你身上靠，中科星图现在估值还不高，如果继续被爆炒，是可以提前兑现的。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日无操作，+2w，仓位220%，24年-12w。

我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。

请多点赞点“在看”，也可以在主页右上角点击“设为星标”。最后，感谢读者朋友的支持，谢谢大家！