威马汽车创始人沈晖行踪成疑，按照公司官方声明的说法，是其“近期工作重点以海外事项为主”。至于威马汽车，则是处在“预重整阶段”。按照资深汽车人士的说法，威马的命运已经决定，原有的投资人肯定是被套了。
拉开沈晖的金主名单，不乏地产商的身影，雅居乐的名字赫然在列。
2021年底，雅居乐花费1.4亿美元，拿下了威马汽车2.97%的股权，再加上威马上海股份认购协议转换0元购得到的996.33万股A类威马普通股，雅居乐在手的威马汽车股权已经达到了4.58%。
投资圈的朋友说，雅居乐最后投的这一轮，实际上已经是D++轮。逻辑上看不出雅居乐的决策有什么不对，基本上融资融到D轮就都该上市了，IPO之前拿到投资份额，确实是值得出手的事情，更何况，当时被沈晖一并绑在战车上的还包括腾讯、百度、上汽等高信用等级且盛名在外的大金主，即便有那么一点自我怀疑，也很难相信腾讯百度都错了，更何况是新能源车这个大热的赛道。
然而，反转就在一念之间，拼死闯过IPO，D轮金主们就是最后的幸运者；走不到IPO，D轮投资人就变成了最后的接盘侠。幸运与不幸的切换，就在那么一瞬间。
雅居乐现在的情况还是不错的。相比于那些或躺平，或挣扎，或自救的地产同业们，雅居乐还保持了“零违约”，10月11日，还悄然偿还了一支到期人民币债券的本金。如果威马不出问题，挺过IPO这一关，雅居乐又能拿到一笔不菲的投资收益，其境遇也便会与大部分房地产企业有所不同。然而，没有如果。
除了雅居乐，投资人的名单里还有泛海系的影子。
在威马汽车科技集团有限公司（下称威马汽车）的惟一股东——苏州威马智慧出行科技有限公司（下称苏州威马）的股权结构中，有一家是宁波梅山保税港区新天鼎地投资管理合伙企业（下称宁波梅山），泛海系的投资平台在其中有重要角色，泛海投资集团有限公司（下称泛海投资）和泛海系旗下的民信资本投资管理有限公司（下称民信资本）合计持有宁波梅山超过40%的股权。
宁波梅山是个投资基金，手里握着至少超过10亿的资金，GP是北京新鼎荣盛资本管理有限公司。泛海系应该是这个投资基金的LP，通过这样的结构，泛海系间接把钱投给了威马汽车。
过往很多年，地产商总是充当接盘侠：创始人为自己梦想窒息，开发商为别人的梦想接盘，现在，虽然房地产盛世不再，但这个传统却延续了下来。
为什么开发商总给别人的梦想买单？地产黄金时代手里钱太多，挣得太容易，只是一方面的原因，肯定还有其他。我们总结了一下，大概还有两个原因，一个是诱惑，一个是飘了。用飘了的心态面对诱惑，一败涂地太正常了。
困住雅居乐的是威马汽车，许家印接盘又出局的是FF汽车，姚振华也在收购了观致汽车之后陷入困境，汽车公司账上一度只剩2600多块钱。这几家在地产和资本市场上一度无往而不胜的大佬们，却都在造车上摔了大跟头。不能不说，这是个魔鬼般的诱惑。
从某种程度上说，这也体现了一部分地产商的焦虑所在，也就是寻找下一个量级与房地产市场相近的产业，汽车足够大，而汽车能源换代，让他们看到了机会，如果汽车一直靠烧油，那还是大众、丰田们的天下，没开发商什么事儿。新能源，让开发商们看到了机会。
关键是还有人成功过。泛海投资蔚来汽车应该是少有的投资成功案例。据说，泛海一直有意在新能源赛道投资，但看不好朝哪个企业下手。其间，曾有一位讲义气的地产商同业推荐了贾跃亭，并且奉上了“要不是我投不动了，我肯定投FF汽车”这句分量很重的话“增信”。老板真听了进去，专门组织团队和贾跃亭及其汽车团队深度接触，看看FF汽车究竟有没有未来，有没有投资价值。
研究下来，据说产品和技术都得到了认可，但是，从金主的视角出发，泛海团队觉得FF汽车的商业模式不成立。在深度研究FF汽车的同时，泛海还有一个选择，那就是蔚来汽车，两相比较，泛海认为蔚来汽车更有未来，而且当时蔚来汽车还未到达现在的声望，泛海可以以较为划算的商业条件投资入场，最终，泛海舍FF，投蔚来，现在看来，是一个非常可贵的正确选择。
值得一提的是，蔚来的秦力洪虽然有汽车业的“出身”和背景，但为人熟知还是在龙湖时期，而现在的蔚来汽车中，也有不少原来龙湖的人马，主要在销售和客户服务条线。
但是，地产商进入一个新产业，却少有人像泛海那样做深入研究的。那个时候，房地产还是盛世光景，开发商攻城略地，春风得意，多多少少都是“飘飘然”，飘了的心态下，用自己习惯的认知和方式去理解新投资的行业，一点也不奇怪，不意外。
我们曾问一个地产商的老板，接盘之后怎么运营。他说，多简单，我把它的产品配在我所有楼盘的每套房里，成本含在房价里就行了。这真是个性情中人的想法，复杂的商业逻辑在他面前就这么化繁为简了。
这种化繁为简发展到极致，就是许家印的“买买买、合合合、大大大、好好好”，因为开发商过去都是这么成功的，所以，他们认为同样的方式在新的投资领域也能成功，但是，这一次他们被彻底上了一课。
雅居乐的这笔投资还是战略性的，也就是不仅仅是投钱那么简单。雅居乐在自己的物业里建威马的销售服务触点，同时还在汽车金融、供应链金融方面进行深度合作，除此之外，还与威马汽车一同布局建设充电桩网络。通过雅居乐，威马可以走进千家万户，通过威马，雅居乐作为一个地产商，也把业务的手伸进了新能源。
现在，威马车主的客服都没人管了，这样宏伟的战略到什么时候能够实现，恐怕已经很难有答案了。这个战略布局虽然宏大而合理，但仔细探究一下本质，其实和“每套房子里配上接盘公司的产品”没有太大区别，走的还是“嵌入地产业务，消化成本投入”的老路，这种“消化”，必须以市场上行，房价上涨为前提，房价不涨，没人买房，拿什么消化？
所以，房地产企业的多元化投资，即便是选对了方向，其行为也大都是粗放的。地产企业是赚取经济周期收益起家的，这让一些地产商产生膨胀心理，把时代的馈赠完全当成自己的能力，当那些与经济周期关联不大的产业摆在他们面前，并翘首以盼把他们当做金主时，地产商们就离失败不远了。
不得不说的还有时点的选择，2021年是一个重要的年份。这一年年初，房地产市场已经显现出深度调整的端倪。但也是在这一年，雅居乐投资了威马，碧桂园更是在这一年参与了中国芯片巨头紫光集团的破产重整竞标，后者是超过百亿级的投资，不得不说，那个时候的开发商，虽然意识到了周期调整的味道，却没有料想到调整会有这样深的幅度，会如此惨烈。
据说，当时碧桂园未能在紫光集团破产重整中成功更进一步，是因为芯片领域技术壁垒很高，不仅仅是资金多少的问题，和碧桂园一样参与竞标的，还包括阿里巴巴，这家中国互联网巨头开出了最高价格，但仍然落选。紫光重整的管理人希望一个有专业能力的重整者入局，也正因如此，碧桂园、阿里巴巴均未能得偿所愿。当然只是传说。
幸亏碧桂园没有去重整紫光。
在这些多元化投资中，我们也看到了一丝正面积极的信息。这些地产商的投资方向，多多少少都和科技、新兴产业有关。这说明，这些地产老板们早早也想到了房地产周期性换挡的可能，希望在手里现金流尚属充裕的时候，能够寻求更多可能，但是，“飘了”的心态害苦了他们。如果当时还是首富的许家印再忍一忍，贾跃亭也让一让， FF汽车早已量产，FF公司在2019年也能上市，而且是新能源汽车股价的高光年份，那么，许家印和贾跃亭的命运或许也会是另一个走向。可惜没有如果。
不久前，作为威马创始人的沈晖发了一条微博，说“要像牲口一样活下去”，这是谢晋导演、姜文刘晓庆主演的电影《芙蓉镇》里的一句台词。沈晖和威马现在能不能活下去还不知道，但是，已经快活不下去的开发商们，还没有一个人说这话。
据说，沈晖的英文名叫做freeman.Shen，中文直译为“自由人.沈”，这个名字对于当下被困在威马汽车中的投资人而言，可能多少会有一些讽刺的味道。只不过，投资人顾不上这些了，他们更关心的是，欠了那么多钱，沈晖是怎么把工作重点放在境外事项的？
