地方开心了，中央财政送钱来了，真的可以说是及时雨了。就在10月24号，中央财政将在今年四季度增发国债1万亿元，作为特别国债进行管理，而咱们国内的赤字将由3.88万亿增加到4.88万亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，看起来也不多，毕竟恒大一个企业就欠了2万多个亿。而这次的国债是通过中央转移支付的方式给到地方，今年会安排5000亿，明年再给5000亿，也就意味着钱不用地方还，本息都是中央来承担了，相当于各个地方在年底拿到了一笔意外之财。

那这个钱是用来干嘛的，给出的答案也是清晰的，主要是支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。而这次的增发国债还是比较少见的，根据中信证券专业人士梳理，历史上咱们有三次在年内追加赤字，分别是1998年、1999年和2000年，98年的金融危机、99年洪水与经济危机余波、2000年的需求不足，都是为了稳定特殊时期的经济增速而操作的。当时的1元长期国债，可以拉动GDP增长1.56元，可以说对经济的带动作用非常明显。

但是这个钱确实是直接给到地方了，而相比去防灾减灾来说，地方现在自己的存量债务才是最头疼的事情，所以通过转移支付，去间接化解相关工程类地方债务的可能性会更大一些，而且除了这次的1万亿元国债，其实从10月6日以来，咱们已经有25个地区公布了拟发行特殊再融资国债的文件。

根据澎湃新闻统计，10月6号到25号，目前全国披露的特殊再融资国债已经达到了1.04万亿元，像云南、内蒙古准备发行的额度就超过了1000亿元，而特殊再融资债券就是用于地方借新钱还旧债，化解隐性的债务和三角债问题，按这个速度，今年的发行规模可能将达到1.5万亿甚至更多一些。而从20年12月到22年6月，咱们一共才发行了1.12万亿的这种债券，现在不到一年时间就超过了这个量级，也可以看出来，今年地方确实困难了，而之前说要地方自己解决债务不兜底的说法，看来还是在现实面前妥协了，毕竟，手心手背都是肉，孩子多，终究还是要管的。

因为现在地方虽然欠了一屁股债，但是中央欠的钱很少，截止今年第一季度，中央的债务杠杆率（债务除以GDP）只有21.4%，相当于你一年赚10万，你只欠银行2.1万，你会觉得压力大吗？而美国联邦债务杠杆率125%，日本政府则早已超过200%，要知道，政府负债率在60%以下都被认为是安全的。随着积极的财政政策，把加杠杆的主体从地方政府变成中央财政，这样操作的话，地方的压力也许就会大大缓解了。

所以现在来看，增发国债是目前的最好选择，去年咱们的广义货币M2增加了28.14万亿，今年一季度又增加了15万亿，但是这多么的钱，大家似乎都没感觉涨工资或者手上有钱了，CPI也没出现明显上涨，所以看得出来，这些多印的钱并没有流到普通老百姓手上，而是到各种金融机构和一些大企业中去了，他们拿着这些钱干嘛，拿暴雷的恒大来说，转移了多少资产大家应该都知道，用信托、基金、股权抵押等各种骚操作把资金和企业剥离开，拿着解决经济危机的钱，却不停的干着转移资产到境外的事情，那最后倒霉的就是上下游供应商和业主们了。当然还有放在银行里的钱，也有很多贷不出去了，只能空转，所以各种信贷的利率也在不停下调，信用贷的利率已经低过房贷了。

而像香港的很多银行存款利率都在4%左右，但是咱们大陆的银行基本都是2%点多，只要你有能力，搞到一个亿放过去存一年，就能轻轻松松没有风险的赚上百万差价。而现在家庭杠杆率已经提升到62.9%了，只要不去买房，贷款这个东西用处几乎不大，银行是嫌贫爱富的，你要是办企业想贷款，如果你企业很缺钱，银行一般都不敢贷款给你，如果你企业很赚钱也不缺钱，银行这时候天天希望贷款给你，这其实就是矛盾的，我不缺钱我干嘛要你银行贷款的钱呢；我缺钱的时候，你银行又不贷款救我，眼睁睁看我倒闭了。对个人来说也是一样，你要跟银行贷款，你要有资产抵押或者稳定工作，如果你啥都没有，银行要不就拒贷要不给你的额度非常少，根本做不了啥事。所以大家会感觉每年印的很多钱跟自己没啥关系，反而自己手上的钱更难赚了。

所以相信后续中央财政层面的杠杆率会继续攀升了，现在是21.4%，后面至少都可以上升到30%甚至40%，而这些空间已经足够化解地方的债务和暴雷的房企了，只是现在还是先救地方，防止拖欠企业的债务和城投隐性债务暴雷；房企的话，就直接杀鸡儆猴，让房企老大先老老实实自救保交楼，不要老是想着去转移资产，中央财政可以兜底，但是绝不是现在，房企想要躺平还是非常不容易的，毕竟，你民营房企不是亲儿子，赚的钱也是创始人和高管在享受了。

所以咱们还是要经济修复有信心的，咱们有强大的中央财政作为后盾，债务风险化解还是没有太大的问题，而随着居民房产投资的减速，杠杆率也会稳步的下降，消费层面也会得到更好的回暖。而对楼市来说，可以起到缓解下跌的作用，而现在一线城市还没出尽救市政策，企稳也在进行中，像杭州出台松绑限购后，效果也还是不错的，销量提升了不少，但是多数的二三四线城市，目前还是供大于求的，去化周期和难度会比较大，所以，要真正把放的水流到每个居民碗里，提高大家的收入或者直接发钱，那样的话，相信消费水平和信心会进一步提升，而不只是让少数人赚到钱，多数居民口袋还是瘪的、还是穷的。