你今天囤粮吗？

今年来全球纷纷扰扰，从年初的多国疫情爆发，到俄乌战事，再到最近大通胀引发的全球货币紧缩。各种事件也引发了金融市场的剧烈波动，美股（道指）出现了自1923年以来的最长周线连跌纪录，直到这周才结束。

除了美股外，有一个或许大家不是太熟悉、却跟我们生活息息相关的市场——粮食市场，也出现了相当异常的波动。今年以来，作为粮食主要品种的小麦（CBOT）上涨了近50%，玉米也上涨将近30%，粮价的大幅上涨，也让一个好久没有出现的可怕词汇“粮食危机”回到了我们的眼前。

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粮食危机的原因

粮食危机指的是，因为粮食价格大幅的上涨，或是粮食短缺（一般两者同时发生），而发生民众无法购买足够粮食的情况。

从00年至今的20年内，全球发生过3次比较具有共识的粮食危机，包括06-08年、10-12年以及21年至今，从这几次的情况来看，鱼头大致可以将造成粮食危机的原因归为四点：气候，原油上涨，地缘政治以及金融环境。

首先是极端气候，这也是造成粮食危机最常见的要素。观察厄尔尼诺指数，可以看到无论06-08年或是10-12年都出现了极端气候现象。（厄尔尼诺阈值为0.5，相对应的拉妮娜阈值为-0.5，简单来说指数高于0.5或低于-0.5越多、时间越长，越容易发生极端气候。）

06-08年美国发生的卡特里娜飓风、印度及欧洲的洪水灾害，10-12年俄罗斯、印度、美国及德国轮番发生的旱灾，都对这些国家粮食产量产生了影响。

当然，眼尖的小伙伴应该会发现，其实极端气候发生的概率并不低，近10年来因为全球变暖，极端气候的频次越来越高，但并不是每次都会伴随粮食危机的发生。

从这我们可以看出粮食危机一般不会是单一要素造成的，极端气候只是其中一个较为关键的因素。因此我们再来聊聊影响粮食价格的第二个关键要素，高油价。

一般来说，油价对粮食的影响可以分两条传导路径，直接影响与间接影响。直接影响指的是在生产或运输粮食的过程当中，会用到与油价高相关的生产材料，像是柴油（粮食生产／运输）或是化肥与农药（粮食生产）等价格都跟油价高度相关。

间接影响又称为替代效应，主要来自油价上涨时对生物柴油、燃料乙醇等需求增加，进而引发相关原材料如玉米、豆油等价格上涨。

因此每次石油价格高涨时，对粮食价格也会有一定的影响，06-08与10-12两次粮食危机，也都是在高油价环境下的产物。

第三个要素，来自地缘政治或贸易保护的冲击。这主要发生在10-12年间，当年由于叙利亚战争造成粮食产量减少（叙利亚在战前是中东主要的粮食出口国之一），也引发了粮食价格动荡。

除地缘战事外，贸易保护也成为粮食价格螺旋上涨的其中一大传导。在粮食价格上涨时，许多ZF都会实施出口管制来保护自身的粮食供应，从而形成了“粮食价格上涨-贸易保护（禁止粮食出口）－粮食进一步上涨”螺旋，10年俄罗斯、乌克兰及阿根廷等国都实施了粮食出口限制，成为粮食价格进一步上涨的主因。

最后，作为近年来金融市场中最大的影响因素，货币供应也是影响粮食价格的因素之一。10-12年的粮食价格上涨，有一部分的原因就来自于美联储实施的量化宽松，市场流动性过剩，刺激了包含原油及粮食等大宗商品价格的上涨。

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完美风暴，本次的粮食危机

聊完粮食危机形成的四大要素之后，我们再来对本次的粮食危机进行检视与推演。鱼头发现，这次的粮食危机几乎具备所有要素，众多因素组成的完美风暴恐怕会继续推高粮食价格，形成影响更广泛的粮食危机。

首先从气候角度来看，我们可以发现21-22年的拉妮娜现象相对严重， 21年至今美国较为严重的干旱、今年以来印度/欧洲等多地出现异常的热浪与干旱都对粮食生产造成了影响。

从能源价格看，本次受到俄乌冲突后极速推高的油价与天然气价格，也持续对粮食价格产生影响。更糟的是，不管战争结不结束，本次欧美对俄的制裁预计都会延续，原油价格预计还会在高位一段时间，这个鱼头过去在《全球衰退的概率正在加大》等多篇文章中都有提到，有兴趣的小伙伴可以翻阅。

地缘政治与保护方面更不用说，大家都清楚的俄乌冲突影响的可都是全球的产粮大国，俄乌两国小麦出口量占全球25%以上，玉米也占了15%以上。战事不只影响粮食产量，粮食运输方面也受到了影响。自俄乌冲突爆发以来，乌克兰黑海港口一直处于封锁状态，根据不完全统计，有超过2000万吨粮食被困在该国的粮仓中，这也成为了俄近期谈判的筹码之一——以粮食出口换取减轻制裁。

此外，近年来以漂亮国为首的贸易保护风潮，也让本次各国对粮食保护更加不遗余力，今年来包含印度、乌克兰、俄罗斯、印度尼西亚、埃及、哈萨克斯坦等国都出台了对粮食的出口禁令，也更加速了粮食价格的提升。

最后，也就是货币供应方面的影响，20年疫情后全球央行开启的大印钞模式今年虽开始走向收敛，但这两年来放出去的水太多，对金融市场的影响只怕还会延续好一段时间。

基本上所有粮食危机发生的要素，或是从去年延续，或是在今年发生，都成为了完美风暴下的拼图，也造成粮食价格今年来以极快速度上行，且其中有许多因素看来不是短期内能够结束的。因此鱼头认为本轮粮食危机仍将持续蔓延，根据联合国世界粮食计划署日前提出的警告，全球或将面临“二战后最大的粮食危机”。

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本次粮食危机的影响？

看到这里，可能有许多小伙伴已经拿起手机，准备下单囤粮了。但鱼头建议各位先缓一缓，或许这次全球粮食危机还可能延续，但对中国来说，影响应该有限，因为中国的粮食自给率实在太高了。

从近年来的数据可以看出来，在主要粮食中，中国除了大豆依赖度比较高之外，像小麦，稻谷等进口依赖度多在10%以下。简单来说，就是靠内部产量已经基本足够应付需求，加上国家政策的管控，由全球粮食价格上涨引发缺粮危机的概率较低，因此，大家可以不用紧张。

最后回到投资的角度，鱼头刚刚提到，这次在众多因素下形成的完美风暴，或仍将让全球粮食价格维持高位，鱼头也从过去两次的粮食危机中，帮大家整理出相对应可关注的板块（红色为相对大盘有超额收益的板块），小伙伴们或许可以从中找寻找寻机会哈～

点赞的你，股票都涨停~