成本坍塌，碳酸锂杀无赦

最近两天，碳酸锂，跌破了持续近1年的盘整平台。

关于碳酸锂，之前写过两篇文章，首先是2024年1月《碳酸锂：怕是还没见底》，认为碳酸锂至少还要阴跌1年。其次就是4个月前光伏集中减产，碳酸锂有反弹迹象《周线级别突破！碳酸锂反转了吗？》，当时我的观点，还是说碳酸锂价格还没见底。

图片往往这种情况下，碳酸锂增仓下行，要么就是重新开始下跌，要么就是见底前的动作。

1，矫枉必须过正

我们先来回顾一下碳酸锂的基本面，2020年之前，碳酸锂的价格5万左右，新能源汽车的大幅增长，导致严重供不应求，各家汽车厂商为了抢占市场份额，不惜高价买电池，一度上涨到60万一吨。

广汽集团董事长曾庆洪在2022世界动力电池大会上公开表示，“动力电池成本已经占到新能源汽车的40%~50%，甚至60%，那我现在不是在给宁德时代打工吗？”

另一边，宁德时代也叫苦“宁德时代今年虽然还没亏本，但是在盈利的边缘上挣扎，非常痛苦。”

因为钱都让上游赚走了，暴利也引发了大规模扩产，这是应有之义，所以，碳酸锂就进入了过剩周期。

现在，一边是以锂矿为原材料的碳酸锂厂商在哭亏钱，另一边是盐湖提锂厂商仍然赚钱。

实际上，碳酸锂加工成本，没有那么高，比较贵的是锂矿而已，可是上游2021-2022年已经吃饱了，吐掉出来也没什么。

所以，哪怕碳酸锂如果跌到5万左右，我也毫不意外。矫枉必须过正，这是基本规律。曾经多爽，现在就有多惨。《商品极端价格预判：矫枉必须过正，不过正不能矫枉！》

2，成本防线被击溃

最近的下跌，主要原因是供给继续增加，锂矿的价格出现松动。

据SMM数据，当前锂矿价格处于下跌态势。3月20日，澳洲锂精矿报价下调10美元/吨，至845美元/吨。

前面提到了，碳酸锂一直有成本支撑，这也是为什么过去1年碳酸锂价格在8万左右的价格支撑了很久。

上一篇文章，我们算过，以锂矿为基础的碳酸锂成本大概在7万多，但我也提到了这种成本支撑是不够的，因为锂矿成本占比过高，锂矿价格一跌就会出现成本坍塌。

如今，锂矿价格的松动，也就击破了碳酸锂原有的成本防线。

那么，成本坍塌的主要原因是新建产能不断增加。2025年南美盐湖和非洲锂辉石项目投产，以及国内一体化辉石矿和盐湖矿扩产，它们的成本都比较低。

库存不断增加，就会迫使锂矿企业以价换量，需要现金流来支付矿产投资成本。

从库存数据来看，当前市场也的确处于持续累库态势。数据显示，截至3月20日当周，碳酸锂周度库存为12.6万吨，环比增加0.27万吨，已连续累库6周，累库1.9万吨。

不过，我想下跌可能没有那么流畅，因为需求基本面自然是不错的。但碳酸锂产能大量释放，供应增速仍大于需求增速，库存持续累积，新投产项目成本偏低，大概在6.5万左右。

钢联数据显示，碳酸锂综合生产成本最新数据为87505元／吨，综合利润为-11705元/吨。从全球成本曲线看，约50%的产能成本在6万元／吨以下，表明部分企业仍有盈利空间。

3，展望：杀无赦！

综合来看，现在情况比较清晰。

需求端，增速放缓，但新能源的长期需求仍然非常好，不仅有新能源车的需求，还有储能的需求也很旺盛。

短期需求增速放缓，长期向好的这种结构，让供给都在挺价，因为它们知道只需要挺到最后，肯定会赚钱。

这种想法，也限制了很多高价锂矿企业产能出清的速度。

但这种趋势是无法改变的，产业链的成本永远会以最新工艺成本来计价。就像一个超市卖东西，永远都会以最新的进口成本为基础定价，而不是历史。而如今新的投产价格很低，历史的高位产能出清是迟早的事情。

我们换位思考一下，如果你是企业，新建了很多低成本的碳酸锂产能，可不得牟足了劲生产，对高价企业，杀无赦！

现在只需要扩张市场份额，等高位产能出清，也就到吃肉的时间了。

所以，碳酸锂估计到了，最残酷的行业大洗牌时间。想抄底的，得注意了，别太冲动，不要倒在山脚下。