从2月6日，赣锋锂业的股价触及最低价32.46元之后，就开始“触底反弹”，截至2月14日，赣锋锂业的股价收盘于36.01元。
现在，赣锋锂业的投资者急切地想要知道两个问题的答案，一是本轮驱动赣锋锂业反弹的动力是什么？二是当下的赣锋锂业低估还是高估吗？
一、碳酸锂库存持续下降
根据“富宝锂电网”提供的数据，碳酸锂的社会总库存从2025年1月9日的小高点10.5万吨已经下降至2月13日的9.7万吨，1个多月时间，大概下降了8千吨，降幅约为7.6%。
同期，广期所碳酸锂仓单从1月9日的52873手下降2月13日的45753手，下降了7千手，降幅约为13.5%。
碳酸锂的社会总库存、广期所碳酸锂仓单两组数据都出现不同程度地下降，这说明，当下的碳酸锂市场应该是产量小于消耗量的，产销量的缺口大概在每月7千吨至8千吨之间。
因此，从碳酸锂期货主力合约看，碳酸锂的价格似乎一直在每吨7.6万元至8.2万元之间震荡，但是，市场一旦发现了供求关系的变化，就会提前买入相关个股，对未来进行押注。
因此，本轮赣锋锂业的上涨，并非来自碳酸锂价格的反转，而是来自“碳酸锂库存持续下降”。
二、赣锋锂业的估值公式
这里又要把之前的研究结论搬出来了，在《赣锋锂业股价走势的多元线性回归》一文中，我们给出过赣锋锂业的估值公式：Y=0.003681·X1+0.0007·X2-56.274（其中，Y为赣锋锂业的日收盘价，X1为深证成指日收盘价，X2为碳酸锂期货主力连续合约日收盘价）。
根据上述公式，我们可以计算出赣锋锂业的日估算价，和赣锋锂业的日收盘价比，赣锋锂业的股价并不高估，从上图可以看出，黄线还是在蓝线上方。
也就是本轮赣锋锂业的股价反弹，并不是因为碳酸锂上涨导致了赣锋锂业的估值上涨，而是因为之前市场预期碳酸锂会持续大跌的基础有所松动，即碳酸锂库存持续下降——库存上涨，未来砸盘的现货就多；库存下跌，未来砸盘的现货就少。
当下的赣锋锂业的股价应该还是低估的，当然，这次赣锋锂业的上涨也有深证成指上涨的助攻，如果指数下跌，可能股价也会跟着下跌。
三、小结
虽然库存下降肯定是利好整个行业，但是价格短期还没有放量上涨的信号，我们依然不能得出行业已经出现了“反转”，周期股有时候就是比较磨人。
投资周期股最忌讳的就是追涨杀跌，那样子，还没有等来周期反转，资金已经在“高买低卖”的频繁交易中消耗殆尽了。
